Thị trường tài chính gần đây đã có một chặng đường gập ghềnh, làm dấy lên những lo ngại mới rằng sự phục hồi của năm nay sau khoản lỗ mạnh năm 2022 đã đi đến hồi kết. Còn quá sớm để loại bỏ khả năng đó, nhưng việc xem xét một số cặp ETF dành cho thị trường vẫn còn chỗ cho cuộc tranh luận dựa trên giá cho đến thời điểm đóng cửa ngày hôm qua (ngày 5 tháng 9).
Hãy bắt đầu với tỷ lệ dành cho các quỹ ETF phân bổ tài sản linh hoạt (AOA) và thận trọng (AOK). Hiện tại, đại diện toàn cầu về khẩu vị rủi ro này cho thấy xu hướng tăng vẫn còn nguyên. Đợt suy thoái gần đây nhất có thể trở thành một xu hướng giảm sâu hơn, nhưng hiện tại, xu hướng tăng giá vẫn tồn tại.
Khẩu vị rủi ro đối với cổ phiếu Mỹ cũng có vẻ ổn định, dựa trên tỷ lệ giữa cổ phiếu Mỹ (SPY) so với cổ phiếu có độ biến động thấp (USMV), sau này là đại diện cho nhu cầu đối với cổ phiếu Mỹ. một chiến lược cổ phiếu tương đối bảo thủ/phòng thủ.
Xu hướng ưa thích rủi ro cũng khá mạnh dựa trên cổ phiếu của các công ty bán dẫn (SMH) so với thị trường chứng khoán rộng lớn của Hoa Kỳ (SPY). Bán cổ phiếu được coi là đại diện cho khẩu vị rủi ro và chu kỳ kinh doanh.
Sức mạnh tương đối của các cổ phiếu xây dựng nhà ở nhạy cảm theo chu kỳ (XHB) so với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ (SPY) cũng báo hiệu sức mạnh liên tục đối với khẩu vị rủi ro.
Sự gia tăng lợi suất trái phiếu gần đây cho thấy sức hấp dẫn của thu nhập cố định đe dọa triển vọng của cổ phiếu. Tại sao phải mạo hiểm trên thị trường chứng khoán khi bạn có thể kiếm được lợi nhuận an toàn từ chứng khoán chính phủ?
Quan điểm đó đang bắt đầu gây được tiếng vang, nhưng hành động giá gần đây vẫn chưa cho thấy sự đảo chiều rõ ràng đối với khẩu vị rủi ro. Lưu ý rằng sức mạnh tương đối của cổ phiếu Mỹ (SPY) so với trái phiếu Mỹ (BND) tiếp tục cho thấy xu hướng tăng giá mạnh.
Cần lưu ý rằng xu hướng thị trường cuối cùng sẽ kết thúc, nhưng việc xác định thời điểm chính xác khi một sự đảo chiều thực sự bắt đầu là không thể. Chỉ khi nhận thức muộn thì các đỉnh và đáy chính sẽ trở nên rõ ràng.
Hiện tại, vẫn chưa rõ liệu sự phục hồi của nhu cầu rủi ro trong năm nay đã hết hay chưa. Một bước ngoặt sẽ trở nên rõ ràng theo thời gian, nhưng hiện tại, các tín hiệu xu hướng về rủi ro vẫn nghiêng về hướng tích cực.