Sẽ có “cơn sốt mới” từ thị trường bạc

Vietstock - Sẽ có “cơn sốt mới” từ thị trường bạc

Bạc cũng là một loại tiền tệ, kim loại quý, như cặp song sinh với vàng. Tuy nhiên, đây là kênh mới, nhà đầu tư cần tìm hiểu thông tin, không đầu tư bừa bãi, phải kiên nhẫn, chấp nhận biến động mạnh, chọn nơi uy tín và đặc biệt không nên vay tiền để đi đầu tư bạc.

Thông tin được các chuyên gia chia sẻ tại Diễn đàn Kinh doanh 2026 với chủ đề “Không gian tăng trưởng mới: Cơ hội và chiến lược” được tổ chức sáng ngày 22/10.

Sàn vàng và tiềm năng huy động nguồn lực trong dân

TS. Võ Trí Thành - Nguyên Phó Viện trưởng Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương (CIEM) cho biết Nghị định 232/2025/NĐ-CP mới ban hành có việc bãi bỏ độc quyền vàng, cho phép nhiều ngân hàng và doanh nghiệp đủ điều kiện có thể sản xuất vàng miếng. Hiệp hội kinh doanh vàng cũng đã tổ chức hội thảo về việc xây dựng sàn vàng, với lộ trình trước hết là sàn giao dịch vàng vật chất.

Tuy nhiên, chuyên gia kinh tế Ngô Trí Long bày tỏ quan ngại rằng quy định của Nghị định 232 dường như vẫn quá chặt chẽ với yêu cầu vốn tối thiểu 1,000 tỷ đồng khiến rất ít doanh nghiệp đáp ứng, trong khi ngân hàng phải có vốn trên 10,000 tỷ đồng. Ông Long lo ngại điều này hoàn toàn có thể quay lại "độc quyền nhóm". Trước đây, từng có 10-12 thương hiệu vàng khác nhau, nhưng với quy định mới, chỉ vài doanh nghiệp đáp ứng được. Ông nhấn mạnh trong ngành vàng, công nghệ và kỹ thuật cực kỳ quan trọng, và cần có những sửa đổi, hiệu chỉnh cho hợp lý hơn.

Ngược lại, ông Huỳnh Minh Tuấn - Nhà sáng lập FIDT kiêm Phó Chủ tịch Chứng khoán APG coi Nghị định 232 là bước đột phá, cho thấy sự thay đổi tư duy từ "siết chặt" sang "quản lý". Ông lập luận rằng siết chặt sẽ tạo ra "dị dạng" cho nền kinh tế thị trường (vốn vận hành theo cung - cầu). Việc siết chặt chỉ can thiệp được lượng cung, trong khi lượng cầu rất khó kiểm soát.

Các chuyên gia đều nhìn thấy tiềm năng lớn từ việc thành lập sàn vàng. Ông Ngô Trí Long ủng hộ lộ trình thí điểm 3 giai đoạn: Giai đoạn 1 là vàng nguyên liệu, giai đoạn 2 là vàng vật chất, vàng miếng, giai đoạn 3 là vàng phái sinh.

Ông Long cho rằng cách quản lý này thận trọng và đúng đắn vì còn phải tính đến các vấn đề phức tạp như lưu trữ, kho bãi, thanh toán bù trừ và lưu ký. Ông kỳ vọng mô hình sàn giao dịch minh bạch có thể huy động nguồn vàng trong dân, tăng cung trong trung và dài hạn.

Ông Huỳnh Minh Tuấn ước tính trữ lượng vàng trong dân tối thiểu từ 300-500 tấn (giá trị vài trăm tỷ đô la Mỹ). Ông cho rằng nếu "siết chặt" thì lượng vàng này "chỉ mãi nằm đấy", nhưng nếu "quản lý" thì có thể "chuyển hoá" thành các sản phẩm phái sinh thông qua sàn vàng. Ông kỳ vọng cần 2-3 năm để thích nghi và mang về nguồn lực này cho nền kinh tế.

TS. Võ Trí Thành bổ sung, gần đây có 2 ước tính mới, một con số là 2,000 tấn và một ước tính khác là 1,000 tấn, cả hai đều cao hơn rất nhiều.

Biến động thị trường vàng và tâm lý FOMO

Ông Ngô Trí Long nhắc lại lịch sử biến động vào năm 2009, vàng 24 triệu đồng/lượng; giai đoạn 2014-2015, vàng giảm đến 30%. Ông khẳng định vàng tác động rất lớn đến kinh tế vĩ mô và hiện là kênh có nhiều biến động. Tình trạng cầu vượt cung rất rõ rệt, có tình trạng các cửa hàng vàng có nơi nhận đến 1,000 đơn/ngày mà chỉ đáp ứng được 500 đơn.

Theo ông Long, nguyên nhân vàng tăng giá đến từ giá thế giới tăng do địa chính trị bất ổn, kinh tế biến động và vàng là tài sản trú ẩn, nhiều ngân hàng trung ương tập trung mua vào.

Ông Nguyễn Quang Huy - CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường đại học Nguyễn Trãi bổ sung, nguyên nhân thứ nhất xuất phát từ thói quen, tập quán tiêu dùng và tích trữ của người Việt Nam. Tâm lý này khiến giá vàng càng cao, người dân càng FOMO, càng mua vàng.

