MBS: Thị trường dài hạn vẫn hấp dẫn nhưng cần “khoảng lặng”
Vào thứ Ba, Leerink Partners đã điều chỉnh mục tiêu giá cho cổ phiếu Hims & Hers (NYSE: HIMS), tăng lên 40 đô la từ 24 đô la trước đó, trong khi vẫn duy trì xếp hạng Market Perform. Sự điều chỉnh được đưa ra sau khi giải quyết tình trạng thiếu hụt semaglutide, được dự đoán sẽ cho phép Hims & Hers tập trung nhiều hơn vào tiềm năng tăng trưởng vốn có của nó hơn là đầu cơ thị trường.
Leerink Partners nhấn mạnh rằng sự kết thúc của sự thiếu hụt semaglutide giúp Hims & Hers tận dụng quỹ đạo tăng trưởng cơ bản của nó. Tuy nhiên, công ty lưu ý rằng vẫn còn những điều không chắc chắn xung quanh các vectơ tăng trưởng của công ty, bất chấp các dự báo tăng trưởng tổng thể đầy hứa hẹn. Các câu hỏi liên quan đến tỷ lệ chuyển đổi khi công ty chuyển từ bán semaglutide tổng hợp chủ yếu sang kết hợp thuốc uống, liraglutide chung và một số semaglutide cá nhân hóa.
Hướng dẫn của công ty cho thấy doanh thu hơn 725 triệu đô la từ phân khúc quản lý trọng lượng của mình. Tuy nhiên, động lực của sự thay đổi này và tác động của nó đối với doanh số bán hàng trong tương lai vẫn chưa rõ ràng. Leerink gợi ý rằng có thể có khả năng tăng doanh thu nếu tình trạng thiếu semaglutide tái diễn hoặc nếu kiện tụng trì hoãn việc chấm dứt tình trạng thiếu hụt. Ngược lại, có thể có rủi ro nếu thị trường quay trở lại các loại thuốc có thương hiệu.
Công ty cũng chỉ ra phần còn lại của hoạt động kinh doanh của Hims & Hers, dự kiến sẽ tăng trưởng hơn 30% vào thời điểm giữa. Tuy nhiên, các yếu tố thúc đẩy sự tăng trưởng này không hoàn toàn minh bạch, đặc biệt là khi xem xét rằng tăng trưởng doanh thu cốt lõi ngụ ý trong quý IV dường như thấp hơn đáng kể so với con số này. Việc tăng cường tập trung vào cá nhân hóa và đơn đặt hàng đa điều kiện làm tăng thêm sự phức tạp cho động lực doanh thu, khiến việc phân biệt tiềm năng tăng trưởng cơ bản trở nên khó khăn hơn.
Leerink Partners kết luận rằng, dựa trên triển vọng tăng trưởng dài hạn và mô hình kinh doanh của Hims & Hers – dựa vào việc bán thuốc theo toa theo cách hiệu quả và được hỗ trợ bởi công nghệ – phạm vi đa EV/EBITDA 20-25x là hợp lý. Định giá này phụ thuộc vào kỳ vọng tăng trưởng hiện tại và có thể thay đổi. Mục tiêu giá mới của công ty phản ánh sự gia tăng bội số mục tiêu từ khoảng 20 lần CY25 EV / EBITDA lên 24x CY26 EV / EBITDA. Bất chấp con đường tăng trưởng, Leerink không lường trước được mức tăng đáng kể so với mức hiện tại, do đó xếp hạng Hiệu suất Thị trường được nhắc lại.
Trong một tin tức gần đây khác, Hims & Hers Health, Inc. đã báo cáo kết quả quý IV ấn tượng, với doanh thu đạt 481,1 triệu đô la, đánh dấu mức tăng 95% so với cùng kỳ năm ngoái. Con số này vượt quá cả ước tính của BTIG và đồng thuận, lần lượt là 474 triệu đô la và 470 triệu đô la. EBITDA đã điều chỉnh của công ty trong quý là 54,1 triệu đô la, thấp hơn một chút so với kỳ vọng của BTIG là 55,2 triệu đô la nhưng cao hơn ước tính đồng thuận là 54 triệu đô la. Trong tương lai, Hims & Hers đã đưa ra hướng dẫn doanh thu cho năm 2025 từ 2,3 đến 2,4 tỷ USD, vượt qua ước tính trước đó từ BTIG và FactSet. Công ty dự đoán chuyên ngành giảm cân của mình sẽ đóng góp hơn 725 triệu đô la doanh thu cho năm 2025.
Về xếp hạng của các nhà phân tích, Needham đã nâng mục tiêu giá cho Hims & Hers lên 61 đô la, duy trì xếp hạng Mua, với lý do triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ. Morgan Stanley duy trì xếp hạng Equalweight với mục tiêu 60 đô la, tập trung vào tiềm năng của các phương pháp điều trị giảm cân. Trong khi đó, Leerink Partners duy trì xếp hạng Market Performance với mục tiêu 24 đô la, lưu ý rằng doanh thu của công ty vượt quá mong đợi nhưng EBITDA không đạt được. Ngược lại, BofA Securities vẫn hoài nghi, duy trì xếp hạng Underperform với mục tiêu 21 đô la, bày tỏ lo ngại về tăng trưởng doanh thu cốt lõi và cạnh tranh. BTIG tái khẳng định xếp hạng Mua với mục tiêu 85 đô la, nhấn mạnh sự tập trung chiến lược của công ty vào các dịch vụ giảm cân như một động lực chính của tăng trưởng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.