Các biện pháp trừng phạt mà Hoa Kỳ áp đặt đối với Nga vào tuần trước bao gồm việc cấm các tổ chức tài chính của Mỹ mua khoản nợ mệnh giá đồng rúp tại phiên đấu giá và lợi tức trái phiếu có chủ quyền của Nga theo đó tăng lên một điểm phần trăm.
Tuy nhiên, đó là không phải là hình phạt nghiêm khắc. Nó vẫn cho phép các ngân hàng Hoa Kỳ và các nhà đầu tư tổ chức giao dịch trái phiếu trong nước trên thị trường thứ cấp. Nó tuân theo lệnh cấm mua trái phiếu chính phủ không phải rúp trên thị trường sơ cấp được áp dụng vào năm 2019.
Đặc quyền với cái giá quá đắt?
Nhưng lệnh trừng phạt mới đã đưa ra một lưu ý về sự không chắc chắn vào tương lai của trái phiếu Nga, bao gồm cả trái phiếu chuẩn 10-năm có chủ quyền.
Một số người tham gia thị trường đã lo sợ về lệnh cấm giao dịch thứ cấp, điều này sẽ gây thiệt hại nhiều hơn cho các quỹ thị trường mới nổi. Một biện pháp như vậy có thể vẫn sẽ được xem xét và chỉ riêng thực tế đó sẽ khiến các nhà quản lý tiền tệ của Hoa Kỳ phải thận trọng.
Nga đã triển khai quân đội ồ ạt ở biên giới Ukraine và hạn chế tiếp cận các khu vực của Biển Đen và Biển Azov, ảnh hưởng đến phần lớn bờ biển Ukraine. Tổng thống Joseph Biden gọi Tổng thống Nga Vladimir Putin là “kẻ giết người”, mặc dù sau đó ông đã quyết định không gửi tàu chiến của Mỹ vào vùng Biển Đen. Sau đó, Vương quốc Anh buộc phải gửi một tàu sân bay và một tàu khu trục nhỏ đến đó, đồng thời đặt vũ khí hỗ trợ ở Địa Trung Hải trong tình trạng báo động.
Rõ ràng nhất, Nga đã bất chấp dư luận thế giới bằng cách bỏ tù nhà phê bình chế độ hàng đầu của họ, Alexei Navalny, cho đến ngày hôm qua, và không có bất kỳ sự chăm sóc y tế mà ông cần phải có, Nga để cho nhà phê bình chế độ tiếp tục tuyệt thực cho đến khi ông ta gần chết. Trước đó vào năm ngoái, Alexei Navalny đã bị đầu độc .
Các giới hạn mới đối với việc mua trái phiếu của Nga một lần nữa đã chứng tỏ sức mạnh to lớn của Hoa Kỳ đối với các thị trường tài chính toàn cầu. Đây không phải là một ví dụ về “đặc quyền với cái giá quá đắt” mà Hoa Kỳ được hưởng khi trở thành nhà phát hành đồng tiền dự trữ và thương mại chính, nhưng nó thúc đẩy quốc gia này trở thành quốc gia có thị trường tài chính mạnh nhất, thanh khoản cao nhất và nguồn vốn phức tạp nhất.
Trái phiếu bằng đồng đô la của Nga cũng bị ảnh hưởng một thời gian ngắn, phục hồi trở lại sau khi các lệnh trừng phạt trở nên rõ ràng.
Trung Quốc đã tích cực rải tiền khắp nơi để có được các nhà kinh tế, học giả và nhà báo ủng hộ họ, tuyên bố rằng đồng nhân dân tệ sắp thay thế đô la làm đơn vị tiền tệ quốc tế được lựa chọn, giống như một Hoa Kỳ đang suy tàn và mất dần vị thế trước một Trung Quốc đi lên.
Nga không giả vờ như vậy. Thay vào đó, quốc gia này sử dụng dầu và khí đốt tự nhiên và quân đội để đưa châu Âu vào hàng ngũ. Đó là một chiến lược khi Liên minh châu Âu ngày càng đi lùi trong quá trình hội nhập về mặt chính trị và quân sự, chưa nói đến tài chính. euro, giống như đồng Nhân dân tệ, vẫn còn cách xa so với đồng đô la trong nhiều thập kỷ, chứ chưa nói đến việc thay thế nó.
Trong khi đó, căng thẳng toàn cầu này dường như không ảnh hưởng nhiều đến Kho bạc Hoa Kỳ. Trung Quốc rất khó có khả năng bán bớt bất kỳ khoản nợ nào trong số hơn 1 nghìn tỷ đô la Mỹ của mình hoặc thậm chí ngừng mua Kho bạc khi dự trữ của họ tăng lên. Họ không có nhiều lựa chọn (đây là đặc quyền cắt cổ).
Đối với một điều, bán tháo trái phiếu Kho bạc sẽ chỉ làm giảm giá trị dự trữ còn lại của Trung Quốc. Đó là một ví dụ ngông cuồng về câu nói của John Maynard Keynes: Nếu bạn nợ chủ ngân hàng của bạn một nghìn bảng Anh, bạn sẽ được ông ta thương xót; nếu bạn nợ anh ta một triệu bảng, anh ta sẽ thương xót bạn.
Lợi tức trái phiếu kho bạc đã tăng vào thứ Hai, với lợi suất trên điểm chuẩn 10-năm tăng trở lại trên 1,6% sau khi giảm xuống dưới 1,53% vào tuần trước. Các nhà đầu tư tập trung vào phiên đấu giá 24 tỷ đô la trái phiếu 20 năm vào hôm thứ Tư để đánh giá nhu cầu đối với chứng khoán dài hạn khi Cục Dự trữ Liên bang nỗ lực xoa dịu nỗi lo lạm phát gặp phải {{art-200573823 | | các phản ứng trái chiều}}.