Khí tự nhiên vượt mức $10 trong bối cảnh thị trường quá mua

Giá khí đốt tự nhiên đã vượt mức 10 đô la và có vẻ như tiếp tục tăng trong thời gian tới.

Tuy nhiên, có một vấn đề: Hợp đồng tương lai lại đang trong trạng thái bị quá mua.

Điều đó không quan trọng đối với những nhà đầu tư kỳ vọng và các nhà đầu cơ, những người đã tạo động lực thúc đẩy giá khí đốt vượt khỏi mọi điểm kháng cự trên thị trường trong hai tuần qua, khi các nhà đầu cơ giá khí trải qua năm phi thường nhất của họ trong một thập kỷ rưỡi.

Chỉ với một tháng sụt giảm trong sáu tháng qua, hợp đồng khí đốt tương lai trên Henry Hub của New York Mercantile Exchange đã đánh bại hiệu suất của dầu và tất cả các thị trường năng lượng khác, mang lại lợi nhuận 138% cho những nhà đầu tư, tăng từ mức thấp nhất của tháng Hai là 3,88 đô la cho mỗi đơn vị nhiệt lên mức 9,24 đô la.

Với phiên giao dịch hôm thứ Tư đã vượt lên mức cao nhất trong 14 năm là 9,67 đô la, tháng trước của trung tâm, tháng 9, chỉ còn ít hơn 35 xu cho mức giá hai con số đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2008.

Nếu điều đó xảy ra, rất ít hành động đó sẽ có bất kỳ sự hỗ trợ cơ bản nào.

Và đây là lý do tại sao:

Sản lượng khí khô ở Hoa Kỳ đang tăng lên từng ngày và có thể đạt mức cao nhất mọi thời đại là 99 tỷ feet khối (bcf) một ngày hoặc hơn vào cuối năm nay.

Trong khi đó, giá khí đốt kỷ lục ở châu Âu đã thu hút một lượng lớn khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG) ở châu lục này đang trên đà lấp đầy kho chứa, đạt mục tiêu 80% vào ngày 1 tháng 11.

Và phần lớn các tiểu bang thuộc Lower 48 của Hoa Kỳ được dự báo sẽ có nhiệt độ dưới mức bình thường trong tuần này, với một số khu vực mát hơn từ 20 đến 30 độ F so với tuần trước, có nghĩa là ít hoặc không cần điều hòa nhiệt độ — động lực cho nhu cầu khí đốt mùa hè .

Dan Myers, nhà phân tích tại công ty tư vấn thị trường khí đốt Gelber & Associates có trụ sở tại Houston, cho biết:

“Hầu hết những người tham gia thị trường có thể cung cấp 'lời bào chữa' do tin tức tạo ra vì những lý do được cho là tại sao hợp đồng khí NYMEX kỳ hạn lại tăng giá như vậy, chẳng hạn như [tại sao] giá LNG toàn cầu tăng vọt đang ảnh hưởng đến giá khí đốt NYMEX cao hơn, [mặc dù] giá khô cao kỷ lục sản xuất khí đốt có xu hướng tăng trở lại [thị trường] trong tuần làm việc trong bối cảnh các hoạt động bảo trì. "

"Những lý do này không thực sự biện minh cho giá khí đốt tự nhiên trong tháng Chín".

Tháng 9 nằm trong khoảng thời gian nhu cầu thấp hơn đối với khí đốt giữa mùa hè và mùa đông, thường không mấy khả quan về tiêu thụ khí đốt. Sản lượng khí khô hiện đang ở mức cao hơn khoảng 5 bcf so với thời điểm này năm ngoái, điều này không có xu hướng tăng.

Về mặt khí hóa lỏng, công suất xuất khẩu LNG đạt tối đa khoảng 13 bcf mỗi ngày – trữ lượng đã được tính dựa trên cơ sở Freeport LNG đóng cửa – vì vậy, bất kể giá LNG toàn cầu có thể tăng cao như thế nào, Hoa Kỳ không thể xuất khẩu thêm khí tự nhiên.

“Tiền đề cho thấy hợp đồng khí đốt NYMEX khó có thể có được động lực giao dịch cao hơn để bắt kịp với giá LNG toàn cầu”.

Trong khi đó, dự báo nhiệt độ trong ba tuần cho gần toàn bộ khu vực phía Nam của Hoa Kỳ đang dưới mức trung bình một cách bất thường. Đây là một yếu tố khác không hỗ trợ cho đà tăng giá. Các kho dự trữ hàng tuần trong vài tuần gần đây đã đạt mức cao hơn dự kiến ​​và lượng xăng tăng trong vài tuần tới có thể cũng sẽ lớn hơn, điều này cũng không hỗ trợ cho xu hướng tăng.

Do giá khí đốt tự nhiên vẫn tăng cao trong năm, nên các điều kiện kinh tế mà chúng tạo ra thường dẫn đến sự phá hủy nhu cầu trong nhiều ngành công nghiệp. Đây cũng không phải là xu hướng tăng giá. Sự sụt giảm gần đây về giá dầu thô của Mỹ cũng không thể được coi là xu hướng tăng đối với hợp đồng khí đốt tự nhiên tương lai.

Trong khi đó, mùa nóng đang gần kề với nhiều dự báo sắp tới từ châu Phi, điều này không chỉ làm tăng khả năng phá hủy nhu cầu liên quan đến thời tiết từ khả năng mất điện trên diện rộng ở Hoa Kỳ, mà còn đe dọa LNG của Bờ Vịnh.

Sắp tới, đã có những dấu hiệu từ các mô hình dự báo thời tiết ở phạm vi rộng hơn với nửa đầu mùa đông 2022-23 có thể ấm hơn bình thường.

Cuối cùng, hợp đồng xăng tương lai đang bị mua quá mức từ góc độ kỹ thuật ngắn hạn và dài hạn.

Sunil Kumar Dixit, chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại SKCharting.com, cho biết rằng việc rút khí đốt vào ngày thứ Tư của tháng 9 từ mức cao nhất trong ngày là 9,67 đô la xuống mức đóng cửa âm 9,24 đô la về cơ bản là sự phản ánh của “xu hướng quá mua được thể hiện trên đường Stochastics hàng ngày”.

“Tương tự như vậy, Stochastics hàng tuần tiếp tục cho thấy các dấu hiệu tăng giá cho một thử nghiệm tiềm năng là $10. Đó có lẽ là tín hiệu cho các nhà đầu cơ rằng mục tiêu hai con số thực sự khả thi vào thời điểm này".

Dixit cho biết dựa trên mô hình biểu đồ của mình, xu hướng tăng hiện tại của hợp đồng tương lai khí đốt tháng 9 yêu cầu giá phải duy trì trên 8,99 USD.

“Việc hợp nhất trên $ 8,99 có thể thêm sức mạnh cho mục tiêu động lượng, để kiểm tra lại $ 9,67 và mở rộng tăng lên tới $ 9,88 và $ 10,10”.

Ông nói, một động thái dưới 8,99 đô la có thể tạo ra mức giá sâu hơn ở mức 8,70 - 8,50 và 8,30 đô la.

Trên thị trường vật lý, giá từ 10 đô la trở lên chiếm ưu thế ở các vùng nhiệt đới nơi thời tiết nóng hơn bình thường, naturalgasintel.com.

Cơ quan Thời tiết Quốc gia cho biết thời tiết nắng nóng nguy hiểm sẽ tiếp tục đối với vùng Tây Bắc Thái Bình Dương đến thung lũng trung tâm của California. Vùng Vịnh cũng có nhiệt độ cao trên mức trung bình, từ Đông Texas đến Florida Panhandle.

Nhu cầu tiếp tục mạnh mẽ về khí đốt đã khiến giá khí đốt giao ngay tại kênh Houston Ship Channel tăng 14,0 xu / ngày lên 8,915 đô la cho lượng khí đốt giao ngay vào hôm thứ Năm. Moss Bluff kiếm được 18,5 xu lên mức trung bình là 9,130 ​​đô la.

Giá cao hơn ở khu vực phía đông. Tại Louisiana, khí đốt giao ngay tăng 26 xu trong ngày lên mức trung bình 9,505 đô la cho khí đốt ngày hôm sau, trong khi Transco Zone 5 chỉ tăng 2,0 xu nhưng trung bình thậm chí còn cao hơn ở mức 9,985 đô la.

Ở Bờ biển phía Tây, giá khí đốt vẫn ở mức trên 10 đô la mặc dù có giảm một chút ở một số địa điểm. SoCal Citygate giảm 4,5 xu / ngày xuống mức trung bình 12,095 đô la, trong khi KRGT Del Pool giảm một nửa xu xuống mức trung bình 11,190 đô la.

