USD trở lại! Kỳ vọng điều gì tại Hội nghị thượng đỉnh Jackson Hole?

Viết bởi Kathy Lien, Giám đốc điều hành Phòng Chiến lược Ngoại hối - Công ty Quản lý tài sản BK.

Đồng đô la Mỹ đã quay trở lại nhưng đồng đô la Úc lại vướng vào rắc rối. Sau khi giảm vào đầu tuần, đồng tiền xanh đã lấy lại đà vào thứ Năm để đạt mức giá giao dịch cao nhất thị trường. Các cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc không đem lại kết quả khả quan nào - cả hai bên đã chấp nhận mức thuế quan khổng lồ với tổng hàng hóa trị giá 16 tỷ đô la, vì vậy trọng tâm của thị trường chuyển sang hội nghị kinh tế hàng năm của Cục Dự trữ Liên bang tại Jackson Hole. Đây là một cuộc họp kéo dài 3 ngày bắt đầu vào tối thứ Năm và tất cả các bài phát biểu chính sẽ được tổ chức vào thứ Sáu bắt đầu với thông báo của Jerome Powell vào lúc 10 giờ sáng giờ NY. Đây sẽ là hội nghị chuyên đề đầu tiên của ông với tư cách là Chủ tịch Fed. Thổng đốc Ngân hàng Trung ương Canada Poloz được biết là sẽ tham dự sự kiện này, nhưng Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Kuroda sẽ không thể có mặt, ngoài ra sự có mặt của Thống đốc Ngân hàng Anh Carney, người không tham dự năm ngoái, cũng đặt một dấu chẩm hỏi. Lịch trình làm việc hàng tuần của ECB không cho thấy Chủ tịch ECB Draghi sẽ có bài phát biểu tại Jackson Hole nhưng thông tin chính thức sẽ được đưa ra khi Fed phát hành lịch chi tiết vào lúc 8 giờ tối giờ NY.

Ba điều cần chú trọng trong bài phát biểu của Powell:

1. Ý kiến của Tổng thống Trup có được thừa nhận?

2. Tác động của chiến tranh thương mại

3. Ông sẽ chuẩn bị thị trường cho việc thắt chặt chính sách đỡ táo bạo hơn sau tháng 9

Đầu tuần này, Tổng thống Trump đã khiến đồng dollar tụt giốc sau khi chỉ trích về chính sách thắt chặt thị trường của Fed. Đây không phải là lần đầu tiên tổng thống bày tỏ quan điểm không đồng tình của mình với vị lãnh đạo của Fed và chắc chắn cũng sẽ không phải là lần cuối cùng. Tuy nhiên, cách tốt nhất để Powell đối phó các bình luận của Trump là bỏ qua chúng. Việc thẳng thừng bác bỏ sẽ không mang lại kết quả tích cực, còn nếu đồng ý với ý kiến của tổng thống sẽ cho thấy rằng Cục Dự trữ Liên Bang đã mất đi sự độc lập. Vì vậy, phản hồi tốt nhất là không có phản hồi nào cả. Fed có thể làm trì hoẵn kế hoạch thắt chặt chính sách của mình, nhưng điều này sẽ không phải do áp lực tổng thống. Mặt khác, Powell có thể có nhiều điều để nói về thương mại và triển vọng kinh tế toàn cầu đang chậm lại. Theo biên bản họp của FOMC, ngay cả trước khi Jackson Hole, các nhà hoạch định chính sách có nhiều quan ngại về mậu dịch thương mại, nhà ở và các thị trường mới nổi. Nếu Powell cho rằng những yếu tố này có thể ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế của Mỹ, đồng đô la có thể bị ảnh hưởng. Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự nới lỏng chính sách của Fed. Điều này là vô cùng cần thiết không chỉ bởi vì sự chậm lại của tăng trưởng, nhưng còn vì đường lợi suất có nguy cơ đảo ngược, gây khó khăn cho nhiều doanh nghiệp và nhà hoạch định chính sách. Chắc chắn rằng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 9, tuy nhiên, nếu Powell chọn Jackson Hole làm nơi để bắt đầu nói về những thay đổi này, tác động đến thị trường và đồng đô la sẽ là rất lớn (tỷ giá USD/JPY trở lại ở mức 110). Dù vậy, nếu Powell không đưa ra những hướng dẫn hoặc thông tin mới, USD/JPY có thể tăng lên mức 111,50 và EUR/USD có thể giảm xuống 1,15.

Vì hiện tại sự có mặt tham gia của Thổng đốc Draghi hay Carney tại Hội nghị Jackson Hole là chưa chắc chắn, bài phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Canada Carney sẽ là một tiêu điểm nữa của các nhà đầu tư. Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ tăng lãi suất trước cuối năm và Carney có thể sử dụng cơ hội này để xác nhận hoặc đưa ra những nghi ngờ về khả năng thắt chặt chính sách cuối năm. Mặc dù dữ liệu là khá khả quan, Ngân hàng Trung ương Canada vẫn chưa cam kết việc tăng lãi suất vì sự không chắc chắn của giao dịch, vì vậy tương lai của dollar Canada sẽ quyết định vào thứ Sáu.

Trong khi đó, các lục đục chính trị ở Úc đã khiến đồng dollar Úc giảm hơn 1%. Thủ tướng Turnbull phải đối mặt với một thách thức nữa sau khi đảng của ông rút lại sự ủng hộ. Thêm nữa, theo Boris Scholssberg, quyết định của chính phủ Úc cấm nhà sản xuất Trung Quốc Huawei (SZ:002502) tham gia xây dựng cơ sở hạ tầng 5G với ly do an ninh quốc gia cũng đổ thêm dầu vào lửa. Tin tức này chắc chắn sẽ làm xấu đi mỗi quan hệ Trung-Úc vốn đã rất mong manh và tăng thêm áp lực đối với người Úc. Tỷ giá giảm xuống dưới .7300 và có thể tiếp tục rơi xuống .7200. NZD cũng giảm theo AUD và có thể sẽ xuống thấp hơn nữa ở mức 66 cents.

Sự phục hồi của dollar Mỹ cũng đã khiến đồng euro và sterling giảm thấp hơn, tuy nhiên đồng euro là tiền tệ linh hoạt nhất trong ngày nhờ nhận xét từ Chủ tịch BUBA Jens Weidmann và các dữ liệu kinh tế. Những hoạt động kinh tế ở khu vực đồng tiền chung Châu Âu mở rộng với tốc độ đáng kinh ngạc trong tháng 8 theo các chỉ số PMI. Dẫn đầu bởi sự tăng trưởng trong lĩnh vực dịch vụ, chỉ số giao dịch tại Đức đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng Hai. Tuy nhiên, ngành công nghiệp bắt đầu chịu những áp lực tiêu cực từ căng thẳng thương mại. Weidmann, người được cho là kế nhiệm của Draghi, đã nói về tính cấp thiết của sự bình thường hóa chính sách. Ông mô tả nền kinh tế của Đức là đang phát triển hưng thịnh và cho biết là đã đến lúc dừng chính sách tiền tệ mở rộng. Không có yếu tố nào ảnh hưởng đến sự tụt giá của đồng sterling nhưng sự thất bại của SMA 20 ngày ở mức 1,29 báo hiệu việc trở lại mức 1,2700.