Từ chiến lược "áp thuế – hoãn thuế – lặp lại" của ông Trump đến phán quyết "ngưng và chấm dứt" của tòa án

Ngày đăng 14:42 29/05/2025

Khi áp đặt thuế quan vào đầu tháng 4, cựu Tổng thống Donald Trump tuyên bố rằng thâm hụt thương mại là một "tình trạng khẩn cấp quốc gia", từ đó viện dẫn quyền hạn khẩn cấp để biện minh cho hành động này. Tuy nhiên, vào tối qua, Tòa án Thương mại Quốc tế có trụ sở tại Manhattan đã phán quyết rằng Hiến pháp Hoa Kỳ trao cho Quốc hội quyền độc quyền trong việc điều tiết thương mại quốc tế – quyền này không thể bị vượt qua bởi các quyền lực khẩn cấp của Tổng thống.

Hội đồng gồm ba thẩm phán nhận định: “Tòa án không đánh giá tính hiệu quả hay khôn ngoan của việc Tổng thống dùng thuế quan như một công cụ đàm phán. Việc này là không hợp pháp, không phải vì nó thiếu hiệu quả, mà vì luật liên bang không cho phép.” Chính quyền Trump đã nộp đơn kháng cáo chỉ vài phút sau đó.

Phán quyết của tòa đã thúc đẩy thị trường chứng khoán tương lai tăng mạnh, cùng với kết quả lợi nhuận vượt kỳ vọng từ Nvidia (NASDAQ: NASDAQ:NVDA) sau khi thị trường đóng cửa. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ổn định quanh mức 4,50%, chỉ số Dollar Index (DXY) tăng vững và giá vàng sụt nhẹ.

Hai ngày sau “Ngày Giải phóng” 2/4 của Trump, chúng tôi đã dự báo về phán quyết của tòa án trong bản tin QuickTakes ngày 4/4:

Các luật liên bang điều chỉnh thuế quan trao cho Tổng thống quyền hạn rất rộng trong việc hoạch định chính sách thương mại nói chung, và đặc biệt là trong việc điều chỉnh mức thuế suất. Tuy nhiên, các mức thuế quan của Trump có khả năng sẽ bị thách thức tại tòa án. Trong sắc lệnh hành pháp công bố vòng thuế mới nhất, Trump viện dẫn quyền hạn thực hiện điều này theo nhiều đạo luật liên bang khác nhau, bao gồm Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế và Đạo luật Thương mại năm 1974. Nguyên đơn có khả năng sẽ yêu cầu tòa án bác bỏ việc Tổng thống tuyên bố tình trạng khẩn cấp quốc gia là hợp lý.

Họ kết luận: “Tác động tiêu cực từ thuế quan của Trump sẽ kết thúc vào giữa năm... Nếu đúng, thì đợt bán tháo cổ phiếu hiện tại là cơ hội mua vào.”

Năm ngày sau “Ngày Giải phóng”, trong bản tin sáng ngày 7/4, chúng tôi viết:

Ngày Giải phóng của Trump vào thứ Tư tuần trước đã kéo theo hai “Ngày Hủy diệt” vào thứ Năm và thứ Sáu, khi các “giám sát viên thị trường chứng khoán” phản ứng gay gắt với “triều đại thuế quan” của Trump bằng những đợt bán tháo đắt giá. Các quan chức của Trump tuyên bố mục tiêu là làm cho Main Street (nền kinh tế thực) giàu có trở lại, ngay cả khi điều đó gây bất lợi cho Wall Street (thị trường tài chính). Vấn đề là Main Street nắm giữ rất nhiều cổ phiếu được giao dịch trên Wall Street, nên cả hai cùng thịnh vượng hoặc cùng chịu thiệt.

Quốc hội không thể làm nhiều để ngăn Trump do ông có quyền phủ quyết, nhưng ông có thể sẽ nhận ra rằng việc làm tổn hại đến danh mục đầu tư của người dân Main Street có thể gây suy thoái và đe dọa đa số của đảng Cộng hòa tại Quốc hội. Nếu vậy, ông có thể sẽ hoãn việc áp thuế đối ứng, tạo thời gian cho các cuộc đàm phán thương mại. Ngoài ra, tòa án cũng có thể sẽ ngăn chặn các biện pháp thuế của Trump. Việc sớm chấm dứt cơn ác mộng thuế quan của Trump sẽ giúp thị trường chứng khoán tạo đáy hình chữ V. Chúng tôi kỳ vọng vào kịch bản đó; bởi vì kịch bản còn lại thì thật sự rất tồi tệ.

Trong bản tin QuickTakes ngày 8/4 của chúng tôi, với tiêu đề: “Liệu có điều gì sắp phát nổ trên thị trường tín dụng?”, chúng tôi đã cảnh báo:

Các “giám sát viên thị trường chứng khoán và trái phiếu” đang phát tín hiệu rằng chính quyền Trump có thể đang chơi với chất nổ lỏng. Một điều gì đó có thể sắp bùng phát trên thị trường vốn do căng thẳng gây ra bởi cuộc chiến thương mại mà chính quyền đang theo đuổi.

Quả thực, lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm đã tăng từ 4,01% (1/4) lên 4,50% (11/4), khiến chính quyền Trump lo ngại và quyết định hoãn “Ngày Giải phóng” vào 9/4. Trong khi đó, nhịp điều chỉnh của chỉ số S&P 500 – bắt đầu từ ngày 19/2 – đã kết thúc vào ngày 8/4, chỉ một ngày trước khi Trump tạm dừng chính sách thuế quan trong vòng 90 ngày.US 10-Year Yield-Daily Chart

Trong bản tin QuickTakes ngày 20/4 với tiêu đề: “Các chỉ báo ngược chiều cho thấy quá nhiều người đang bi quan”, chúng tôi viết:

Chúng tôi không nhớ từng thấy điều này trước đây. Trong ba tuần vừa qua, tạp chí The Economist đã liên tiếp đăng ba bài báo trang bìa với quan điểm rất bi quan, ám chỉ rằng đồng USD có thể sắp sụp đổ, cùng với thị trường chứng khoán và trái phiếu Mỹ, thậm chí cả nền kinh tế toàn cầu (biểu đồ). Những nhà đầu tư theo trường phái ngược chiều trên toàn thế giới, hãy đồng lòng!

Bài gốc

Bình luận mới nhất

Đang tải bài viết tiếp theo…
Cài Đặt Ứng Dụng của Chúng Tôi
Công Bố Rủi Ro: Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.
Phiên bản tiếng Anh của thỏa thuận này là phiên bản chính, sẽ luôn được ưu tiên để đối chiếu khi có sự khác biệt giữa phiên bản tiếng Anh và phiên bản tiếng Việt.
© 2007-2025 - Công ty TNHH Fusion Media. Mọi quyền được bảo hộ.