Tuần tiếp theo: Trump (lại) làm thị trường hỗn loạn; KQKD liệu có hỗ trợ cổ phiếu?

Sau tuần thứ 2 đầy biến động, thị trường tăng rồi giảm rồi tăng rồi lại rung lắc, kéo theo diễn biến căng thẳng của cuộc chiến tranh thương mại – rồi cuối cùng kết thúc tuần các chỉ số giảm toàn diện – thị trường sẽ ra sao trong tuần tới? Tất cả chỉ số chính của Mỹ đóng cửa đều giảm: chỉ số Dow giảm 2,34% ngày thứ 6, chỉ số S&P 500 giảm 2,19%, chỉ số NASDAQ Composite giảm 2,28% và chỉ số Russell 2000 giảm 1,92%.

Tất nhiên, không thể tiên đoán chính xác thị trường sẽ ra sao. Nhưng hiện nay chỉ số S&P 500 Index hiện đang tích luỹ, dự báo rằng toàn bộ cung và cầu đang được hấp thụ trong vòng 90 điểm, tương đương biên độ 3%, ở giữa ngưỡng 2.675 và 2.585.

Nói cách khác, chỉ số tiêu chuẩn là trong một khoảng thời gian, khi tất cả mọi người có ý kiến về các chỉ số sẽ đi theo hướng nào bằng cách mua hoặc bán, trong khi cùng thời điểm đó, những người không có chính kiến sẽ chờ đợi những người có chính kiến mạnh hơn đưa ra kết luận thị trường sẽ đi theo xu hướng nào. Kể từ khi đó, thị trường chứng khoán, về cơ bản, là một máy bỏ phiếu trong đó, mỗi một đồng là một lá phiếu. Bất kỳ bên nào có nhiều lá phiếu hơn, nghĩa là dòng tiền chảy về bên đó, và bên đó bứt phá trở thành xu hướng thị trường.

Cùng với diễn biến cả tuần, giá đóng cửa phiên thứ 6 giảm đáng kể, cho thấy nhà đầu tư không có niềm lạc quan về thị trường vào cuối tuần. Điều này cũng phản ánh môi trường mà nhà đầu tư đang nhìn thấy tiềm năng sẽ có nhiều biến động.

Các chỉ số kết phiên đều đáng lo ngại

Một tín hiệu đáng lo ngại khác: biên độ rộng hỗ trợ đà bán, do các ngành đều giao dịch ở mức thấp. Diễn biến các ngành phòng thủ có lợi tức cao đang nổi bật hơn, bao gồm Dịch vụ tiện ích, NYSE:Bất động sản và Hàng tiêu dùng thiết yếu.

Diễn biến các cổ phiếu công nghệ và dịch vụ trực tuyến là kém nhất. Công ty Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) là một nhân tố cụ thể kéo thị trường đi xuống, đã giảm 2,57% do nhà đầu tư cho rằng đây là một cổ phiếu đại diện rộng rãi cho thị trường, đưa ra tín hiệu rằng một cuộc chiến thương mại sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế chung.

SPX Daily

Nhà đầu tư đã dần thoát khỏi những tài sản rủi ro và tham gia vào các tài sản trú ẩn như trái phiếu, Yên Nhật và vàng cuối tuần trước.

Liệu kết quả kinh doanh có là phao cứu sinh cho Cổ phiếu?

Nhà đầu tư hi vọng sẽ cầm cự đến mùa báo cáo kết quả kinh doanh bắt đầu. Thông tin không chính thức rằng báo cáo Tập đoàn Citigroup (NYSE:C), JPMorgan (NYSE:JPM) và Wells Fargo (NYSE:WFC) sẽ khởi động mùa kết quả kinh doanh vào cuối tuần này.

Có hai nguyên nhân khiến báo cáo kết quả kinh doanh công bố trong vài tuần tới là quan trọng. Đầu tiên, về cơ bản đó là tiền. Các chỉ số thực tế về sức mạnh và điểm yếu của công ty sẽ đáng tin cậy hơn những vấn đề địa chính chị và những lo ngại đã làm cổ phiếu rung lắc trong 10 phiên vừa qua.

Thứ hai, sau đợt xem xét về thuế gần đây, các nhà phân tích tăng kỳ vọng tăng trưởng lên thêm 6%, đưa dự báo mùa kết quả kinh doanh năm nay là 18%. Nếu thành hiện thực, đây có thể là mức tăng trưởng mạnh nhất trong 8 năm.

Cuối cùng, mặc dù các dự báo về tình hình kinh doanh không thay đổi, cổ phiếu hiện đang đang rẻ hơn đáng kể so với chỉ số P/E dự tính. Khi chỉ số S&P 500 đạt mức cao hồi tháng 2, chỉ số này là 18,5 lần; tháng 3, chỉ số này đạt 17,2 và hiện nay là 16,8 lần.

VIX Daily

Tuần trước, chúng tôi cho rằng chỉ số S&P 500 đã hình thành xu hướng giảm. Tuy nhiên, đầu tuần trước, thông tin chiến tranh thương mại hạ nhiệt đã khiến giá phá mỡ mô hình này.

Bây giờ, trong khi khả năng tích luỹ hiện tại có thể hình thành dấu hiệu giảm, việc thiếu tỷ lệ đã làm giảm khả năng đó. Tuy nhiên, do đây là một vấn đề đáng quan tâm, dấu hiệu xuất hiện xu hướng tăng điểm đã hình này trên biểu đồ VIX. Nếu cùng một tâm lý giá áp dụng khi thị trường đang lo sợ, có lẽ sẽ có sự bứt phá tăng điểm đối với VIX, mở đầu cho xu hướng giảm của thị trường.

Rủi ro thị trường, mối đe doạ chính trị

Dữ liệu Bảng lương phi Nông nghiệp hàng tháng công bố ngày thứ 6 cho thấy có 103.000 công việc mới được tạo ra vào tháng 3, hơn một nửa con số 193.000 dự kiến bởi các nhà kinh tế. Có lẽ đó là do số liệu tháng 2 đã được sửa đổi cao hơn nhằm giữ xu hướng tăng trưởng bền vững trong dài hạn tới mức trung bình 201.000 việc làm được tạo ra trong 3 tháng đầu năm, hay do số liệu này đã bị che khuất bởi khả năng chiến tranh thương mại leo thang? Tuy nhiên thị trường không có phản ứng rõ ràng nào đối với thông tin quan trọng này. Lạm phát tăng khiêm tốn lên mức 2,7% cho thấy điều kiện việc làm có thể khiến thu nhập cao hơn – mặc dù không đủ nhanh để lặp lại đà bán tháo mạnh mẽ trong tháng 2khi triển vọng tăng trưởng sẽ chậm lại, tài chính thắt chặt nhanh hơn.

Mặc dù triển vọng kết quả kinh doanh doanh nghiệp và tăng trưởng kinh tế hỗ trợ quan điểm rằng cổ phiếu sẽ tăng giá, rủi ro chiến tranh thương mại leo thang và những biến động chính trị khác đã làm nhà đầu tư sợ hãi lao vào cuộc bán tháo. Nhà đầu tư lo lắng rằng Tổng thống Donald Trump quá khó dự đoán đối với một thị trường ổn định.

Cố vấn kinh tế mới của Trump, ông Larry Kudlow cho biết ông chỉ mới biết về luật thuế mới nhất của Trung Quốc vào đêm thứ 5, sau các thị trường khác, và đây không phải là cách tốt để bắt đầu nhiệm kỳ của ông. Tương tự, Trưởng phòng Nhân sự John Kelly đã đe doạ sẽ bỏ việc, cùng với một loại các cố vấn đã tự nguyện rời đi hoặc đã bị bắt rời đi, theo ông Axios.

Mối đe doạ tiềm năng khác, mặc dù không xảy ra bây giờ nhưng có thể dẫn đến một cuộc chiến tranh đích thực, đó là chiến tranh thương mại. Luật Thuế quan năm 1930 còn được gọi là Luật Thuế Quan Smoot Hawley đã mong muốn khôi phục tình trạng kinh tế suy thoái. Tuy nhiên nó đã làm trầm trọng thêm Cuộc Đại suy thoái, điều dẫn đến một cuộc đối đầu thuế quan giữa Mỹ và Châu Âu. Lúc đó, tinh thần dân tộc gia tăng, các quốc gia đổ lỗi cho nước khác vì những điều kiện kinh tế nghèo nàn cuối cùng dẫn đến Thế chiến thứ 2.

Vào tháng 3, ông Trump đã cấm công ty Broadcom (NASDAQ:AVGO) của Singapore mua Qualcomm (NASDAQ:QCOM) của Mỹ, với lý do quan ngại an ninh quốc gia. Thật vậy, điều này khiến khoảng cách giữa sự thống trị công nghệ ở Mỹ và Châu Á khép lại. Tất nhiên, việc không chắc chắn về tình hình thương mại hiện nay bắt đầu khi Trump công bố rằng Mỹ sẽ áp thuế lên thép and nhôm nhập khẩu do những hoạt động thương mại không công bằng “là cuộc tấn công vào nước chúng ta”.

Điều này mở đường cho một cuộc chiến tranh toàn bộ, mặc dù đây vẫn còn là 1 con đường dài. Gần đây, Nhật, một đồng minh của Mỹ, lần đầu tiên sau Thế chiến thứ 2 đã kích hoạt hệ thống phòng thủ hàng hải để tăng cường bảo vệ chống lại Trung Quốc.

Tuy nhiên, trước khi có cuộc trao đổi về xung đột vũ trang, một vài người tin rằng Trung Quốc có thể gây hại đến Mỹ bằng khoản nợ quốc gia trị giá 1,17 nghìn tỷ USD. Nếu Trung Quốc giảm danh mục tín phiếu như một cách đáp trả lại các đề xuất thuế quan của Mỹ, USD có thể giảm mạnh, do các quốc gia khác cũng có thể thực hiện tương tự và bán lượng nắm giữ tín phiếu của họ.

Trong khi việc bán trái phiếu cũng có thể có hại cho Trung Quốc do nó có thể phải bán lỗ, Trung Quốc đã có lịch sự đưa chính trị đi trước kinh tế. Trung Quốc cho rằng họ đủ mạnh để bù được mất mát này.

Mặc dù có những người vẫn đang khá tiêu cực về nền kinh tế, khi nhìn thấy tình hình việc làm không mấy tiến triển và tăng trưởng kinh tế chậm, hầu hết các nhà phân tích và chuyên gia kinh tế vẫn khá lạc quan. Tuy nhiên rủi ro địa chính trị và tình hình chính trị nội địa vẫn có khả năng biến động mạnh và làm thị trường rung lắc. Điều này là dễ hiểu, vì vậy nhà đầu tư hi vọng có thể nắm giữ cho đến mùa kết quả kinh doanh và nếu nó đi theo đúng những gì kỳ vọng, đây sẽ là mùa kết quả kinh doanh tốt nhất kể từ năm 2010. Nếu điều đó không xảy ra, sẽ không còn lý do gì hỗ trợ xu hướng tăng giá.

Điều này rất có thể là nguyên nhân đối với một đợt điều chỉnh mạnh hơn.

Sự kiện kinh tế chính

Các mốc thời gian đều theo EDT

Thứ 2

1:00: Nhật Bản – Chỉ số Niềm tin người tiêu dùng (Tháng 3): dự kiến tăng từ 44,3 lên 44,9.

USDJPY Daily

Tỷ giá USD/JPY đang có dấu hiệu đáy. Cặp tỷ giá này đã leo lên trên đường xu hướng tăng từ 8/1; đường RSI đã tăng với phân kỳ dương trong tháng 3, cho thấy giá sẽ theo đà tăng điểm. Về mặt tiêu cực, giá đang tiến gần mức đáy, khu vực kháng cự kể từ giữa tháng 4 năm ngoái.

21:30: ÚC - Chỉ số Niềm tin doanh nghiệp NAB (Tháng 3): dự kiến tăng từ 9 lên 12.

Thứ 3

8:30: Mỹ – Chỉ số PPI (tháng 4): dự báo giảm 0,1% theo tháng và chỉ số PPI lõi giảm 0,2%.

20:30: Úc – Tâm lý tiêu dùng từ Westpac (tháng 4): dự báo tăng từ 103 lên 103,2.

21:30: Trung Quốc – Chỉ số CPI (tháng 3): theo năm giảm từ 2,9% xuống 2,6% và từ 1,2% xuống -0,5% theo tháng.

Thứ 4

4:30: Anh – Cán cân thương mại (tháng 2): dự báo thâm hụt thwong mại giảm xuống mức 3,4 tỷ Bảng (tương đương 4,79 tỷ USD).

8:30: Mỹ – Chỉ số CPI (tháng 3): giá dự kiến tăng từ 2,2% lên 2,3% theo năm, và tăng từ 0,1% lên 0,2% theo tháng. Chỉ số CPI lõi dự kiến là 2% theo năm và 0,2% theo tháng, tăng lần lượt từ mức 1,8% và 0,2%.

10:30: Mỹ – Tồn kho dầu mỏ EIA (kết thúc tuần 6/4): trữ lượng dầu mỏ dự kiến tăng thêm 250.000 thùng, từ mức giảm 4,6 triệu thùng tuần trước.

Crude Oil Daily

Giá dầu đã giảm một nửa xuống $58, mức thấp ngày 9/2, tăng khả năng hình thành đỉnh thứ 2.

14:00: Mỹ – Biên bản họp FOMC: lần tăng lãi suất gần đây nhất cho thấy Fed vẫn khá kiên định về chính sách thắt chặt dưới đời Chủ tịch mới. Biên bản họp nên làm rõ hơn về triển vọng đằng sau quyết định này, đặc biệt là mối đe doạ và độ nghiêm trọng của một cuộc chiến tranh thương mại cùng số liệu NFP đáng thất vọng mới công bố.

DXY Daily

USD tìm được ngưỡng kháng cự phía trên từ thứ 2. Đường RSI xác nhận lại đường kháng cự từ tháng 12.

Thứ 5

5:00: Châu Âu – Chỉ số Sản xuất công nghiệp (tháng 2): dự báo tăng từ 2,7% lên 4,3% theo năm.

7:30: Châu Âu – Ngân hàng trung ương Châu Âu công bố cuộc họp chính sách tiền tệ: Hôm thứ 6, thành viên ECB ông Benoit Coeure nói rằng chính sách tiền tệ vẫn nới lỏng thêm một thời gian. Nhà đầu tư có thể xem ý kiến này liệu có đồng thuận hay không.

15:00: Anh – Bài nói của Thống đốc Ngân hàng Anh BOE Ông Carney: Thứ 6, ông Carney cảnh báo có một mối đe doạ khác cho hệ thống tài chính, tác động thảm khốc đến biến đổi khí hậu. Thống đốc nói với các ngân hàng và công ty bảo hiểm rằng họ cần chia sẻ thêm thông tin về rủi ro mà họ phải đối mặt do rủi ro khí hậu. Điều này có thể gây ra thiệt hại nặng nề. Khi thị trường đang mong manh, bất kỳ rủi ro nào cũng làm tăng thêm mối lo cho nhà đầu tư.

23:00: Trung Quốc – Cán cân thương mại (tháng 3): thặng dư thương mại dự kiến giảm từ 33 tỷ USD xuống 27 tỷ USD.

Thứ 6

10:00: Mỹ – Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Michigan (tháng 4, số liệu sơ bộ): dự kiến giảm từ 101,4 xuống 100.