- Thị trường chứng khoán giảm do các yếu tố trái chiều
- Cổ phiếu giảm mức tăng theo tuần do khối lượng giao dịch thấp, lãi suất trái phiếu kiểm nghiệm lại mức thấp tháng 6
- Nhà đầu tư dầu dự báo triển vọng kinh tế u ám
Hai yếu tố đối lập - căng thẳng thương mại và khả năng Fed giảm lãi suất khiến giá cổ phiếu giảm, mặc dù thị trường cổ phiếu đã kết phiên tăng theo tuần. Cổ phiếu vốn hoá nhỏ diễn biến vượt trội trong tuần qua.
Doanh số bán lẻ tăng mạnh ngày thứ Sáu tăng, tuy nhiên, vẫn khiến nhà đầu tư không chắc chắn về kết luận của việc giảm lãi suất hay không, Kết phiên ngày thứ Năm, cổ phiếu tăng tuy nhiên lại giảm vào phiên giao dịch cuối cùng của tuần. Chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ giao dịch trong kênh hẹp trước quyết định lãi suất của Fed trong tuần này.
Chúng tôi tin rằng Fed sẽ cố gắng giữa việc xoa dịu thị trường và điều khiển nền kinh tế lớn nhất thế giới trong việc điều chỉnh lãi suất trên con đường lãi suất thúc đẩy một nhiệm vụ kép: việc làm tăng và ổn định giá. Đây là một nỗ lực phi thường. Nếu Fed từ chối hỗ trợ thị trường bằng cách không đưa ra thêm thông tin về việc lãi suất thấp, nhà đầu tư sẽ không đặt cược vào thị trường khả năng đó.
Chứng khoán và trái phiếu phân kỳ sâu sắc
Đáng chú ý, dầu tăng mạnh sau vụ tấn công vào 2 tàu chở dầu gần eo biển Hormuz, khả năng do xung đột quân đội, khiêu khích quân đội Anh lập kế hoạch đưa tàu thuỷ chiến về để bảo vệ tàu ở Anh, cho thấy nhà đầu tư quá bi quan về khả năng kinh tế suy yếu, làm giảm nhu cầu năng lượng. Ngay cả khi số liệu kinh tế Mỹ ngày thứ Sáu công bố tăng, dầu cũng chỉ tăng nhẹ.
Đường phân kỳ giữa lãi suất trái phiếu Mỹ và chứng khoán giảm sâu. Chỉ số SPX và chỉ số Dow tăng tuần thứ hai, mỗi tuần đều kết phiên cách mức kỷ lục 2%, lãi suất trái phiếu giảm 1 điểm cơ bản vào ngày 3/6, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9/2017.
Về mặt kỹ thuật, lãi suất trái phiếu 10 năm đã hoàn thành một lá cờ tăng sau khi giảm 15% từ ngày 21/5 - 3/6, cho thấy xu hướng giảm sẽ lặp lại, kiểm nghiệm lại mức thâm nhập 2% trước khi giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2016.
Tuy nhiên, nghịch lý này đối với thị trường không dự báo quan điểm khác nhau về nền kinh tế. Cả trái phiếu và chứng khoán đều tăng khi triển vọng thị trường suy yếu.
Thực tế, nhà đầu tư cổ phiếu và trái phiếu đều đang ngầm báo hiệu đà tăng kỷ lục của nền kinh tế dường như đã đạt đỉnh. Hiệu ứng trái chiều như vậy cho thấy mục tiêu khác nhau giữa nhà đầu tư của 2 lớp tài sản này. Nhà đầu tư trái phiếu tăng nhu cầu trước một đợt suy thoái trong khi nhà đầu tư cổ phiếu tăng mua khi chính sách tiền tệ nới lỏng, dòng vốn rẻ sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu bất chấp điều kiện kinh tế hiện tại.
Như luật bất thành văn, cả hai tài sản này đều đang định giá vào việc giảm lãi suất. Như đã đề cập, đó là một kết luận mà chúng tôi vẫn luôn thắc mắc từ đầu.
Chứng khoán tăng với lượng giao dịch thấp
Trong tuần trước, chứng khoán mất đi định hướng khi những dòng tin trái ngược trên thị trường khiến giá giảm. Chứng khoán bắt đầu tuần đi lên, khi nhà đầu tư đang tập trung sự chú ý vào vấn đề thuế quan nhập khẩu của Mexico đã bị đảo ngược.
Trong phiên thứ Ba và thứ Tư, nhà đầu tư đột ngột lại chuyển hướng về chiến tranh thương mại giữa Mỹ & Trung Quốc. Trong thứ Năm, một lần nữa họ lại quên đi về câu chuyện khi mà tuyên bố ban đầu về thất nghiệp tại Mỹ tăng làm nóng thêm câu chuyện về cắt giảm lãi suất tại Fed.
Tuy nhiên, vào thứ Sáu, nhà đầu tư lại tái tập trung vào chiến tranh thương mại Mỹ - Trung, khi cắt giảm lãi suất trở nên mờ nhạt hơn sau khi chi tiêu tiêu dùng một yếu tố đóng góp 2/3 GDP Mỹ tăng. Dường như người tiêu dùng vẫn đang ở vị thế đóng góp lớn cho tăng trưởng.
