Chính quyền Trump dự kiến áp giá sàn để đối phó thao túng thị trường từ Trung Quốc
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
ADES Holding Company SJSC (TADAWUL:2382) đã công bố kết quả nửa đầu năm 2025 vào ngày 3 tháng 8, nhấn mạnh những cải thiện về hiệu quả hoạt động và mở rộng chiến lược mặc dù tăng trưởng doanh thu tương đối đi ngang. Nhà cung cấp dịch vụ khoan này, hiện đang vận hành 90 giàn khoan tại 13 quốc gia, đã định vị mình là đơn vị dẫn đầu trong lĩnh vực khoan ngoài khơi nước nông và trên bờ, với trọng tâm đặc biệt vào các thị trường GCC.
Công ty hoạt động trong thị trường mà dầu và khí đốt được dự báo sẽ duy trì vị thế thống trị trong cơ cấu năng lượng toàn cầu, chiếm 54% lượng tiêu thụ năng lượng đến năm 2050. Triển vọng nhu cầu dài hạn này hỗ trợ cho mô hình kinh doanh và chiến lược mở rộng của ADES.
Như biểu đồ sau đây minh họa về nhu cầu liên tục và đầu tư cần thiết vào dầu khí đến năm 2050:
Thị trường giàn khoan tự nâng ngoài khơi vẫn duy trì tình trạng căng thẳng, với tỷ lệ sử dụng giàn khoan tự nâng cao cấp đạt 91% và giàn khoan tự nâng tiêu chuẩn đạt 86%. Tình trạng căng thẳng của thị trường này, kết hợp với đội giàn khoan tự nâng toàn cầu đang già đi (121 giàn khoan dự kiến sẽ bị loại bỏ trong 5-7 năm tới), tạo ra điều kiện thuận lợi cho các đơn vị đã thành danh như ADES.
Điểm nhấn kết quả quý
ADES đã đạt được kỷ lục đơn hàng tồn đọng trị giá 29,72 tỷ SAR trong nửa đầu năm 2025, với các hợp đồng mới tổng cộng 4,5 tỷ SAR trong giai đoạn này – đại diện cho lượng đơn hàng tồn đọng cao nhất được ghi nhận trong khoảng thời gian sáu tháng trong lịch sử công ty. Đơn hàng tồn đọng chủ yếu tập trung vào các quốc gia GCC (84%), trong đó Ả Rập Saudi chiếm 66,6% tổng số.
Các chỉ số hoạt động của công ty vẫn mạnh mẽ, với tỷ lệ sử dụng giàn khoan đạt 98,6% trong 1H 2025, tăng từ 98,0% trong cùng kỳ năm ngoái. ADES cũng duy trì thành tích an toàn hàng đầu trong ngành với Tỷ lệ Thương tích Có thể Ghi nhận Tổng cộng (TRIR) là 0,12, thấp hơn đáng kể so với tiêu chuẩn IADC là 0,43.
Kết quả tài chính của công ty cho thấy doanh thu ổn định và cải thiện biên EBITDA, như minh họa trong biểu đồ sau:
Phân tích tài chính chi tiết
ADES báo cáo doanh thu 3.048,9 triệu SAR cho 1H 2025, giảm nhẹ 0,3% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, EBITDA tăng 11,2% lên 1.674,5 triệu SAR, dẫn đến cải thiện biên EBITDA lên 54,9% so với 49,4% trong 1H 2024.
Sự cải thiện biên lợi nhuận này chủ yếu do chuyển hướng chiến lược sang hoạt động ngoài khơi, thường tạo ra biên lợi nhuận cao hơn so với khoan trên bờ. Như thể hiện trong phân tích phân khúc sau đây, doanh thu ngoài khơi đã tăng từ 76% lên 81% tổng doanh thu:
Lợi nhuận ròng giảm nhẹ 3,6% xuống 388,4 triệu SAR, với biên lợi nhuận ròng giảm từ 13,3% xuống 12,7%. Mặc dù có sự sụt giảm khiêm tốn này, công ty vẫn duy trì khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ với dòng tiền hoạt động đạt 1.650,9 triệu SAR, tăng 5,1% so với cùng kỳ năm trước.
ADES thể hiện kỷ luật vốn bằng cách giảm CAPEX 34,4% xuống 967 triệu SAR, giúp hỗ trợ tạo dòng tiền tự do. Khả năng chuyển đổi dòng tiền mạnh mẽ của công ty được minh họa trong biểu đồ sau:
Sự đa dạng hóa địa lý của công ty thể hiện rõ trong cơ cấu doanh thu, với 74% doanh thu được tạo ra từ các quốc gia GCC. Đáng chú ý, doanh thu từ Đông Nam Á đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể, như thể hiện trong phân tích khu vực sau đây:
Sáng kiến chiến lược
ADES đã bảo đảm được nhiều hợp đồng mới và gia hạn trong nửa đầu năm 2025, mở rộng sự hiện diện vượt ra ngoài thị trường lõi GCC. Các hợp đồng mới bao gồm các hợp đồng cho giàn khoan tại Cameroon, Nigeria và Brazil, đánh dấu sự gia nhập của công ty vào Mỹ Latinh và mở rộng tại Tây Phi.
Công ty cũng bảo đảm được các gia hạn cho các hợp đồng hiện tại, bao gồm hai giàn khoan tự nâng tại Ả Rập Saudi, một tại Qatar và ba tại Ai Cập. Những gia hạn này góp phần vào sự ổn định của đơn hàng tồn đọng và khả năng nhìn thấy doanh thu của ADES.
Kết quả đơn hàng tồn đọng kỷ lục trong Q2 2025 đặc biệt đáng chú ý, với các hợp đồng mới ròng trị giá 4,35 tỷ SAR, đại diện cho lượng hợp đồng mới theo quý cao nhất trong lịch sử công ty:
ADES tiếp tục tập trung vào sự xuất sắc trong hoạt động và tính bền vững, duy trì thành tích an toàn hàng đầu trong ngành và đạt điểm Chỉ số Hiệu quả Giàn khoan (REI) trung bình 94/100 với Aramco. Các sáng kiến bền vững của công ty bao gồm năm trụ cột chính: Quản trị & Đạo đức Kinh doanh, Biến đổi Khí hậu & Năng lượng, Sức khỏe, An toàn & An ninh, Bảo vệ Môi trường, và Trách nhiệm Xã hội.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Hội đồng Quản trị đã phê duyệt cổ tức tạm thời tương đương khoảng 60% lợi nhuận ròng 1H 2025 của Tập đoàn dành cho cổ đông, với tổng số tiền 231,2 triệu SAR.
Nhìn về phía trước, ADES đã đưa ra hướng dẫn tài chính cho cả năm 2025, dự báo EBITDA đạt 3,28-3,39 tỷ SAR, hàm ý tăng trưởng hữu cơ khoảng 8-12% so với cùng kỳ năm trước.
Như thể hiện trong thông tin hướng dẫn và cổ tức sau đây:
Với đơn hàng tồn đọng kỷ lục, biên EBITDA được cải thiện và mở rộng chiến lược vào các thị trường mới, ADES dường như đang ở vị thế tốt để tận dụng nhu cầu bền vững về dịch vụ khoan tại các thị trường lõi trong khi đa dạng hóa dấu ấn địa lý. Việc tập trung vào hoạt động ngoài khơi của công ty dự kiến sẽ tiếp tục thúc đẩy cải thiện biên lợi nhuận, mặc dù các nhà đầu tư có thể sẽ theo dõi xu hướng lợi nhuận ròng và mức nợ trong các quý tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: