Chính quyền Trump dự kiến áp giá sàn để đối phó thao túng thị trường từ Trung Quốc
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
American Airlines Group (NASDAQ:AAL) đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 24 tháng 7, cho thấy doanh thu quý đạt mức kỷ lục mặc dù đối mặt với áp lực về khả năng sinh lời. Cổ phiếu của hãng hàng không này đã tăng 3,79% lên 11,74 USD sau thông báo, mặc dù đã giảm 1,11% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa vào ngày hôm sau, cho thấy tâm lý nhà đầu tư còn lẫn lộn về kết quả này.
Hãng hàng không đạt 14,4 tỷ USD doanh thu, tăng khiêm tốn 0,4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi báo cáo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 0,95 USD. Kết quả này diễn ra trong bối cảnh những thách thức đang diễn ra trên thị trường nội địa, mặc dù công ty đã nhấn mạnh tiến triển trong việc giảm nợ và khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ.
Điểm nhấn kết quả hoạt động quý
American Airlines báo cáo doanh thu quý kỷ lục đạt 14,4 tỷ USD trong Q2 2025, mặc dù các chỉ số về khả năng sinh lời cho thấy sự sụt giảm so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập hoạt động theo GAAP giảm xuống 1.135 triệu USD từ mức 1.384 triệu USD trong Q2 2024, trong khi thu nhập ròng theo GAAP giảm xuống 599 triệu USD từ mức 717 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái.
Công ty ghi nhận thu nhập GAAP trên mỗi cổ phiếu pha loãng là 0,91 USD và thu nhập non-GAAP trên mỗi cổ phiếu pha loãng là 0,95 USD. American đã tạo ra 3,4 tỷ USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và 2,5 tỷ USD dòng tiền tự do trong quý, kết thúc với tổng thanh khoản khả dụng là 12 tỷ USD.
Như được thể hiện trong bảng phân tích tài chính chi tiết dưới đây, biên EBITDAR điều chỉnh của hãng hàng không đạt 14,2%, mặc dù con số này giảm 1,5 điểm so với năm trước:
Sáng kiến chiến lược
American Airlines đang tập trung vào việc nâng cao các dịch vụ cao cấp và chương trình khách hàng thân thiết để thúc đẩy tăng trưởng doanh thu. Chương trình AAdvantage của công ty tiếp tục cho thấy hiệu suất mạnh mẽ, với các thành viên tích cực đóng góp 77% vào doanh thu cao cấp trong Q2 2025, tăng từ 75% trong năm 2024 và 74% trong năm 2023. Điều này thể hiện mức tăng trưởng 18% từ đầu năm đến nay trong đóng góp của chương trình vào doanh thu cao cấp.
Biểu đồ sau đây minh họa tầm quan trọng ngày càng tăng của chương trình khách hàng thân thiết đối với chiến lược doanh thu cao cấp của American:
Hãng hàng không cũng đang chứng kiến sự cải thiện trong hiệu suất doanh thu kênh gián tiếp, với Q2 2025 cho thấy tỷ lệ doanh thu giảm chỉ 3% so với mức giảm 5% dự kiến ban đầu. Ban lãnh đạo dự đoán sự cải thiện liên tục, với doanh thu kênh gián tiếp dự kiến sẽ trở lại mức lịch sử bình thường vào cuối năm.
Quỹ đạo phục hồi này trong doanh thu kênh gián tiếp được thể hiện rõ ràng trong biểu đồ sau:
American đang thực hiện các khoản đầu tư đáng kể vào việc nâng cao trải nghiệm khách hàng, giới thiệu Flagship Suite để cung cấp trải nghiệm cao cấp riêng tư và duy trì nhiều phòng chờ cao cấp hơn bất kỳ hãng hàng không Hoa Kỳ nào khác. Các sáng kiến bổ sung bao gồm việc triển khai One Stop Security cho các chuyến bay quốc tế, cải tiến quy trình lên máy bay để giảm chậm trễ, và công cụ Connect Assist tại DFW để cải thiện kết nối khách hàng.
Hình ảnh sau đây giới thiệu một số sáng kiến trải nghiệm khách hàng cao cấp này:
Phân tích tài chính chi tiết
American Airlines tiếp tục được hưởng lợi từ đội bay tương đối trẻ, cho phép hồ sơ chi tiêu vốn vừa phải và tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ. Công ty đã tạo ra 2,5 tỷ USD dòng tiền tự do trong nửa đầu năm 2025, với chi tiêu vốn cho máy bay dự kiến sẽ từ 2,5 tỷ USD đến 3 tỷ USD cho toàn bộ năm 2025.
Biểu đồ sau minh họa triển vọng chi tiêu vốn của American đến năm 2029:
Giảm nợ vẫn là ưu tiên chính của hãng hàng không. American kết thúc Q2 2025 với khoảng 29 tỷ USD nợ ròng, mức thấp nhất kể từ Q3 2015. Công ty gần đây đã thanh toán bằng tiền mặt khoản trái phiếu chuyển đổi 6,5% trị giá 1 tỷ USD vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, và duy trì cam kết giảm tổng nợ xuống dưới 35 tỷ USD vào cuối năm 2027. Ngoài ra, American nắm giữ 11 tỷ USD tài sản không bị ràng buộc, cung cấp sự linh hoạt tài chính.
Tiến trình hướng tới mục tiêu giảm đòn bẩy của công ty được thể hiện trong biểu đồ sau:
Tuyên bố hướng tới tương lai
American Airlines đưa ra triển vọng thận trọng cho quý ba và cả năm 2025. Đối với Q3 2025, công ty dự kiến tổng công suất sẽ tăng từ 2% đến 3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tổng doanh thu dự kiến sẽ dao động từ mức giảm 2% đến tăng 1% so với Q3 2024. Chi phí trên mỗi ghế có sẵn, không bao gồm nhiên liệu và các khoản mục đặc biệt (CASM-ex), dự kiến sẽ tăng từ 2,5% đến 4,5%, với biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh từ -1% đến 2%.
Đối với cả năm 2025, American dự báo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng sẽ từ mức lỗ 0,20 USD đến lãi 0,80 USD, phản ánh sự không chắc chắn tiếp tục trên thị trường nội địa.
Triển vọng đầy đủ cho Q3 và cả năm 2025 được trình bày dưới đây:
Trong cuộc họp báo cáo thu nhập, ông Robert Isom, CEO, bày tỏ sự tự tin vào các sáng kiến dài hạn của công ty, trong khi ông Devon May, CFO, lưu ý rằng phạm vi cao của hướng dẫn có thể đạt được nếu nhu cầu thị trường nội địa tiếp tục tăng cường. Ban lãnh đạo tin rằng có tiềm năng doanh thu đơn vị tích cực trong quý bốn, được thúc đẩy bởi sự phục hồi dự kiến trong nhu cầu nội địa và các khoản đầu tư chiến lược vào trải nghiệm khách hàng và công nghệ.
Mặc dù có những thách thức trước mắt, thành tựu doanh thu kỷ lục của American Airlines, khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ, và tiến triển liên tục trong việc giảm nợ cho thấy sự kiên cường của công ty trong môi trường ngành cạnh tranh. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ liệu chiến lược cao cấp và sự tăng trưởng chương trình khách hàng thân thiết của hãng hàng không có thể bù đắp áp lực thị trường nội địa trong những quý tới hay không.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: