Bằng chứng là giá dầu có thể giảm trong những tháng tới. Trái ngược hoàn toàn với nhận định chung rằng sự phục hồi sẽ không bị gián đoạn kể từ tháng 3 – nếu không có tín hiệu gì chắc chắn – thì chúng tôi nhận ra rằng điều này có thể không đúng. Dưới đây là kịch bản đưa ra trong trường hợp tại sao giá dầu có thể giảm:
Nhu cầu tích cực, ít tác động gần đây
Trong vài tháng qua, giá cả vẫn khá ổn định. Phần lớn, dầu Brent đã dao động chỉ thấp hơn một chút so với mức giá $46 một thùng và dầu WTI đã ổn định trong khoảng $40 đến $43 mỗi thùng.
Tin tức tích cực về nhu cầu đã không thể đẩy giá tăng lên trên các phạm vi này. Mặc dù các kho dự trữ dầu vẫn cao hơn mức trung bình 5 năm, sản xuất và tiêu thụ không quá khác biệt như hồi tháng 4 và tháng 5, nhưng giá dầu vẫn bị mắc kẹt.
Tin tốt cho giá dầu là trong bốn tuần qua, EIA đã báo cáo sự sụt giảm về lượng dầu dự trữ. Tuy nhiên, giá dầu vẫn không tăng vào mỗi tuần, song song đó những đợt rút giảm của trữ lượng dự trữ này ngày càng ít đi.
Các kho dự trữ dầu của Mỹ giảm 10,6 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 24 tháng 7 và vào tuần cuối của tháng 7 lại chỉ giảm 7,4 triệu thùng. Tuần sau, các kho dự trữ dầu của Mỹ lại dự kiến sẽ chỉ giảm 4,5 triệu thùng và trong tuần kết thúc vào ngày 14 tháng 8 sẽ chỉ giảm 1,6 triệu thùng.
Bây giờ, nếu lượng dầu rút giảm hơn nữa hoặc dừng hoàn toàn, giá có thể sẽ giảm xuống.
Tăng trưởng nhu cầu dầu tại Hoa Kỳ dễ dàng hơn
Nhu cầu về xăng ở Hoa Kỳ thường chậm lại vào tháng 9, mặc dù việc đi lại đã bị hạn chế vào mùa hè năm 2020 do vi-rút.
Sự gia tăng số người đi làm trong mùa thu này sẽ không còn nữa do một lượng lớn dân số không có việc làm hoặc đang làm việc tại nhà và nhiều trường học vẫn chưa mở cửa trở lại. Các nhà máy lọc dầu của Hoa Kỳ thường hoạt động ngoại tuyến trong các khoảng thời gian vào mùa thu để tiến hành bảo trì thường xuyên và không có dấu hiệu nào cho thấy họ đang có kế hoạch trì hoãn quá trình này. Điều này sẽ ảnh hưởng đến dữ liệu EIA hàng tuần vì các nhà máy lọc dầu sẽ hút ít dầu thô hơn từ kho lưu trữ và tiêu thụ ít dầu thô hơn do kế hoạch bảo trì.
Nhu cầu nhiên liệu máy bay phản lực vẫn còn thấp do vi-rút và sẽ tiếp tục giảm do công việc và du lịch giải trí vẫn còn hạn chế. Tương tự như vậy, nhu cầu đối với nhiên liệu diesel đã không đổi trong suốt mùa hè và có khả năng trở nên tồi tệ hơn nếu nền kinh tế tiếp tục rơi vào suy thoái.
Kết luận
Ở Hoa Kỳ – cũng như ở Úc, một số khu vực của Châu Âu và những nơi khác – việc trở lại hoạt động bình thường đang bị hạn chế một phần bởi nỗi sợ hãi dịch bệnh. Có một cuộc tranh luận đã xảy ra về mức độ thay đổi tình hình xã hội để đối phó với các vấn đề Coronavirus nhưng vẫn không ảnh hưởng đến mức sống của người dân. Thụy Điển giữ cho nền kinh tế mở. Các khu vực khác trên thế giới đóng cửa gần như hoàn toàn. Nhưng bây giờ chúng ta phải xem xét rằng ngay cả khi các biện pháp ngăn chặn dịch bệnh của chính phủ kết thúc, thì người dân có thể vẫn sẽ tiếp tục quá sợ hãi để trở lại bình thường ngay lập tức.
Franklin Templeton đưa ra một nghiên cứu quan trọng về vấn đề này. Chúng tôi đã nói trong nhiều tháng nay, rằng sự phục hồi dầu (và kinh tế) sẽ bao gồm ba phần:
- Vượt qua vi-rút và các phản ứng của chính phủ.
- Vượt qua nỗi sợ hãi của dân chúng.
- Khắc phục những thiệt hại kinh tế còn lại.
Nguồn cung dầu từ OPEC và Nga được cho là sẽ ổn định hoặc tăng nhẹ. Trừ khi Hoa Kỳ nhận thấy sự gia tăng lớn trong hoạt động công nghiệp và kinh tế hoặc các hợp đồng sản xuất của Hoa Kỳ tăng thêm, có khả năng nhu cầu dầu sẽ đi ngang hoặc thậm chí giảm khi chúng ta bước vào mùa thu đông. Trong trường hợp này, giá có vẻ đã sẵn sàng giảm khi chúng ta bước vào cuối quý 3 và bước sang quý 4.
Một sự kiện khác có thể gây áp lực tích cực lên giá dầu chính là nếu cựu Phó Tổng thống Joe Biden giành chiến thắng trong cuộc bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ. Trong vài năm qua, Hoa Kỳ thường là nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới, nhưng nhiều đồng minh chính trị của Biden muốn thấy sản lượng của Hoa Kỳ giảm rõ rệt, đặc biệt là từ dầu đá phiến và dầu ngoài khơi. Một chính sách năng lượng mới của Đảng Dân chủ sẽ kiềm hãm khả năng sản xuất đáng kể của quốc gia này.