Cổ phiếu Alphabet (NASDAQ:GOOGL) công ty mẹ của Google có sự khác biệt so với cổ phiếu các ông lớn công nghệ khác sau khi có kết quả kinh doanh quý I đáng thất vọng. Kể từ báo cáo cuối tháng 4, sự khác biệt này càng rõ rệt.
Sau khi tăng 24% trong năm nay, cổ phiếu Google đóng phiên ở giá $1.189,55 trong phiên thứ Sáu đã giảm khoảng 8% kể từ sau khi không đạt kỳ vọng doanh thu 29/04 từ phía các chuyên gia.
Điều này diễn ra cùng lúc khi các thành viên khác của nhóm FAANG bao gồm Facebook (NASDAQ:FB), Amazon (NASDAQ:AMZN), và Netflix (NASDAQ:NFLX) tiếp tục chu kỳ tăng trưởng của mình.
Nhìn sâu vào báo cáo gần đây của Alphabet phần nào giúp lý giải điều gì khiến nhà đầu tư lo lắng về khả năng tăng trưởng của công ty.
Số liệu bị che giấu
Số liệu Q1 của Alphabet khiến nhà đầu tư vô cùng thất vọng. Họ không chỉ có tăng trưởng doanh thu thấp nhất kể từ 2015, mà một trong số hoạt động tạo ra nhiều doanh thu nhất là YouTube cũng đang chịu áp lực lớn.
So với dự báo từ chuyên gia thì doanh thu Q1 đạt khoảng 36,3 tỷ USD, thấp hơn 1 tỷ USD so với kỳ vọng. Cùng lúc đó, lợi nhuận/cổ phiếu đạt $9,50 cũng thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái.
Dường như điều khiến cổ phiếu này rớt sâu nhất kể từ 2012 là yếu điểm trong phương pháp tính toán tài chính trên diện rộng. Doanh thu tăng 17% qua năm, so với 26% ở Q1 năm ngoái, trong khi biên lợi nhuận giảm xuống 18% còn năm ngoái là 25%.
Những người điều hành ở Alphabet cũng đóng vai trò chính trong việc khiến nhà tâm lý nhà đầu tư thất vọng bằng cách cố gắng che giấu dữ liệu quý này trong bí mật. CFO Ruth Porat cố gắng giảm nhẹ lo lắng từ chuyên gia liên quan đến YouTube bằng cách đổ lỗi cho tiền tệ bấp bênh và thời điểm thay đổi sản phẩm cho tốc độ tăng trưởng suy yếu, nhưng không làm rõ rằng thay đổi đó là gì và tại sao điều đó lại khiến cho mọi thứ đi xuống.
Trong 1 báo cáo cho nhà đầu tư, chuyên gia Mark Kelley của Nomura Instinet nói rằng “Quý này chắc chắn sẽ thiết lập lại dự đoán trong tương lai, đặc biệt là đối với hoạt động quảng cáo khi nhà đầu tư cần tìm lý do hợp lý” nhưng ông vẫn duy trì quan điểm tích cực khi đánh giá với cổ phiếu.
Như chúng tôi lưu ý trong bài viết trước khi công bố kết quả, Google đang gặp khó khăn để duy trì sự hung phấn từ nhà đầu tư nếu biên lợi nhuận tiếp tục giảm còn người đứng đầu thì không chia sẻ gì về khả năng tăng trưởng trong tương lai.
Họ không đưa ra kết quả riêng cho YouTube hay mảng kinh doanh điện toán đám mây dù cả 2 yếu tố này là lý do tiêu tốn phần lớn tiền của công ty. Đó cũng là hoạt động quan trọng nhất cho tương lai của google, tại thời điểm mà mảng quảng cáo trên máy tính đang đi xuống.
Sự cạnh tranh từ Amazon
Một mối nguy khác đối với cổ phiếu Google hiện tại đến từ đại gia thương mại điện tử Amazon khi người dùng muốn tìm kiếm sản phẩm họ muốn mua. Khả năng tìm kiếm từ Google đã từng là lựa chọn đầu tiên nhưng điều này đang dần thay đổi.
Cho đến nay, Alphabet đã có một kinh tế vững mạnh để khiến các công ty và nhà quảng cáo buộc phải chịu giá cao nếu muốn quảng bá sản phẩm, nhưng khi mà Amazon lớn mạnh từng ngày, số lượng hàng hóa tăng lên, họ cũng biến mình thành 1 kênh tìm kiếm hữu hiệu khác.
Thêm nữa, hoạt động quảng cáo ở Amazon đã nhanh chóng vươn lên vị trí thứ 3 tại Mỹ chỉ sau Google và Facebook, theo như Emarketer.
Trong khi kết quả kinh doanh quý 1 của Amazon, hoạt động quảng cao tăng 34% lên 2,72 tỷ USD, thì tăng trưởng trong quảng cáo Google lại giảm đáng kể, chỉ đạt 39% so với con số 66% & 62% trong 2 quý trước. Cho dù doanh thu quảng cáo của Amazon chưa thể so sánh với Google, nhưng điều đó đủ để gây áp lực lên giá cổ phiếu đối thủ.
Trong 1 buổi phỏng vấn với Bloomberg TV, Porat xem nhẹ mối đe dọa từ Amazon:
“Gần nửa ngân sách quảng cáo tại Mỹ vẫn đang dành cho offline và 90% thương mại tại Mỹ là offline và chúng ta quá tập trung vào hoạt động kỹ thuật số.”
Lời kết
Với Q1 tồi tệ và thiếu sự minh bạch, chúng ta sẽ thấy cổ phiếu Alphabet tiếp tục chịu áp lực trong nửa đầu năm. Chúng tôi không khuyến khích mua vào sau khi giảm 8% từ đỉnh vì chúng tôi cho rằng yếu tố vĩ mô sẽ còn tồi tệ hơn, ngành công nghệ sẽ phải trải qua ít nhất 1 đợt điều chỉnh khác.
Điều này cho thấy rằng Alphabet sẽ phải trải qua 1 giai đoạn suy yếu. Sự thống trị của họ trong việc tìm kiếm và thị trường quảng cáo vẫn khó có thể bị lật đổ. Theo quan điểm chúng tôi, một đợt bán tháo ở mức độ 15-20% sẽ là một cơ hội tốt để mua vào cổ phiếu Google.