Khi mà chứng khoán tăng trong tuần thì lượng giao dịch lại đang giảm dần. Đầu tiên, chúng ta nhận ra mô hình cờ tăng, tăng sau khi vọt lên 6,5% chỉ trong 7 phiên.
Giá đã vượt lên trên đỉnh tháng 5. Do đó, sự kết hợp giữa việc chốt lời và hấp thụ nhu cầu của những người nhớ đến đợt giảm gần 5% từ các mốc kia vào tháng 5, kết quả là xu thế đi xuống được cân bằng trong mô hình tiếp diễn.
Đồng thời, giá tìm thấy hỗ trợ ở trên đường 50 DMA trong 5 ngày cuối khi đang tiếp cận mức 26.000. Tuy nhiên, trước khi gọi đó là mô hình cờ giảm thì chúng ta cần chú ý đến lượng giao dịch.
Tuần tiếp theo
Thời gian theo EDT
Thứ Hai
13:00: Khu vực Châu Âu – bài phát biểu của chủ tịch ECB Draghi: Sự kiện là diễn đàn thường niên tại Sintra, Bồ Đào Nha. Đây là một động thái thay đổi thị trường điển hình, như là khi Draghi khiến euro tăng vọt lên với tuyên bố rằng “đe dọa về giảm phát đã biến mất.” Cần theo dõi các dấu hiệu về việc cắt giảm lãi suất hoặc là mua vào trái phiếu.
21:30: Úc – Biên bản họp Ngân hàng Úc: Số liệu nền kinh tế gần đây của Úc đang khiến nhà đầu tư đồn đoán về thời điểm cắt giảm lãi suất sắp tới có thể diễn ra vào tháng 7 hay tháng 8.
Úc đóng cửa phiên thứ Sáu 0,06% trên đáy 17/05. Tuy nhiên, đáy thứ Sáu đã đưa ra 1 đáy thấp hơn – thấp nhất kể từ 16/01. Tuy nhiên, giao dịch trong thứ Sáu kéo dài đà giảm.
Thứ Ba
4:00: Khu vực Châu Âu – Chủ tịch ECB Draghi phát biểu: lần thứ 2 trong sự kiện kéo dài 3 ngày.
5:00: Khu vực Châu Âu – Tâm lý kinh tế ZEW Đức: Chỉ báo ZEW cho tâm lý kinh tế Đức giảm 5,2 điểm từ đỉnh 13 tháng trong tháng trước và đó cũng là tháng tích cực đầu tiên kể từ tháng 3/2018. Trong tháng 5, chỉ báo này gimar xuống -2,1 trong khi thị trường dự báo là 5,0.
5:00: Khu vực Châu Âu – CPI (qua năm) (tháng Năm): Nhà đầu tư dự báo sẽ giữ nguyên tại 1,2%.
8:30: Mỹ – Giấy phép xây dựng: Tăng từ 1,290 triệu lên 1,300 triệu
10:00: Anh – Thống đốc ngân hàng Carney phát biểu: Trong phát biểu cuối cùng của ông, Carney có lẽ sẽ không tạo sóng đề cập đến những vấn đề nhạy cảm như Brexit hay Trump; ông cũng sẽ đứng ngoài các vấn đề chính trị.
Thứ Tư
4:30: Anh – CPI (qua năm) (tháng 5): Chuyên gia dự kiến chỉ số này sẽ giảm từ 2,1% xuống 2,0%.
8:30: Canada – CPI lõi (qua tháng) (tháng 5): dữ liệu trước đó 0,0%.
10:30: Mỹ – Dự trữ dầu thô: Dự báo igamr từ -0,481 triệu từ 2,206 triệu trước đó.
14:00: Mỹ – FOMC dự báo kinh tế, tuyên bố, quyết định lãi suất từ Fed, họp báo: USD tăng 0,6% sau khi con số bán lẻ được công bố ngày thứ Sáu. Đây là ngày tăng thứ 3 của đồng tiền dự trữ toàn cầu với tổng mức tăng 0,91%; dường như đó là sự kiện kinh tế chính trong tuần.
18:45: New Zealand – GDP (qua quý) (Q1): dường như sẽ giữ nguyên tại 0,6%.
Dự kiến: Nhật Bản - Công bố chính sách tiền tệ ngân hàng Nhật, quyết định lãi suất: Thống đốc ngân hàng trung ương Haruhiko Kuroda đang đi trên dây giữa cảnh báo về lạm phát và lãi suất trái phiếu thấp.
Thứ Năm
4:30: Anh – Doanh số bán lẻ (qua tháng)(tháng 5): dự kiến giảm từ 0,0% xuống -0,5%.
7:00: Anh – Quyết định lãi suất ngân hàng Anh: Dự kiến sẽ giữ nguyên ở 0,75%.
8:30: Mỹ – Chỉ số sản xuất Fed Philadelphia(tháng 6): Dự kiến sẽ giảm từ 16,6 xuống 10,6.
Thứ Sáu
3:30: Khu vực Châu Âu – PMI sản xuất Đức (tháng 6): Dự báo tăng từ 44,3 lên 44,6.
8:30: Canada – Doanh số bán lẻ nguồn (qua tháng) (tháng 4): Dự báo giảm từ 1,7% xuống 0,6%.
10:00: Mỹ – Doanh số bán nhà sẵn (tháng 5): Có thể tăng từ -0,4% lên 1,2%.