Tại sao thị trường chứng khoán có thể tiếp tục tăng trưởng bất chấp rủi ro địa chính trị gia tăng?

Khi chúng ta sắp kết thúc năm 2023, tâm lý thị trường cho thấy cổ phiếu sẽ tăng giá vào năm 2024. Theo FactSet, tốc độ tăng trưởng thu nhập trên thị trường chứng khoán dự kiến ​​so với cùng kỳ năm trước là 8,1%.

Bất chấp nhiều bất ổn khác nhau trong suốt năm 2023, chiến lược hiệu quả nhất được chứng minh là mua mà không cần cân nhắc quá nhiều.

Các yếu tố được liệt kê dưới đây là động lực chính:

• Lãi suất tăng cao từ Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Ngân hàng Anh, v.v.
• Những lo ngại về việc bước vào một cuộc suy thoái kinh tế.
• Các xung đột đang diễn ra như chiến tranh giữa Nga và Ukraine, xung đột Israel-Hamas và căng thẳng ở Biển Đỏ.

Giảm bớt lo ngại về một cuộc tăng giá

Trong khi các cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là Magnificent 7, đóng góp đáng kể vào đà tăng điểm của thị trường chứng khoán thì thị trường nói chung cũng trải qua một năm tích cực.

Trước Lễ tạ ơn, khoảng 90% cổ phiếu của S&P 500 ở trên mức MA 20 ngày—một dấu hiệu tích cực về đà tăng trưởng, cho thấy tỷ lệ cổ phiếu tăng cao.

Một thị trường lành mạnh tăng trưởng với sự hỗ trợ của nhiều cổ phiếu tăng giá, không chỉ một số ít được chọn lọc.

Mặc dù S&P 500 giao dịch ở mức gấp 19 lần thu nhập dự kiến vào năm 2024 theo FactSet, nhưng các dấu hiệu cho thấy quỹ đạo đi lên của Phố Wall sẽ vẫn tiếp tục.

Việc cắt giảm lãi suất dự kiến và dự báo thu nhập công ty thuận lợi, có khả năng đạt +8-10%, góp phần vào triển vọng này.

Thị trường lao động mạnh mẽ và mức lương tăng càng hỗ trợ thêm kỳ vọng về tiêu dùng bền vững, chiếm 65% GDP của đất nước.

Trong lịch sử, những năm S&P 500 tăng vượt quá 20% hiếm khi có diễn biến tương tự. Trong số 26 năm có ít nhất một lần tăng +20%, chỉ có 9 năm có mức tăng liên tiếp ở mức độ đó.

Ngay cả khi suy thoái thị trường xảy ra vào đầu năm 2024, nó cũng có thể chỉ diễn ra trong thời gian ngắn. Kịch bản có nhiều khả năng xảy ra hơn liên quan đến một đợt thoái lui làm giảm bớt tình trạng dư thừa trong thời gian ngắn, tạo tiền đề cho một giai đoạn thị trường tăng trưởng khác vào năm 2024.

Các lý do để tin tưởng vào xu hướng tăng giá tiếp tục bao gồm:

• Một thị trường có độ rộng tốt (tỷ lệ cổ phiếu tăng giá cao).
• Dự kiến cắt giảm lãi suất.
• Kỳ vọng vào sự hạ cánh nhẹ nhàng của nền kinh tế.
• Dự báo thu nhập của công ty cao hơn.

Lợi suất trái phiếu giảm để nâng cổ phiếu?

Ngoài ra, dữ liệu lịch sử cho thấy lợi suất trái phiếu giảm sẽ có lợi cho thị trường chứng khoán. Kể từ năm 1980, đã có 33 trường hợp lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ 10 năm giảm 50 điểm cơ bản trở lên trong một tháng.

Lợi suất trung bình kéo dài trong ba tháng của S&P 500 là gần +8% và đối với Russell 2000, con số này là +8,2%. Ở Phố Wall, các cổ phiếu mang tính chu kỳ cũng như cổ phiếu công nghiệp có thể tỏ ra thú vị trong năm nay.

Ở châu Âu, những chất xúc tác này hỗ trợ triển vọng tích cực:

• Dự kiến cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Trung ương châu Âu.
• Goldman Sachs (NYSE:GS) ước tính rằng các công ty niêm yết ở Châu Âu sẽ là những người mua cổ phiếu Châu Âu quan trọng nhất trong năm tới, với các chương trình mua lại cổ phần lớn được dự đoán trong lĩnh vực ngân hàng và năng lượng.
• Mua lại, là một cách linh hoạt hơn để trả lại tiền cho cổ đông hơn là chia cổ tức, dự kiến sẽ tiếp tục ở mức khoảng 150 tỷ euro.

Phân tích này cho thấy một năm 2024 đầy tiềm năng lạc quan đối với thị trường chứng khoán toàn cầu.