KQKD tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ấn tượng
7T2022, PNJ (HM:PNJ) ghi nhận doanh thu đạt 20,721 tỷ đồng (+70.9% YoY) và LNST đạt 1,167 tỷ đồng (+66.1%). Với kết quả trên, công ty đã hoàn thành 80.2% mục tiêu doanh thu và 88.4% mục tiêu lợi nhuận của năm 2022. So với kế hoạch dự phóng của chúng tôi, công ty đã hoàn thành lần lượt 71% và 72%.
Triển vọng tích cực trong nửa cuối năm 2022 bất chấp lo ngại về lạm phát
Chúng tôi cho rằng KQKD của PNJ có thể đạt mức tăng trưởng kỷ lục trong quý 3/2022 do quý 3/2021 công ty đã ghi nhận lỗ khi phải đóng cửa nhiều cửa hàng, và sẽ duy trì tích cực trong quý 4/2022 – quý cao điểm nhu cầu trang sức. Đối tượng khách hàng của PNJ thuộc phân khúc trung và cao cấp nên hành vi tiêu không bị ảnh hưởng nhiều bởi lạm phát.
Động lực tăng trưởng trong dài hạn đến từ việc mở rộng các cửa hàng, và nhu cầu trang sức cao được hỗ trợ bởi nhân khẩu học
Ban lãnh đạo PNJ đặt mục tiêu mở mới 30-40 cửa hàng mỗi năm, dự kiến đạt 500 cửa hàng vào năm 2025 với định hướng sản phẩm vào phân khúc trung và cao cấp. Hiện PNJ cũng đang có kế hoạch xây dựng thêm nhà máy mới để tăng công suất nhằm đáp ứng nhu cầu của thị trường. Nhu cầu trang sức ngày càng lớn khi Việt Nam là nước có dân số trẻ, thu nhập bình quân/đầu người tăng mạnh hàng năm.
Khuyến nghị: MUA – Giá mục tiêu: 141,200 VNĐ/cp
Trong năm 2022, chúng tôi dự phóng kết quả hoạt động kinh doanh của PNJ với doanh thu thuần đạt 29,111 tỷ đồng (+48.4% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 1,615 tỷ đồng (+56.4% YoY). Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PNJ, mức giá mục tiêu 141,200 VNĐ/cp, cao hơn 25% so với mức giá đóng cửa ngày 13/09/2022.
KQKD 7T duy trì đà tăng trưởng ấn tượng
Cập nhật kết quả hoạt động kinh doanh 7T2022, PNJ ghi nhận doanh thu thuần tăng trưởng 70.9% so với cùng kỳ, đạt 20,721 tỷ đồng. LNST đạt 1,167 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng 66.1% YoY. Qua đó, công ty đã hoàn thành lần lượt 80.2% và 88.4% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận cả năm 2022, và hoàn thành lần lượt 71% và 72% theo dự phóng mới nhất của chúng tôi.
Doanh thu quý 2/2022 của PNJ đạt 8,184 tỷ đồng (+83.7% YoY), chúng tôi lưu ý rằng đây là mức tăng tưởng trên nền thấp cùng kỳ năm 2021, khi các cửa hàng ở khu vực miền Nam tạm thời đóng cửa trong giai đoạn giãn cách. Mặc dù quý 2 thường là quý thấp điểm của PNJ, doanh thu quý 2/2022 chỉ giảm 21% so với quý trước (trong khi quý 2/2021 giảm 38% so với quý trước đó, quý 2/2020 giảm 45% so với quý trước đó).
BLNG giảm nhẹ do thay đổi cơ cấu hàng và các chương trình khuyến mãi
BLNG có sự giảm nhẹ về 17.4% so với mức 18.6% cùng kỳ 2021 do (1) sự thay đổi cơ cấu hàng hoá của kênh bán lẻ, và sự tăng tỷ trọng đóng góp của mảng kinh doanh vàng miếng (vốn có BLNG thấp 1-2%), (2) công ty thực hiện nhiều chương trình khuyến mãi tại các thành phố cấp 2 & 3 nhằm gia tăng thị phần.
Xem thêm tại đây