Liệu cổ phiếu Netflix (NASDAQ: NFLX) có chuẩn bị giảm? Không có gì lạ khi các công ty công nghệ đang bay cao trở nên mất đi động lực tăng trưởng, điều đó thường được chứng khiến qua việc nhà đầu tư dần mất đi niềm tin vào cổ phiếu đó dẫn đến giá cổ phiếu giảm trong một thời gian dài.
Biểu đồ giá của Facebook (NASDAQ:FB) and Apple (NASDAQ:AAPL) trong năm 2018 là ví dụ điển hình: cả 2 cổ phiếu đều giảm khoảng 30-50% từ mức cao kỷ lục hồi giữa năm trong 12 tháng qua. Nguyên nhân thì khác nhau, nhưng giá sụt giảm nhanh chóng và mạnh mẽ ở cả 2 trường hợp.
Báo cáo kết quả kinh doanh Q4/2018 của Netflix hồi giữa tháng 1 cho thấy khả năng cao giá cũng sẽ chuẩn bị giảm.
Nhà đầu tư yêu mến cổ phiếu Netflix chỉ với 1 lý do: Số lượng thuê bao tiếp tục tăng một cách ấn tượng, con số mà hầu hết các chuyên gia phân tích và nhà đầu tư đều tập trung vào. Cổ phiếu Netflix tăng 477% trong vòng 5 năm qua, phản ánh nhu cầu bùng nổi đối với dịch vụ rẻ và dễ sử dụng này, và hiện công ty đang có 139 triệu thuê bao trên toàn thế giới.
Tăng trưởng tại Mỹ chậm lại
Trong quý cuối cùng của năm ngoái, Netflix thêm gần 9 triệu người theo dõi trả phí và dự kiến sẽ thêm 8,9 triệu người theo dõi trong quý kết thúc vào tháng 3. Nhưng đằng sau những dự báo đó, chúng ta nhìn thấy những bất ổn tiềm ẩn: Tăng trưởng đang rơi vào bão hòa tại thị trường Mỹ và đó cũng là nơi tạo ra doanh thu chính.
Netflix dự kiến sẽ thêm 1,6 triệu người dùng trả phí trong Q1, giảm từ 2,3 triệu khách hàng tăng thêm trong cùng kỳ năm ngoái. Nhà đầu tư sẵn sàng bỏ qua tốc độ tăng trưởng giảm đi đáng kể cho đến khi nào Netflix cho thấy sự tăng trưởng ổn định và duy trì thương hiệu mạnh mẽ trên toàn cầu.
Nhưng tại nhiều thị trường, quan điểm khách hàng là rất thực tế và không tốn nhiều để thay đổi nhận thức đó. Động thái mới nhất của công ty là sẽ tăng giá đối với hơn 60 triệu khách hàng Mỹ trong khoảng $1-$2/tháng, đồng thời cho thấy Netflix không đặt cược lớn mặt trận tại quê nhà và kế hoạch để tạo thêm lợi nhuận từ các cơ sở sẵn có.
Một lưu ý nữa là Netflix đang chấp nhận mô hình tăng trưởng đầy rủi ro dựa trên thị trường tín dụng để có ngân sách cho các chương trình mới cũng như là hoạt động marketing. Trong báo cáo Q4, Netflix đã tiết lộ họ dự kiến sẽ dành 3 tỷ USD nhiều hơn so với năm 2019. Điều này đồng nghĩa với 6 năm liên tục đốt tiền từ Netflix.
Tuy nhiên đến thời điểm này, cả 2 luồng tăng trưởng nhờ vào nợ của Netflix đều có kết quả. Công ty đang sản xuất nhiều bộ phim được hoan nghênh. Theo CNN, phim “Roma” được 10 đề cử Academy Award trong năm nay và có lẽ sẽ dành chiến thắng cho giải thưởng Oscar hình ảnh đẹp nhất.
Netflix đóng phiên ngày hôm qua ở mức giá $356,87 phục hồi mạnh từ đáy tháng 12; tính từ đêm Giáng Sinh thì giá đã tăng khoảng 54%.
Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu tăng trưởng khách hàng tại thị trường béo bở nhất tiếp tục suy yếu và công ty cần chi nhiều tiền hơn mỗi ngày để bù đắp cho chi phí một cách thành công? Nhà đầu tư khó thể bỏ qua cho việc đó và cổ phiếu công ty, tất nhiên sớm hay muộn sẽ phản ánh hiện thực đó.
Lời kết
Nhấn mạnh những rủi ro này không có hàm ý rằng chúng tôi không thích cổ phiếu Netflix. Theo quan điểm của chúng tôi, họ có một thành tựu vĩ đại, thậm chí là thay đổi nền công nghiệp media. Dường như là họ sẽ còn có nhiều điều bất ngờ hơn nữa với sức mạnh của nội dung trong những quý sắp tới, hiện diện trên toàn cầu với tư cách là người dẫn đầu về công nghệ. Tuy nhiên, những nhà đầu tư dài hạn nên sẵn sàng cho việc điều chỉnh ngắn hạn khi đầu tư vào cổ phiếu tăng trưởng mạnh. Sau Facebook và Apple thì Netflix có thể là cái tên tiếp theo.