Vào thứ Hai, UBS đã điều chỉnh mục tiêu giá cho Software AG (SOW:GR) (OTC: STWRY), giảm xuống còn 11,00 € từ 12,00 € trước đó, trong khi vẫn giữ xếp hạng Mua đối với cổ phiếu. Quyết định của công ty được đưa ra trong bối cảnh các cuộc thảo luận về đề xuất sáp nhập của Software AG với Crayon, một động thái dự kiến sẽ tạo ra sức mạnh tổng hợp đáng kể.
Nhà phân tích tại UBS lưu ý rằng mục tiêu tổng hợp 80-100 triệu CHF, chiếm 4,6-5,7% doanh thu ròng dự kiến cho năm 2025, phù hợp với các mục tiêu trước đây do Software AG đặt ra. Công ty trước đây đã đặt mục tiêu đạt 40 triệu CHF trong sức mạnh tổng hợp, tương đương với 550 điểm cơ bản của Lợi nhuận gộp, từ việc mua lại Comparex vào năm 2019.
Bội số được đề xuất cho thỏa thuận Crayon gấp 10,9 lần mức đồng thuận của EV/EBITDA ước tính năm 2024, tương tự như bội số 10 lần được trả cho Comparex.
Tuy nhiên, thời điểm của thỏa thuận đã đặt ra câu hỏi cho một số nhà đầu tư, đặc biệt là khi cổ phiếu của Software AG hoạt động kém hiệu quả, với mức giảm 56% từ đầu cơ đến đầu cơ của thỏa thuận. Điều này trái ngược với cổ phiếu của Crayon, đã tăng 52% so với cùng kỳ. Nhà phân tích chỉ ra rằng EV / EBITDA trung bình kỳ hạn dài hạn của Software AG là 8,7 lần, trong khi của Crayon là 11,4 lần, đánh dấu khoảng cách đáng kể là 31%.
Nhà phân tích của UBS cũng nhấn mạnh rằng việc kết thúc đồng thời các cuộc đàm phán tiếp quản tư nhân làm phức tạp thời gian của việc sáp nhập được đề xuất. Điều này đặc biệt phù hợp với sự thừa nhận của ban lãnh đạo về những thách thức tiếp cận thị trường và những cơn gió ngược tiềm ẩn vào năm 2025 do những thay đổi trong các ưu đãi của Microsoft đối với Thỏa thuận doanh nghiệp.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.