Dự đoán thu nhập Exxon, Chevron: Cải thiện tiền mặt để đảm bảo cổ tức, cắt giảm nợ

Sự phục hồi của giá dầu trong năm qua đã giảm bớt áp lực tài chính đối với các nhà sản xuất lớn, những người đã phải gánh chịu một năm tồi tệ nhất trong nhiều thập kỷ do đại dịch. Khi hai trong số các ông lớn của ngành năng lượng báo cáo thu nhập quý 1 vào thứ Sáu, ngày 30 tháng Tư, trước khi thị trường mở cửa, các nhà đầu tư sẽ tập trung vào việc tạo ra tiền mặt của họ - một điều cần thiết để cân đối sổ sách của các công ty này.

Xu hướng mới nhất trên thị trường dầu mỏ cho thấy rằng các kho dự trữ năng lượng đã vượt qua giai đoạn tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng do đại dịch gây ra, khi nhu cầu dầu từ từ tăng lên, được thúc đẩy bởi cả việc OPEC+ cắt giảm sản lượng và các nước mở cửa trở lại sau khi COVID-19 được kiểm soát hoàn toàn.

Tuy nhiên, phương trình cung - cầu được cải thiện không có nghĩa là các nhà sản xuất dầu lớn nhất của Hoa Kỳ như ExxonMobil (NYSE: XOM) và Chevron (NYSE: NYSE: CVX) – không còn vấp phải rào cản. Đại dịch đã khiến bảng cân đối kế toán của họ ngập trong nợ với khoản nợ vay để đối phó với sự sụp đổ của thị trường dầu mỏ vào năm 2020 và tài trợ cho việc chi trả cổ tức.

Trong khi công bố thu nhập quý 4 năm 2020 vào tháng 1, Exxon đã báo cáo khoản lỗ hàng năm đầu tiên trong ít nhất ba thập kỷ, chịu khoản phí tổn thất 19 tỷ đô la, với dòng tiền dao động đến âm 20 tỷ đô la bao gồm các khoản thanh toán cổ tức.

Mặt khác, Chevron hoạt động tốt hơn so với Exxon, vì gã khổng lồ năng lượng có trụ sở tại California đã tránh các kế hoạch mở rộng lớn trong năm năm qua mà thay vào đó tập trung vào kiểm soát chi tiêu. Vào năm 2020, Chevron trả cổ tức bằng tiền mặt nhiều hơn (9,7 tỷ USD) so với chi phí đầu tư (8,9 tỷ USD). Điều đó đã không xảy ra với Chevron trong ít nhất 30 năm.

Với sự kết hợp của giá dầu cao hơn, chi tiêu thắt chặt và việc bán tài sản, hai nhà sản xuất lớn nhất Bắc Mỹ dự kiến ​​sẽ có doanh thu cao hơn so với quý trước. Exxon có thể sẽ báo cáo doanh thu tăng 18% trong quý kết thúc vào ngày 31 tháng 3 lên 55,18 tỷ đô la, trong khi Chevron sẽ công bố doanh thu tăng 26%, theo dự báo của các nhà phân tích.

Cải thiện dòng tiền

Bất chấp những nguyên tắc cơ bản đang được cải thiện này, một số nhà phân tích tin rằng những gã khổng lồ này không có khả năng chi trả nhiều tiền mặt hơn cho các cổ đông của họ. Exxon có trụ sở tại Texas cho biết họ sẽ duy trì mức cổ tức hàng năm trị giá 15 tỷ USD, đồng thời trả bớt nợ nếu giá dầu và khí đốt vẫn ở mức hiện tại. JPMorgan nhận thấy dòng tiền tự do của Exxon tăng trở lại lên 19,6 tỷ đô la trong năm nay, mang lại thặng dư khá lớn để giảm bớt đi vay.

Theo nhà phân tích Gordon Grey của HSBC, trong số 5 công ty lớn, Chevron có bảng cân đối kế toán tốt nhất và “triển vọng mạnh mẽ” cho việc mua lại cổ phiếu. Công ty có trụ sở tại California cho biết vào tháng 3 rằng họ sẽ tạo ra 25 tỷ đô la tiền mặt miễn phí cao hơn mức cổ tức của mình cho đến năm 2025 nếu dầu thô Brent vẫn ở mức 60 đô la.

Mặt khác, Goldman Sachs dự báo nhu cầu dầu tăng mạnh nhất, được thúc đẩy bởi sự phục hồi kinh tế toàn cầu trong bối cảnh triển khai tiêm chủng COVID-19.

Trong một lưu ý cho khách hàng vào thứ Tư:

“Mức độ thay đổi sắp tới về phía cầu – một sự thay đổi mà dự kiến rằng nguồn cung không thể phù hợp – nên được chú ý”.

Kết luận

Các thủ tục dầu mỏ lớn ở Mỹ đã chứng kiến ​​điều tồi tệ nhất là sự sụp đổ nhu cầu do đại dịch gây ra. Bản công bố thu nhập ngày mai có thể sẽ cho thấy việc tạo ra tiền mặt của họ đang được cải thiện và họ đang ở vị thế tốt hơn để chi trả cổ tức và giảm gánh nặng nợ nần.