Trái phiếu chính phủ dường như đã bước vào giai đoạn ảm đạm trong mùa hè khi lợi suất ở Mỹ, châu Âu và Nhật Bản nằm trong biên độ hẹp. Cuộc họp tuần này của hội đồng Ngân hàng trung ương Châu Âu và tuần tới của Ủy ban thị trường mở Liên Bang có thể là nguyên nhân gây ra sự trầm lắng đó.
Chính sách của ECB sẽ phải vừa đủ ôn hòa để duy trì kích thích tiền tệ, nhưng cũng phải đủ chặt chẽ để cảnh giác với những nguy cơ lạm phát. Hội đồng sẽ xem xét tốc độ mua trái phiếu của mình theo chương trình khẩn cấp trong đại dịch tuy nhiên theo dự đoán họ sẽ ít có thay đổi nhiều.
Nước Đức đang trải qua tình trạng hỗn loạn chính trị bất thường. Lợi tức trái phiếu 10 năm của Đức, vốn đã tăng lên trên âm 1% vào tháng 5, hiện ở mức âm 2%, khi quốc gia này quay trở lại với nền chính trị truyền thống hơn.
Áp lực lên Cục Dự trữ Liên Bang Mỹ đã phần nào giảm bớt về việc ngừng mua trái phiếu sau khi báo cáo việc làm tuần trước có kết quả thấp hơn kỳ vọng và giảm bớt lo ngại của nhà đầu tư về làm phát phi mã buộc Fed phải thay đổi các chính sách tiền tệ.
Lợi suất 10 năm trái phiếu kho bạc hầu như không đổi vào thứ Hai, ở mức khoảng 1,57%, sau khi giảm một số điểm cơ bản sau báo cáo việc làm được công bố vào thứ Sáu, do các nhà đầu tư cảm thấy Fed có thể thư giãn và không vội vàng thực hiện bất kỳ thay đổi nào trong chính sách tiền tệ.
Ngay cả khi Bộ trưởng Bộ tài chính Mỹ bà Janet Yellen, cựu chủ tịch Fed, cho biết vào cuối tuần rằng lãi suất cao hơn do lạm phát gia tăng sẽ là một “điểm cộng” cho nền kinh tế. Rốt cuộc, bà chỉ đang ủng hộ kế hoạch chi tiêu 4 nghìn tỷ đô la đầy tham vọng của Tổng thống Joseph Biden — điều này có thể trở thành một giấc mơ viển vông khi ngay cả trong Đảng Dân chủ, một số đảng viên cũng không tán thành đề xuất này.
chỉ số giá tiêu dùng công bố trong tuần này có thể khiến các nhà đầu tư thất vọng, nhưng nó sẽ phải cao hơn nhiều so với mức dự báo 4,7% so với cùng kỳ năm ngoái để có thể ảnh hưởng đến thị trường.
Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản đang đi vào bế tắc. Hầu hết các trái phiếu thậm chí không được giao dịch khi không thấy ghi nhận bất kỳ dữ liệu chuyển động thị trường nào và việc kiểm soát đường cong lợi suất chặt chẽ từ Ngân hàng trung ương Nhật Bản đã ngăn chặn bất kỳ khả năng tháo gỡ điều này.
Trái ngược với Mỹ và Châu Âu, lạm phát đang giảm ở Nhật Bản do việc triển khai vắc xin diễn ra chậm chạp và các ca nhiễm COVID-19 lại gia tăng.