Ông Huy đề xuất ngoài biện pháp hành chính tăng cung, cần giải pháp nâng cao tri thức kinh doanh, khởi nghiệp của người dân, để thế hệ sau có thói quen kinh doanh thay vì tích trữ. Cần chống vàng hóa cả ở tâm trí của người dân.

Vấn đề chênh lệch giá trong nước và thế giới cũng được nhắc đến với mức chênh hiện tại là 10-11%, trong khi khu vực chỉ khoảng 1.2% (riêng Hàn Quốc 18%). Nguyên nhân quan trọng là do bất ổn, môi trường cạnh tranh không lành mạnh, gây mất ngoại tệ và nguồn thu thuế. "Nếu để hiện tượng chênh lệch cao như vậy, tình trạng buôn lậu trốn thuế rất lớn", ông Long cảnh báo.

Về đề xuất thu thuế giao dịch vàng miếng 0.1%, ông Ngô Trí Long cho biết Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã thống nhất đánh thuế trên giao dịch (với giá trị từ 20 triệu đồng trở lên phải qua tài khoản) và đưa vào thuế thu nhập cá nhân. Ông "hoàn toàn ủng hộ" vì các nước đều đánh thuế, cho rằng đây là giải pháp "hợp lý", "đánh trúng vào người đầu cơ" và tạo bình ổn.

Tuy nhiên, ông Nguyễn Quang Huy cho rằng dù chủ trương là phù hợp, "cần nghiên cứu mức giá trị giao dịch và thời gian nắm giữ" để đánh thuế phù hợp. Ông đề xuất "nên tách 2 đối tượng ra để áp thuế", phân biệt giữa người tích lũy và người đầu cơ.

Thị trường bạc sẽ có “cơn sốt mới”

Bà Chu Phương - Chuyên gia vàng, bạc xác nhận giá bạc "tăng tốc rất mạnh", biên độ lợi nhuận theo năm cao hơn vàng. Giá đã đạt đỉnh lịch sử 50 USD/ounce, có lúc lên 56 USD (sáng 22/10 giảm về 49 USD). Bà chỉ ra các yếu tố hỗ trợ gồm: Nhu cầu công nghiệp khi bạc là nguyên liệu cho "công nghệ xanh" (pin mặt trời, xe điện), đây là nhu cầu thật; bạc được định giá bằng USD và USD hiện đang ở mức đáy từ cuối năm 2022 cũng hỗ trợ giá bạc.

Thêm vào đó, khi vượt đỉnh 50 USD/ounce, tâm lý thị trường rất mạnh. Tại London, có lúc không còn bạc sẵn để giao, tồn kho chỉ còn 1/3. Các lệnh bán khống (short sell) của các tổ chức lớn bị thất bại, buộc phải mua lại ở giá cao, càng đẩy giá lên. Từ ngày 13-17/10, các quỹ tín thác bạc đã mua gần 100 tấn (tương tự quỹ vàng mua 59 tấn). Việc Chính phủ Mỹ đóng cửa (đã 22 ngày, kỷ lục là 35 ngày) khiến thị trường thiếu thông tin, Fed khó thay đổi lãi suất. Khi thiếu thông tin, nhà đầu tư thường tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn như vàng và bạc.

Bà Phương dự báo "có thể có một cơn sốt mới" cho nhà đầu tư bạc tại Việt Nam nhưng cũng lưu ý rủi ro biến động mạnh.

Ông Huỳnh Minh Tuấn chia sẻ FIDT đã đưa vàng và bạc vào danh mục kim loại quý với tỷ trọng 5-10%. Trên thực tế, từ xưa đến nay, bạc vẫn là một loại trang sức, mặc dù so với vàng ít được ưu tiên hơn vì chưa phổ biến và ít thương hiệu tham gia. Sắp tới, bạc có thể sẽ nhích dần lên trong bối cảnh nguồn cung vàng hạn hẹp. Nhìn rộng ra trên thế giới, trong chu kỳ Tổng thống Donald Trump thì giá vàng và bạc biến thiên đồng pha, do đó việc sử dụng bạc như một dạng tài sản phòng thủ và tích lũy hoàn toàn có thể.

Ông Nguyễn Quang Huy đồng tình, nhấn mạnh vai trò của bạc trong sản xuất năng lượng xanh. Với mục tiêu Net Zero của thế giới và Việt Nam, trong vòng 30-40 năm tới, nhu cầu về bạc chắc chắn sẽ tăng cao. Đồng thời, xu hướng mua bạc và tích lũy chắc chắn sẽ tăng trưởng bền vững trong thời gian tới. Ngoài vàng, người dân sẽ có thêm kênh đầu tư là bạc.

Ông Ngô Trí Long nhìn nhận bạc cũng là một loại tiền tệ, kim loại quý, như cặp song sinh với vàng. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần tìm hiểu thông tin vì đây là kênh mới, không đầu tư bừa bãi, phải kiên nhẫn, chấp nhận biến động mạnh, chọn nơi uy tín và đặc biệt không nên vay tiền để đi đầu tư bạc.

Cát Lam