Thị trường đặt cược Fed hạ lãi suất, vẫn để ngỏ khả năng giảm 0,5 điểm phần trăm
Investing.com - Các dấu hiệu ngày càng cho thấy thị trường lao động Hoa Kỳ đang xuất hiện những rạn nứt sâu hơn khi dữ liệu việc làm yếu hôm thứ Sáu chỉ ra sự suy yếu rộng hơn đang ở ngay trước mắt. Các nhà kinh tế của Jefferies cảnh báo ba tín hiệu nguy hiểm chính: tình trạng mất việc làm lâu dài gia tăng, làn sóng người trẻ rút khỏi lực lượng lao động, và tình trạng thiếu việc làm dai dẳng — ba xu hướng này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể cần xem xét một đợt cắt giảm lãi suất quyết liệt hơn, thậm chí có thể lặp lại động thái mạnh tay 50 điểm cơ bản như năm ngoái.
Việc làm phi nông nghiệp chỉ tăng 22.000 việc làm trong tháng 8, thấp hơn nhiều so với dự đoán, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3% từ mức 4,2% của tháng trước. Mặc dù con số tiêu đề cho thấy "ít dấu hiệu về sự thiếu hụt việc làm đến mức đáng lo ngại... nhưng khi tìm hiểu sâu hơn vào một số chi tiết cơ bản của Khảo sát Hộ gia đình cho thấy những dấu hiệu đáng lo ngại về sự suy yếu hơn so với dữ liệu tổng thể," các nhà kinh tế của Jefferies cảnh báo trong một báo cáo gần đây.
1. Sự ổn định của thị trường lao động che khuất những khó khăn nghiêm trọng với người lao động
Tình trạng ’không tuyển/không sa thải’, đề cập đến tình huống thị trường lao động nơi các nhà tuyển dụng không tuyển nhiều người lao động mới cũng không sa thải nhiều nhân viên hiện tại, "trông có vẻ như ’cân bằng’ nếu bạn có việc làm, nhưng nếu bạn không có việc làm, nó thật tồi tệ," họ nói, nhấn mạnh những khó khăn nghiêm trọng đối với người tìm việc. Đối với những người thất nghiệp hoặc đang cố gắng tham gia vào lực lượng lao động, điều này có nghĩa là có rất ít cơ hội việc làm mới, khiến việc tìm kiếm công việc trở nên rất khó khăn.
Đối với người lao động trẻ từ 20 đến 24 tuổi, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 9,1% trong tháng 8, và nếu tính cả những người đã rời khỏi lực lượng lao động nhưng muốn có việc làm, tỷ lệ này sẽ tăng lên mức đáng lo ngại là 12,7%, họ bổ sung.
2. Số người mất việc làm lâu dài tiếp tục không ngừng gia tăng
Những thách thức trong việc tìm kiếm công việc mới đang tạo ra tác động đến sự ổn định việc làm. Tỷ lệ người mất việc làm vĩnh viễn trong lực lượng lao động đã tăng lên 1,1% từ mức 0,7% vào giữa năm 2022, cho thấy ngày càng nhiều người lao động đang phải đối mặt với tình trạng thất nghiệp dài hạn. Trong khi đó, chỉ số thất nghiệp U-6 bao quát hơn, bao gồm cả những người lao động nản chí và thiếu việc làm, đã tăng lên 8,1% trong tháng 8, cao hơn đáng kể so với mức thấp nhất trong chu kỳ là 6,6% từ tháng 12 năm 2022 và cũng là mức cao nhất trong thời gian này.
3. Tỷ lệ thất nghiệp ổn định, nhưng việc làm không đầy đủ gây lo ngại
Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp tổng thể dường như tương đối ổn định, nhưng các dấu hiệu cho thấy một thị trường lao động nơi nhiều người lao động vẫn bị việc làm không đầy đủ hoặc nản chí. Sự chậm lại trong tuyển dụng kể từ giữa năm phản ánh những thách thức cấu trúc sâu hơn, bao gồm già hóa dân số, giảm dòng nhập cư, trục xuất, và tự động hóa ngày càng tăng thông qua AI. Những yếu tố này đang hạn chế việc tạo ra việc làm mới và giới hạn cơ hội làm việc toàn thời gian, khiến nhiều người lao động mắc kẹt trong các vai trò bán thời gian hoặc kém ổn định hơn.
Những điểm yếu cơ bản này, Jefferies cảnh báo, biện minh cho việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất - thậm chí là cắt giảm mạnh tại cuộc họp ngày 16-17 tháng 9 của Fed nếu dữ liệu lạm phát tuần tới thuận lợi. Mặc dù khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản đã tăng lên, triển vọng này vẫn khá thấp với chỉ 8% các nhà giao dịch kỳ vọng một đợt cắt giảm mạnh trong tháng này, theo Công cụ Giám sát Lãi suất Fed của Investing.com.
"Không có lý do gì để phản đối việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 tại thời điểm này," Jefferies cho biết. "Các quan chức Fed có lẽ nên xem xét đà giảm đã hiện diện trong nhiều phân khúc của thị trường lao động, và thực hiện cắt giảm lớn hơn với hướng dẫn mềm mỏng hơn," họ bổ sung.