Đầu tư cổ tức có thể là một chiến lược đầu tư tuyệt vời bởi cổ phiếu trả cổ tức sẽ mang lại cho bạn hai nguồn thu nhập:
- Thu nhập thường xuyên (thụ động) từ cổ tức và
- Sự tăng giá của cổ phiếu trên thị trường
Thậm chí, các cổ phiếu trả cổ tức cao còn giúp bạn giảm thiểu rủi ro khi thị trường biến động, bởi vì cổ tức là một phần quan trọng của tổng lợi nhuận đầu tư.
Thực tế đây cũng là một trong những chiến lược được nhiều nhà đầu tư dài hạn lựa chọn và theo đuổi.
Và để áp dụng chiến lược này, bạn sẽ cần lựa chọn ra những cổ phiếu duy trì được việc chi trả cổ tức ở mức cao và ổn định, có giá trị sổ sách cao, và triển vọng tăng trưởng trong tương lai…
Trong bài viết này, tôi sẽ giới thiệu đến bạn một cổ phiếu “hưởng cổ tức” đúng nghĩa.
Đó chính là cổ phiếu của Tổng Công ty Máy động lực và máy nông nghiệp Việt Nam (HN:VEA).
Cơ cấu tài chính lành mạnh và nguồn tiền mặt dồi dào
Nhìn vào cơ cấu nguồn vốn của VEA, bạn sẽ thấy cơ cấu tài chính của VEA rất lành mạnh và an toàn.
Tính đến hết Quý 1.2023, tỷ lệ nợ phải trả/vốn chủ sở hữu của VEA chỉ khoảng 6.84%.
Tỷ lệ nợ vay chỉ chiếm 3.03% vốn chủ sở hữu. Trong đó, doanh nghiệp không có nợ vay dài hạn, mà chỉ vay ngắn hạn với số tiền hơn 806 tỷ đồng.
Cơ cấu nguồn vốn của VEA (Nguồn: Simplize – Số liệu tài chính | Chỉ số tài chính)
Ngoài ra, VEAM còn khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn 14,736 tỷ đồng (đã tăng 2,143 tỷ đồng so với thời điểm đầu năm) – là tiền gửi có kỳ hạn tại các ngân hàng.
Tổng tương đương tiền, tiền gửi kỳ hạn tại ngân hàng của VEA lên đến hơn 15,002 tỷ đồng (tương đương 52.8% tổng tài sản doanh nghiệp).
Và đây cũng là khoản tiền mang về khoản doanh thu tài chính lớn, đều đặn hàng trăm tỷ đồng mỗi năm cho doanh nghiệp.
Doanh thu tài chính qua các năm của VEA (Nguồn: Simplize – Số liệu tài chính – Báo cáo thu nhập)
Khoản lợi nhuận “bền vững” từ công ty liên doanh liên kết
Không chỉ có nguồn thu ổn định từ tiền gửi, VEA còn nhận về hàng nghìn tỷ đồng cổ tức mỗi năm.
VEA hiện đang nắm giữ 30% vốn góp tại Công ty Honda Việt Nam, 20% tại Công ty Ô tô Toyota Việt Nam và 25% tại Công ty TNHH Ford (NYSE:F) Việt Nam – đều là những hãng xe có lượng tiêu thụ hàng đầu tại Việt Nam*.
(*) 3 công ty trên nắm hơn 50% thị phần ô tô và trên 70% thị phần xe máy tại Việt Nam.
Thành công của các liên doanh này tác động trực tiếp đến kết quả lợi nhuận hàng năm, nếu như không muốn nói là đóng góp chủ yếu vào lợi nhuận của VEA qua các năm.
Theo đó, từ năm 2014 – 2020, VEA luôn nhận được một khoản cổ tức tiền mặt lớn từ 3 doanh nghiệp nước ngoài này. Và khoản lợi nhuận này thường dao động từ 5,000 tỷ – 7,000 tỷ đồng mỗi năm.
Nguồn: Simplize – Số liệu tài chính | Báo cáo thu nhập
Việc sở hữu cổ phần lớn tại các liên doanh Toyota, Honda, Ford đã giúp VEA chỉ cần “ngồi yên” cũng có thu về mang lợi nhuận hàng nghìn tỷ hằng nămChia cổ tức tiền mặt đều đặn hàng năm
Hiện tại, VEAM đang là doanh nghiệp mà Bộ Công thương có tỷ lệ sở hữu 88.47% vốn điều lệ và công ty gần như không có nhu cầu mở rộng sản xuất…điều này đồng nghĩa với việc toàn bộ số tiền thu về ở trên sẽ được Nhà nước chia cổ tức bằng tiền.
Bộ Công thương hiện đang nắm giữ 88.47% cổ phần tại VEA (Nguồn: Hồ sơ doanh nghiệp – Simplize)
Thực tế là trong nhiều năm VEA luôn duy trì tỷ lệ trả cổ tức khoảng 100% EPS (chia hết lợi nhuận cho cổ đông)
Cổ tức tiền cho năm 2018 được ĐHCĐ thông qua là 3,884 đồng/cp
Cổ tức tiền cho năm 2019 được ĐHCĐ thông qua là 5,252.4 đồng/c
Mức cổ tức tiền được ĐHCĐ thông qua là 4,990 đồng/cp. Phần lợi nhuận chưa phân phối còn lại 614.88 tỷ đồng sau đó cũng đã được Bộ Công thương xem xét và chi trả thêm (tương ứng 462.7 đồng/cp). Như vậy, cổ tức tiền cho năm 2020 thực trả là 5,452.7 đồng/cp
Cổ tức tiền cho năm 2021 thực trả là 4,493.7 đồng/cp
Về dài hạn, với nguồn lợi nhuận ổn định từ nhóm công ty liên doanh liên kết, tôi cho rằng mức cổ tức tiền mặt giai đoạn 2023 – 2026 của VEA sẽ tiếp tục được duy trì đều đặn và cao như các năm trước.
Dự kiến mức cổ tức tiền cho năm 2022 (sẽ trả trong năm 2023) đạt từ 3,734 đến 4,187 đồng/CP. Tương đương tỷ suất cổ tức khoảng 9.8 – 11.0% (so với thị giá cổ phiếu hiện tại)
Mức cổ tức tiền mặt cho năm 2022 dự kiến đạt từ 3,734 đến 4,187 đồng/CP (Nguồn: Tài liệu họp ĐHCĐ thường niên 2023)
Định giá và quan điểm đầu tư
Về mặt định giá, VEA đang được giao dịch với mức P/E khoảng 6.75.
Chỉ số P/E của VEA (Nguồn: Simplize – Phân tích 360 | Định giá cổ phiếu)
…và mức P/B khoảng 1.9. Đều đang thấp hơn mức trung vị (median) 5 năm trong quá khứ
Chỉ số P/B của VEA (Nguồn: Simplize – Phân tích 360 | Định giá cổ phiếu)
Như vậy, với các yếu tố như:
- Cơ cấu tài chính lành mạnh, nguồn tiền mặt dồi dào
- Có nguồn lợi nhuận bền vững
- Chia cổ tức tiền đều đặn hàng năm (kèm tỷ suất cổ tức cao)
- Đang giao dịch với mức định giá thấp hơn “chính nó” trong quá khứ
Rõ ràng, VEA là 1 khoản đầu tư “hưởng cổ tức” đúng nghĩa.
Với mức giá hiện tại (38,000 đồng), tôi đánh giá VEA là một cổ phiếu phù hợp cho nhà đầu tư cá nhân theo chiến lược đầu tư hưởng cổ tức.