Mặc dù lãi suất tăng, cổ phiếu ngân hàng vẫn là đặt cược rủi ro

Một trong những giao dịch nóng nhất trên thị trường kể từ sau đợt bùng phát của COVID vào năm 2020, phân khúc ngân hàng Hoa Kỳ, dường như đã chuyển sang hướng xấu hơn trong năm nay. Sau khi tăng 35% vào năm 2021, KBW Bank index hiện đã giảm hơn 12% tính đến thời điểm hiện tại.

Khoản lỗ trong ngành do một số công ty cho vay lớn nhất trên thị trường dẫn đầu, với Bank of America (NYSE: BAC) và JPMorgan Chase (NYSE: JPM) giảm khoảng 17%.

Về lý thuyết, sự sụt giảm này khiến các ngân hàng phát triển mạnh khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất do thu nhập cao hơn từ các sản phẩm cho vay, thế chấp và nợ thẻ tín dụng.

Ví dụ: lần cuối cùng Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất vào cuối năm 2015, cổ phiếu ngân hàng đã vượt trội hơn đáng kể so với S&P 500 trong hai năm tới.

Tuy nhiên, bây giờ chúng ta đang bắt đầu điều mà nhiều người tin rằng sẽ là một trong những đợt thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ nhất, cổ phiếu ngân hàng đang giảm. Vậy tại sao các nhà đầu tư lại bán phá giá lĩnh vực này?

Một giải thích là rủi ro suy thoái có thể loại bỏ nhiều động lực tăng trưởng cho các ngân hàng và vô hiệu hóa sự thúc đẩy đến từ lãi suất cao hơn. Trong kịch bản này, lãi suất đang tăng lên, nhưng người tiêu dùng và doanh nghiệp đang gặp khó khăn, hoặc họ không vay nhiều cùng với rủi ro vỡ nợ thường xuyên hơn.

"Bão" đang ở phía trước

Lời cảnh báo cho một viễn cảnh đáng sợ như vậy không đến từ ai khác mà đến từ chính các ngân hàng. Giám đốc điều hành của JPMorgan, Jamie Dimon, hôm qua đã cảnh báo các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một “cơn bão” kinh tế khi nền kinh tế phải đối mặt với những thách thức, bao gồm thắt chặt chính sách tiền tệ và cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine.

Dimon cho biết tại một hội nghị do AllianceBerntein Holdings tài trợ hôm thứ Tư:

“Cơn bão đó đang đe dọa chúng ta. Chúng tôi không biết quy mô của nó là nhỏ hay lớn. Tốt hơn hết bạn nên chuẩn bị tin thần tốt”.

Cũng có những dấu hiệu cho thấy những người cho vay đang vật lộn để tăng thu nhập sau vài quý tăng trưởng mạnh. Bank of America trong tháng 4 báo cáo giảm 12% lợi nhuận trong quý đầu tiên, tiếp theo là JPMorgan, Citigroup (NYSE : C) và Wells Fargo (NYSE: WFC) – tất cả đều báo cáo thu nhập quý đầu tiên giảm hai con số. Tất cả ngoại trừ Bank of America đều báo cáo doanh thu thấp hơn.

Việc thực hiện các thỏa thuận đã tạo ra sức mạnh cho các chủ ngân hàng đầu tư. Sau hai năm gián đoạn liên quan đến đại dịch, quý cuối cùng được cho là sẽ trở lại bình thường đối với các ngân hàng Hoa Kỳ. Thay vào đó, cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine cũng tạo ra những rào cản mới cho con đường phục hồi đại dịch của nền kinh tế toàn cầu, tăng cường giao dịch chứng khoán và thị trường hàng hóa.

Do những kết quả đó, các chiến lược gia của Morgan Stanley gần đây đã hạ cấp toàn bộ lĩnh vực tài chính vào cuối tháng 3, yêu cầu các nhà đầu tư chuẩn bị cho sự tăng trưởng chậm hơn của Hoa Kỳ.

Điểm mấu chốt là người tiêu dùng và doanh nghiệp dường như vẫn khỏe mạnh về tài chính. Cho vay tại nhiều ngân hàng đã tăng trong quý đầu tiên, một sự thay đổi đáng mừng sau hai năm nhu cầu vay trầm lắng trong thời kỳ đại dịch. Bank of America, ngân hàng lớn nhất của Hoa Kỳ, nhận thấy nhu cầu cho vay tăng lên đối với các sản phẩm tín dụng mới cũng như hiện có.

Kết luận

Với rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế gia tăng và triển vọng tương lai trở nên không chắc chắn hơn, các nhà đầu tư không thấy cổ phiếu ngân hàng khởi sắc hơn thị trường trong năm nay. Tuy nhiên, nhiều động lực tăng trưởng thuận lợi vẫn có thể giữ cho cổ phiếu ngân hàng được hỗ trợ, chẳng hạn như nhu cầu tín dụng cải thiện và tỷ suất lợi nhuận cao hơn trên các sản phẩm cho vay của họ.

***

Quan tâm đến việc tìm kiếm ý tưởng tuyệt vời tiếp theo của bạn? InvestingPro+ mang đến cho bạn cơ hội sàng lọc qua hơn 135 nghìn cổ phiếu để tìm ra những cổ phiếu tăng trưởng nhanh nhất hoặc bị định giá thấp nhất trên thế giới, với dữ liệu, công cụ và thông tin chi tiết chuyên nghiệp.