Giá vàng 2026 đối mặt nhiều rủi ro, giới tài chính tăng mức cảnh giác
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Công ty Hecla Mining (NYSE:HL) đã báo cáo kết quả tài chính kỷ lục trong bài trình bày quý 3 năm 2025, đẩy giá cổ phiếu tăng 14,54% lên 13,72 USD sau thông báo. Nhà sản xuất bạc lớn nhất tại Hoa Kỳ và Canada đã đạt hiệu suất xuất sắc trên tất cả hoạt động, tận dụng giá bạc mạnh đồng thời duy trì quản lý chi phí kỷ luật.
Cổ phiếu của công ty hiện đang giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần là 15,44 USD, phản ánh sự tin tưởng của nhà đầu tư vào khả năng vận hành và sức mạnh tài chính của Hecla. Cổ phiếu đã cho thấy sự phục hồi đáng kể từ mức thấp nhất trong 52 tuần là 4,46 USD, minh chứng cho sự chuyển đổi thành công của công ty từ một đơn vị vận hành hạn chế về tiền mặt thành một công ty khai thác có tính linh hoạt về tài chính.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Kết quả quý 3 của Hecla thể hiện hiệu suất tài chính phá vỡ kỷ lục, với doanh thu đạt 409,5 triệu USD và lợi nhuận ròng 100,6 triệu USD (0,15 USD/cổ phiếu), vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích là 0,09 USD/cổ phiếu. Công ty báo cáo EBITDA điều chỉnh kỷ lục đạt 195,7 triệu USD, đồng thời tạo ra dòng tiền hoạt động 148,0 triệu USD và dòng tiền tự do 90,1 triệu USD.
Sản lượng bạc trong quý đạt tổng cộng 4,6 triệu ounce, với chi phí duy trì tất cả (AISC) thấp ấn tượng là 11,01 USD/ounce và chi phí tiền mặt là (2,03 USD)/ounce sau khi tính các khoản tín dụng phụ phẩm. Chi phí tiền mặt âm cho thấy giá trị đáng kể của các kim loại phụ phẩm được sản xuất cùng với bạc.
Như được thể hiện trong biểu đồ phân tích doanh thu sau đây:
Bạc chiếm 48% doanh thu Q3, tiếp theo là vàng với 37%, chì 10% và kẽm 6%. Công ty đạt giá bạc thực tế là 42,58 USD/ounce với biên lợi nhuận đáng kể là 31,57 USD/ounce. Quý này cũng chứng kiến việc giảm đòn bẩy đáng kể, với tỷ lệ đòn bẩy ròng giảm xuống chỉ còn 0,3x và công ty đã hoàn trả đầy đủ khoản tín dụng luân chuyển.
Hiệu suất hoạt động theo từng mỏ
Tất cả bốn mỏ đang sản xuất của Hecla đều tạo ra dòng tiền tự do dương trong quý, với mỗi hoạt động đóng góp vào hiệu suất tổng thể mạnh mẽ của công ty.
Greens Creek, được mô tả là "mỏ nền tảng" của công ty, đã mang lại kết quả xuất sắc với sản lượng 2,3 triệu ounce bạc và 15.584 ounce vàng. Hoạt động này tạo ra doanh số 178,1 triệu USD với chi phí tiền mặt âm là (8,50 USD)/ounce và AISC là (2,55 USD)/ounce, phản ánh tín dụng phụ phẩm mạnh. Dòng tiền tự do từ Greens Creek đạt 74,5 triệu USD, khiến nó trở thành nguồn đóng góp lớn nhất vào việc tạo ra tiền mặt của công ty.
Slide sau đây chi tiết hiệu suất của Greens Creek:
Lucky Friday duy trì sự ổn định trong hoạt động với sản lượng 1,3 triệu ounce bạc, hưởng lợi từ việc tăng 7% hàm lượng bạc nghiền. Mỏ tạo ra 74,2 triệu USD doanh số (cao hơn 15% so với quý trước) và 13,5 triệu USD dòng tiền tự do, với chi phí tiền mặt là 9,33 USD/ounce và AISC là 23,30 USD/ounce.
