LNTT 1Q2022 tăng 22.9%YoY, đạt 6,785 tỷ đồng.
ACB (HM:ACB) ghi nhận thu nhập lãi thuần quý 1 đạt 5,441 tỷ VND (HM:VND) (+13.5%QoQ và +17.3%YoY), thu nhập ngoài lãi đạt 1,409 tỷ VND (+19.8%QoQ và +36.1%YoY). Ngân hàng ghi nhận hoàn nhập 2.84 tỷ VND chi phí dự phòng trong khi chi phí dự phòng cùng kỳ là 606 tỷ VND. Nhờ đó, LNTT 1Q2022 tăng khoảng 32.5%YoY, đạt 4,114 tỷ VND.
NIM 1Q2022 đạt 4.22%, tăng 32bps QoQ và giảm nhẹ 8bps YoY.
Lợi suất đầu ra bình quân 1Q2022 tăng nhẹ 13bps QoQ, đạt 7.02%. Tỷ lệ CASA tiếp tục tăng lên mức kỷ lục 26.7% giúp tiết giảm 20bps QoQ cho chi phí vốn. Biên lãi thuần (NIM) nhờ đó tăng 32bps QoQ, đạt 4.22%.
Chất lượng tài sản 1Q2022 duy trì sự khả quan.
Tỷ lệ nợ xấu 1Q2022 tăng nhẹ 5bps so với cuối năm 2021 do chuyển dịch nợ nhóm 2 xuống các nhóm thấp hơn. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm còn 187.8% - vẫn ở mức cao so với ngành. Nợ tái cơ cấu kéo theo tiếp tục giảm 2,000 tỷ VND xuống còn 15,000 tỷ VND (chiếm 3.95% tổng dư nợ).
Kế hoạch kinh doanh và trả cổ tức năm 2022
Tăng trưởng tín dụng và tiền gửi mục tiêu ở mức 10%YoY và 11%YoY. Lợi nhuận trước thuế mục tiêu với mức tăng trưởng tín dụng trên là khoảng 15 nghìn tỷ VND, tăng 25%YoY. Cổ đông thông qua kế hoạch chia cổ tức năm 2021 bằng cổ phiếu tỷ lệ 25% và cho năm 2022 là 10% tiền mặt và 15% bằng cổ phiếu.
Cho vay bán lẻ vẫn còn nhiều động lực trong năm 2022.
Chúng tôi đánh giá mảng cho vay mua nhà của ngân hàng sẽ khả quan trong năm 2022 do (1) ACB không cho vay đầu tư, xây dựng bất động sản nên chịu ít tác động từ siết tín dụng bất động sản ; (2) nguồn cung hồi phục tại thị trường HCM cùng nhu cầu mua nhà cao; (3) dư địa tăng trưởng tín dụng vẫn còn khi ngân hàng mới sử dụng 4.1%/10% được NHNN cấp từ đầu năm. Mảng cho vay thương mại sẽ được thúc đẩy bởi hoạt động xuất nhập khẩu đang được hưởng lợi từ xung đột.
Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 40,700 VND/cp
Sử dụng 2 phương pháp định giá P/B và Chiết khấu lợi nhuận thặng dư, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu cho năm 2022 của cổ phiếu ACB là 40,700 VND/cp, cao hơn 32.3% so với giá tại ngày 10/05/2022. Khuyến nghị MUA.
1Q2022, LNTT tăng 32.5%YoY, đạt 6,850 tỷ VND.
ACB ghi nhận thu nhập lãi thuần quý 1 năm 2022 tăng trưởng khả quan ở mức +13.5%QoQ và +17.3%YoY, đạt 5,441 tỷ VND. Thu ngoài lãi tăng trưởng mạnh 36%YoY giúp tổng thu hoạt động tăng 20.7%YoY và +14.7%QoQ, đạt 6,850 tỷ VND. Đáng chú ý, ngân hàng ghi nhận hoàn nhập 2.84 tỷ VND chi phí dự phòng trong 1Q2022 nhờ mạnh tay trích lập dự phòng trong năm 2021. Từ đó, LNTT 1Q2022 tăng trưởng khả quan ở mức 32.5% so với cùng kỳ và tăng 35.8% so với quý trước đó, lên tới 3,029 tỷ VND. Tín dụng tăng trưởng khá ở mức 4.1%YTD – cùng kỳ chỉ là 2.1%YTD tuy nhiên vẫn thấp hơn mức 5.04%YTD toàn ngành.
NIM 1Q2022 tiếp tục được cải thiện 32bps lên mức 4.22%.
Hoạt động cho vay của ngân hàng bị ảnh hưởng xấu bởi dịch bệnh bùng phát tại miền Nam – thị trường chính của ACB, do đó lợi suất bình quân đầu ra liên tục giảm 58bps trong 3Q2021 và 28bps trong 4Q2021. Trong 3 tháng đầu năm, nền kinh tế đã có những dấu hiệu hồi phục tốt tuy nhiên, việc siết chặt tín dụng bất động sản của Ngân hàng Nhà nước và chủ động giảm lãi suất cho vay nhằm thu hút khách hàng khiến lợi suất bình quân đầu ra 1Q2022 chỉ tăng nhẹ 14bps so với quý trước đó, đạt 7.02%. Tỷ lệ CASA tiếp tục cải thiện 1 điểm % lên 26.3% trong quý 1 đã giúp chi phí vốn tiếp tục giảm 20bps QoQ. Nhờ đó, biên lãi ghi nhận tăng 32bps QoQ, đạt 4.22%.
Xem thêm tại đây