Điểm yếu của Intel có phải là cơ hội mua không?

Có vẻ như các nhà đầu tư đang mất niềm tin vào sự thay đổi của Tập đoàn Intel (NASDAQ: INTC). Cổ phiếu của nhà sản xuất chip lớn nhất của Hoa Kỳ hiện đang kém hiệu quả so với tiêu chuẩn Philadelphia Semiconductor Index bởi biên độ rộng nhất trong năm năm qua.

Khi nền kinh tế bước vào giai đoạn khó khăn, thật khó để duy trì sự tích cực đối với lĩnh vực này, vốn có tính chu kỳ cao và có số phận gắn chặt với nền kinh tế.

Nhưng hiệu suất cổ phiếu của Intel cho thấy rõ ràng rằng các nhà đầu tư đang quay đầu giảm giá hơn đối với công ty có trụ sở tại Santa Clara, California. Và có lẽ họ không tin rằng Giám đốc điều hành Pat Gelsinger sẽ thành công trong nỗ lực thay đổi của mình.

Nguồn: InvestingPro

Sau khi thống trị ngành công nghiệp bán dẫn trong nhiều thập kỷ, Intel đã đánh mất lợi thế cạnh tranh trong những năm gần đây do không đưa được chip mới nhất ra thị trường trước các đối thủ như Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM). Gelsinger, người trở thành Giám đốc điều hành năm ngoái, đã cam kết khôi phục vị thế dẫn đầu của công ty trong lĩnh vực sản xuất tiên tiến bằng cách chi hàng chục tỷ đô la để xây dựng các nhà máy mới ở Hoa Kỳ và Châu Âu và cải tổ các nhà máy hiện có.

Trong ngắn hạn, các nhà đầu tư có vẻ không hào hứng với hướng đi mới của công ty. Và có những lý do chính đáng cho điều đó. Doanh số bán hàng của Intel trong quý, kết thúc vào ngày 30 tháng 6, đã giảm 22%, thấp hơn đáng kể so với ước tính trung bình của nhà phân tích. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu không bao gồm một số mặt hàng giảm xuống còn 0,29 đô la, thấp hơn một nửa so với những gì các nhà phân tích đã mong đợi.

Mất thị phần

Trong khi các nhà đầu tư đã dự đoán rằng sự sụt giảm của PC sẽ ảnh hưởng đến hiệu suất của Intel trong năm nay, thì doanh thu bất ngờ giảm 16% từ các chip máy chủ đắt tiền cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu cho thấy Intel tiếp tục mất thị phần vào tay các đối thủ bao gồm Taiwan Semiconductor Manufacturing và Samsung Electronics ( OTC: SSNLF).

Doanh thu quý II cho bộ phận trung tâm dữ liệu của Intel – mảng tạo ra một phần lợi nhuận vượt trội – đã giảm xuống còn 4,6 tỷ đô la, thiếu ước tính trung bình của các nhà phân tích là 6,04 tỷ đô la. Công ty dự kiến ​​mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu của mình sẽ tăng trưởng chậm hơn so với thị trường máy chủ nói chung trong năm nay.

Một trở ngại khác có thể khiến cổ phiếu Intel suy giảm là tỷ suất lợi nhuận của công ty đang bị thu hẹp. Tỷ suất lợi nhuận gộp của Intel — phần trăm doanh thu còn lại sau khi trừ chi phí sản xuất — một dấu hiệu chính cho thấy sức khỏe của một công ty sản xuất, dự kiến ​​sẽ là khoảng 49% trong năm nay.

Con số đó sẽ khá hấp dẫn đối với các ngành khác, như ô tô, nhưng thấp hơn 10 điểm phần trăm so với mức lịch sử của Intel. Nó cũng thấp hơn so với một số đồng nghiệp. Texas Instruments (NASDAQ: TXN) đạt gần 70% và Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) – không được biết đến với tỷ suất lợi nhuận cao trong quá khứ - dự kiến ​​chiếm 51% trong năm nay.

Cơ hội mua?

Bất chấp tất cả những tiêu cực được phản ánh trong cổ phiếu của Intel bị giảm giá, vẫn có một cơ hội được đưa ra để mua Intel và nắm giữ lâu dài. Do sự cạnh tranh giữa Mỹ và Trung Quốc, sản xuất chip đã trở thành một vấn đề an ninh quốc gia với sự hỗ trợ của lưỡng đảng để tăng sản lượng địa phương.

Nguồn: InvestingPro

Tháng trước, Tổng thống Joe Biden đã ký thành luật một dự luật cạnh tranh rộng rãi bao gồm khoảng 52 tỷ đô la để thúc đẩy nghiên cứu và phát triển chất bán dẫn trong nước, gọi đây là “khoản đầu tư một lần trong đời vào chính nước Mỹ”. Đạo luật này sẽ tập trung những khoản tiền đáng kể vào việc xây dựng các nhà máy của Intel ở Ohio và Arizona.

Trong một diễn biến tích cực khác, tuần trước, Intel đã ký một thỏa thuận tài trợ trị giá 30 tỷ đô la với Brookfield Asset Management Inc (TSX: BAMa) để giúp tài trợ cho việc mở rộng nhà máy của mình.

Theo thỏa thuận, mà các giám đốc điều hành công ty mô tả là đầu tiên của loại hình này cho ngành, Intel sẽ tài trợ 51% chi phí xây dựng các cơ sở sản xuất chip mới ở Chandler, Ariz., Và sẽ có cổ phần kiểm soát trong phương tiện tài chính đó sẽ sở hữu các nhà máy mới. Brookfield sẽ sở hữu phần còn lại của vốn chủ sở hữu và các công ty sẽ chia doanh thu từ các nhà máy.

Thỏa thuận tài trợ này báo hiệu rằng các nhà đầu tư lớn có niềm tin vào nỗ lực xoay vòng của công ty. Khoản tài trợ này cũng sẽ giảm bớt áp lực buộc Intel phải cắt giảm cổ tức hàng năm 1,46 USD / cổ phiếu trong khi doanh thu giảm và công ty tiến hành mở rộng quy mô lớn.

Nhà phân tích Quinn Bolton của Needham, trong khi nhắc lại xếp hạng mua vào Intel, với mục tiêu giá là 40 đô la, cho biết trong một lưu ý gần đây rằng quan hệ đối tác sẽ thúc đẩy dòng tiền tự do của công ty. Ghi chú của ông ấy nói:

“Quan hệ đối tác tạo ra một nguồn vốn mới có giá khoảng 6,5% (ước tính của chúng tôi) và bảo vệ vị thế tiền / nợ của Intel để đầu tư trong tương lai và duy trì cổ tức”.

Kết luận

Hiệu suất cổ phiếu yếu kém của Intel cho thấy rõ ràng rằng các nhà đầu tư vẫn chưa sẵn sàng đặt cược rằng Gelsinger sẽ thành công trong nỗ lực xoay vòng của mình. Đồng thời, thật khó để hình dung Intel là một chiếc giỏ hoàn chỉnh, xét về quy mô và tầm quan trọng của nó đối với nền kinh tế Hoa Kỳ. Theo quan điểm của tôi, bắt đầu một vị thế mua nhỏ không phải là một ý tưởng tồi khi tình cảm quá giảm.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Haris Anwar không sở hữu cổ phiếu của Intel.