Nền kinh tế đang chậm lại hay tăng tốc?

Ngày đăng 15:13 04/06/2025

Investing.com - Đúng vậy, theo các chỉ số kinh tế gần đây, nền kinh tế vừa chậm lại ở một số mặt, vừa tăng tốc ở những mặt khác.

Không có dấu hiệu chậm lại trong mô hình theo dõi Atlanta Fed GDPNow hôm qua, hiện cho thấy GDP thực tế quý 2 tăng mạnh 4,6% (saar), tăng từ mức ước tính trước đó là 3,8%. Chi tiêu tiêu dùng đã được điều chỉnh tăng từ 3,8% lên 4,6%, trong khi chi tiêu cho thiết bị vốn được điều chỉnh tăng từ 5,1% lên 8,8%.

Cuộc suy thoái được dự đoán rộng rãi nhất mọi thời đại vẫn chưa xuất hiện, như đã không xảy ra trong ba năm rưỡi qua. (Một phần sức mạnh của quý 2 đang đảo ngược sự yếu kém của quý 1 (-0,2% GDP thực tế), điều này là do thời tiết lạnh bất thường và việc chạy đua trước các mức thuế của ông Trump.)

Tại sao nền kinh tế lại có khả năng phục hồi như vậy? Hãy đưa ra góc nhìn tích cực về các chỉ số khác, vốn đang yếu:

(1) Khảo sát các nhà quản lý mua hàng. Chỉ số sản xuất ISM (M-PMI) giảm nhẹ 0,2 điểm phần trăm xuống 48,5 trong tháng 5 (biểu đồ). Tuy nhiên, các thành phần trong chỉ số này lại có diễn biến tích cực hơn một chút. Đơn đặt hàng mới và việc làm đều tăng nhẹ, trong khi chỉ số giá giảm nhẹ.US Manufacturing PMI

Trong quá khứ, M-PMI là một chỉ số hàng tháng trùng hợp khá tốt với tốc độ tăng trưởng hàng năm của GDP hàng quý thực tế về hàng hóa (biểu đồ). Trong vài năm qua, chỉ số sau đã mạnh hơn nhiều so với những gì M-PMI gợi ý. Vì vậy, M-PMI đã là một chỉ số gây hiểu lầm về lĩnh vực hàng hóa.

Điều này có thể là do sự tăng trưởng nhanh chóng của phần cứng và phần mềm công nghệ thông tin, có thể không được phản ánh đúng trong M-PMI. Phần mềm được bao gồm trong chi tiêu vốn và được coi là hàng hóa GDP.M-PMI vs Real GDP Goods

Các thành phần yếu nhất của M-PMI trong tháng 5, không ngạc nhiên, là đơn đặt hàng xuất khẩu mới và nhập khẩu (biểu đồ). Chúng rõ ràng đang phản ánh tác động từ Hỗn loạn Thuế quan của ông Trump.US M-PMI - Imports vs Exports

(2) Chi tiêu xây dựng. Tổng chi tiêu xây dựng giảm tháng thứ ba liên tiếp, giảm 0,4% so với tháng trước trong tháng 4 (biểu đồ). Có vẻ như nó đang chững lại ở mức cao kỷ lục gần đây. Điều đó thực sự ấn tượng vì việc thắt chặt chính sách tiền tệ trong ba năm qua không ngăn cản nó tăng lên mức cao kỷ lục cùng với việc làm trong ngành xây dựng.

Thật khó để có một cuộc suy thoái trên toàn bộ nền kinh tế khi chi tiêu và tuyển dụng tiếp tục tăng trong các ngành nhạy cảm nhất với lãi suất trong nền kinh tế của chúng ta bất chấp việc Fed thắt chặt!Value of Construction vs Construction Employment

Trong vài năm qua, sự trì trệ trong xây dựng nhà ở tư nhân đã được bù đắp bởi sức mạnh liên tục trong xây dựng phi nhà ở tư nhân và trong xây dựng công cộng (biểu đồ).Value of Construction Put in Place

Điều thú vị là, trong khi doanh số bán nhà mớidoanh số bán nhà hiện có đã bị ảnh hưởng bởi lãi suất thế chấp tăng, chi tiêu xây dựng cho cải tạo nhà vẫn mạnh ở mức cao kỷ lục trong ba năm rưỡi qua (biểu đồ). Đây là một nguồn khác cho khả năng phục hồi của nền kinh tế. Các hộ gia đình đang di chuyển ít hơn và chi tiêu nhiều hơn để cải tạo nhà của họ.Private Construction Expenditure - Single vs Multi-Family

Bài viết gốc

Bình luận mới nhất

Đang tải bài viết tiếp theo…
Cài Đặt Ứng Dụng của Chúng Tôi
Công Bố Rủi Ro: Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.
Phiên bản tiếng Anh của thỏa thuận này là phiên bản chính, sẽ luôn được ưu tiên để đối chiếu khi có sự khác biệt giữa phiên bản tiếng Anh và phiên bản tiếng Việt.
© 2007-2025 - Công ty TNHH Fusion Media. Mọi quyền được bảo hộ.