Về kho dự trữ, các công ty tiện ích của Hoa Kỳ có thể đã bổ sung mức 34 bcf mỗi ngày thấp hơn bình thường vào hàng tồn kho quốc gia vào tuần trước do các máy phát điện đốt nhiều khí đốt để giữ cho máy điều hòa không khí hoạt động trong đợt nắng nóng, theo cuộc thăm dò ý kiến ​​của Reuters về các nhà phân tích theo dõi thị trường.

Cơ quan quản lý thông tin Năng lượng Hoa Kỳ sẽ phát hành báo cáo lưu trữ hàng tuần vào lúc 10:30 ET (14:30 GMT).

Mức bơm đó cho tuần kết thúc vào ngày 12 tháng 8 so với mức tăng 46 bcf trong cùng tuần một năm trước và mức tiêm trung bình trong 5 năm (2017-2021) là 47 bcf.

Dự kiến, trữ lượng thấp hơn bình thường được đưa ra mặc dù việc nhà máy xuất khẩu khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG) Freeport ở Texas đang ngừng hoạt động đã khiến cho các công ty tiện ích đổ nhiều khí đốt vào kho chứa ở Mỹ.

Cơ sở Freeport, nhà máy xuất khẩu LNG lớn thứ hai của Mỹ, đã tiêu thụ khoảng 2 bcf khí mỗi ngày trước khi đóng cửa vào ngày 8/6.

Trong tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 8, các công ty tiện ích đã bổ sung 44 bcf khí vào kho.

Các nhà phân tích dự báo trong tuần kết thúc vào ngày 12 tháng 8 sẽ nâng lượng dự trữ lên 2,535 nghìn tỷ feet khối (tcf), thấp hơn khoảng 12,2% so với mức trung bình 5 năm và thấp hơn 9,9% so với cùng kỳ năm trước.

Dữ liệu từ nhà cung cấp dữ liệu Refinitiv liên kết với Reuters, đã có khoảng 99 ngày lạnh (CDD) vào tuần trước, nhiều hơn nhiều so với mức bình thường 30 năm là 86 CDD trong giai đoạn này.

CDD, được sử dụng để ước tính nhu cầu làm mát nhà cửa và cơ sở kinh doanh, đo nhiệt độ trung bình trong ngày trên 65 độ F (18 độ C).

Vì vậy, ngoài lượng xăng dự trữ thấp hơn một chút, thì các nhà đầu cơ giá trên thị trường xăng có gì để hỗ trợ mức giá cao ngất ngưởng như vậy trong bối cảnh rất nhiều tài xế ít di chuyển hơn?

Những nhà đầu cơ giá lên trên thị trường khí đốt lớn nhất, phần lớn có khả năng được tạo thành từ một số quỹ đầu cơ bỏ túi sâu, có những khoản đầu tư khổng lồ vào các quyền chọn gọi mua quanh mức giá thực tế $ 8,50, $ 9 và $ 9,50. Hiện tại, trong các tháng hết hạn của hợp đồng tương lai khí đốt tháng 9, tháng 10 và tháng 12, có hơn 17.000 quyền chọn mua chỉ với mức giá thực tế là 9 đô la.

Với động lực bật lên khỏi xu hướng giá giảm do các đợt bán tháo gần đây của hợp đồng tương lai khí đốt Henry, có thể mục tiêu của các quỹ đầu cơ là tăng giá lên ​​trên mức $ 9,50 / MMBtu để cố gắng kiếm tiền có lãi trên vị thế của họ.

Tuy nhiên, nếu một hoặc hai quỹ đầu cơ đối lập có quyết định thâm nhập mạnh mẽ vào thị trường khí đốt tương lai bằng cách buộc thanh lý hàng loạt các vị thế của các nhà đầu cơ giá lên trên thị trường lâu năm, thì điều đó có thể dẫn đến sự điều chỉnh giảm sâu đối với giá xăng dầu kỳ hạn tháng trước.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Barani Krishnan sử dụng một loạt các quan điểm bên ngoài của riêng mình để mang lại sự đa dạng cho phân tích của mình về bất kỳ thị trường nào. Đối với sự trung lập, đôi khi ông đưa ra những quan điểm trái ngược và những biến số của thị trường. Ông không nắm giữ các vị thế trong hàng hóa và chứng khoán mà ông viết về.