Nếu có bất kỳ câu hỏi nào về việc các nhà đầu tư có độ nhạy cao đến mức nào đối với Covid-19, thì thông báo của Pfizer (NYSE: PFE) và BioNTech (NASDAQ: BNTX) vào thứ Hai rằng các thử nghiệm sơ bộ cho thấy vắc xin thử nghiệm của họ có hiệu quả 90% đã cung cấp câu trả lời cho câu hỏi này. Kết quả là ngay cả khi thị trường chứng khoán tăng vọt, lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt lên mức chưa từng thấy kể từ khi đại dịch bùng phát vào tháng Ba.
Các nhà đầu tư đã bán tháo trái phiếu kho bạc, với lợi suất trên trái phiếu 10 năm tăng vọt lên hơn 0,97%, cao hơn khoảng 15 điểm cơ bản so với mức 0,821% đạt được vào cuối ngày thứ Sáu, trước khi giảm xuống khoảng 0,96%.
Lợi tức trái phiếu 30 năm cũng tăng 15 điểm lên 1,75%.
Lợi tức tăng đột biến – giá trái phiếu đi ngược với lợi tức nhiều hơn là kỳ vọng nó sẽ bù đắp cho triển vọng mờ nhạt về kích thích tài khóa sau kết quả đầy biến động từ cuộc bầu cử Hoa Kỳ.
Đã có cuộc nói chuyện về “thời điểm vắc-xin” được cung cấp cho toàn cầu và suy đoán rằng sự phân phát rộng rãi của vắc-xin vào năm tới có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang sửa đổi khoảng thời gian thay đổi lãi suất.
Câu hỏi trước mắt là thời điểm vắc-xin này sẽ tồn tại trong bao lâu. Kết quả mới chỉ là sơ bộ và vẫn sẽ mất nhiều tháng để vắc-xin được phổ biến rộng rãi, ngay cả với quá trình phê duyệt gấp rút. Với tình trạng hiện tại là dịch bệnh đang bùng phát trở lại có thể khiến việc chờ đợi đó có vẻ lâu.
Khả năng là trái phiếu kho bạc sẽ vẫn giảm, vì tin tức bầu cử đã gây chấn động thị trường. Việc “làn sóng xanh” không thành hiện thực dưới dạng một cuộc càn quét của đảng Dân chủ đã khiến lợi suất 10 năm giảm xuống gần 0,70% từ mức hơn 0,90% do lạc quan rằng Đảng Dân chủ sẽ có thể đẩy mạnh kích thích hàng nghìn tỷ đô la.
Một loại vắc-xin hiệu quả sẽ cải thiện đáng kể triển vọng kinh tế, khiến các nhà đầu tư có nhiều khả năng rời bỏ trái phiếu kho bạc và chấp nhận rủi ro nhiều hơn. Nhưng trong khi một số nhà phân tích cho rằng điểm chuẩn 10 năm sẽ vượt qua ngưỡng 1% và cao tới 1,25%, những người khác lại thận trọng hơn.
Khi các ca nhiễm Covid mới đang đạt kỷ lục hàng ngày và các trường hợp ở Mỹ đã lên tới 10 triệu ca vào thứ Hai, có vẻ như đại dịch sẽ trở nên tồi tệ hơn nhiều trước khi có vắc-xin. Thời gian phê duyệt đang được thực hiện và các thử nghiệm rộng hơn có thể tiềm ẩn những rủi ro về an toàn.
Ngay cả khi dự luật kích thích kinh tế được thông qua trước cuối năm nay tại một Quốc hội bị chia rẽ, nó có thể sẽ thấp hơn một nửa so với 2,2 nghìn tỷ USD mà các đảng viên Dân chủ đề nghị lần cuối, gây áp lực lên FED trong việc cung cấp thêm các hỗ trợ về tiền tệ và giảm lợi suất.
FED cũng không có khả năng sớm từ bỏ chính sách lãi suất gần bằng 0, vốn được nhiều nhà phân tích coi là một sự kiểm tra đối với lợi suất trái phiếu. Bên cạnh đại dịch, FED vẫn còn lâu mới đạt được mục tiêu lạm phát 2%.
Lợi tức trái phiếu chính phủ khu vực Eurozone cũng tăng do tin tức về vắc-xin. Lợi suất trên trái phiếu 10-năm chuẩn của Đức đã tăng hơn 11 điểm, gần -0,505%. (BioNTech là một công ty của Đức có trụ sở tại Mainz, là một trong những công ty tiên phong trong công nghệ RNA thông tin được sử dụng trong vắc-xin.)
Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Ý và trái phiếu chính phủ của các nước ngoại vi khác tăng thấp kỷ lục. Lợi suất trên trái phiếu 10-năm chuẩn của Ý đã tăng hơn 10 điểm lên 0,72%.
Liên minh Châu Âu đã tiến hành phát hành trái phiếu lần thứ hai vào thứ Ba để hỗ trợ chương trình trợ cấp cho những người CHẮC CHẮN đang bị thất nghiệp. 8 tỷ Euro trái phiếu 5 năm và 6 tỷ Euro trái phiếu 30 năm đã được đăng ký khoảng 10 lần sau khi đợt phát hành đầu tiên trị giá 17 tỷ Euro vào tháng trước cũng đã bị đăng ký quá mức hơn 13 lần với mức kỷ lục 233 tỷ Euro.