Keno Hill đạt quý thứ hai liên tiếp có dòng tiền tự do dương, sản xuất 898.300 ounce bạc với công suất xay xát 323 tấn mỗi ngày. Hoạt động này tạo ra 8,3 triệu USD dòng tiền tự do khi tiếp tục tăng cường hướng tới sản xuất thương mại.
Casa Berardi, hoạt động khai thác vàng chính của Hecla, sản xuất 25.100 ounce vàng với chi phí tiền mặt 1.582 USD/ounce và AISC 1.746 USD/ounce. Mặc dù sản lượng giảm 11% so với quý trước do kế hoạch giảm hàm lượng quặng ngầm, mỏ này vẫn tạo ra dòng tiền tự do ấn tượng 35,5 triệu USD.
Vị thế tài chính và phân bổ vốn
Vị thế tài chính của Hecla đã tăng cường đáng kể trong quý, với EBITDA điều chỉnh cho mười hai tháng qua tăng từ 399 triệu USD trong Q2 2025 lên 506 triệu USD trong Q3 2025. Cách tiếp cận kỷ luật của công ty đối với việc phân bổ vốn tập trung vào sáu lĩnh vực chính: an toàn và xuất sắc về môi trường, vốn duy trì, vốn tăng trưởng, thăm dò, giảm đòn bẩy và lợi nhuận cổ đông.
Bài trình bày đã phác thảo chiến lược phân bổ vốn của Hecla:
Ông Rob Krcmarov, CEO, nhấn mạnh sự chuyển đổi tài chính của công ty, tuyên bố: "Chúng tôi bước vào năm 2025 với một sứ mệnh rõ ràng, đó là chuyển đổi Hecla từ một đơn vị vận hành hạn chế về tiền mặt thành một công ty linh hoạt về tài chính. Chúng tôi đã chứng minh trong Q3 rằng chúng tôi có thể làm điều này nhanh chóng khi giá kim loại hỗ trợ."
Triển vọng và hướng dẫn tương lai
Hecla đã thu hẹp hướng dẫn sản xuất năm 2025 đồng thời giảm dự báo chi phí, phản ánh sự tự tin vào hiệu suất hoạt động cho phần còn lại của năm. Triển vọng dài hạn của công ty được hỗ trợ bởi tuổi thọ mỏ đáng kể trên toàn danh mục, với Lucky Friday (17 năm), Keno Hill (16 năm), và cả Greens Creek và Casa Berardi (mỗi mỏ 12 năm) cung cấp nền tảng vững chắc cho sản xuất bền vững.
Slide hướng dẫn sau đây chi tiết các dự báo cập nhật của Hecla:
Các ưu tiên chiến lược của công ty tập trung vào tạo giá trị dài hạn từ Keno Hill và danh mục thăm dò, tiếp tục giảm đòn bẩy với trọng tâm là tạo ra dòng tiền tự do, thiết lập khung phân bổ vốn cho đầu tư hữu cơ và hợp lý hóa danh mục đầu tư.
Hecla dự định phân bổ 2-5% doanh thu cho hoạt động thăm dò trong năm 2026, tập trung vào thăm dò gần mỏ và khu vực đã khai thác, đặc biệt là ở Nevada. Keno Hill dự kiến sẽ đạt sản xuất thương mại vào năm 2027, với công suất thiết kế dự kiến vào năm 2028, cung cấp tiềm năng tăng trưởng bổ sung ngoài hiệu suất kỷ lục hiện tại.
Với tất cả các dự án đang đúng tiến độ hoàn thành trong nửa đầu năm 2026 và giấy phép đã được đảm bảo cho các sáng kiến chính bao gồm bãi thải Greens Creek và Dự án Thăm dò Libby, Hecla đang ở vị thế tốt để duy trì động lực hoạt động đồng thời tận dụng giá bạc và vàng thuận lợi.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: