KQKD 2Q2022 vẫn duy trì được đà tăng trưởng
Vừa qua, chúng tôi đã tham gia buổi họp với các chuyên viên phân tích do MWG (HM:MWG) tổ chức, công bố KQKD 6T/2022 và cập nhật sơ bộ KQKD tháng 7/2022. Luỹ kế 6 tháng đầu năm, MWG ghi nhận doanh thu thuần đạt 70,804 tỷ đồng (+13% YoY), LNST đạt 2,576 tỷ đồng (+1% YoY). Theo đó, công ty đã hoàn thành 51% kế hoạch doanh thu và 41% kế hoạch LNST mà ĐHCĐ đặt ra, và hoàn thành lần lượt 49% và 40% so với mức dự phóng của chúng tôi.
Triển vọng của TGDĐ/ĐMX sẽ tích cực hơn trong nửa cuối năm 2022
Tăng trưởng doanh thu 6 tháng cuối năm của mảng ICT&CE sẽ lớn hơn so với 6 tháng đầu năm trên nền thấp của năm 2021. Ngoài ra, động lực tăng trưởng doanh thu còn đến từ: (1) sản phẩm iPhone 14 chuẩn bị ra mắt trên thị trường, và (2) mùa World Cup đang đến gần và Tết Nguyên Đán sẽ đến sớm hơn trong tháng 1/2023.
Quá trình tái cấu trúc của BHX cho thấy những tín hiệu tích cực, mô hình mới sẽ được mở rộng trong các năm tới
Chiến lược mới của BHX có những tín hiệu tích cực khi doanh thu trung bình hàng tháng của mỗi cửa hàng trong tháng 7/2022 đạt 1.3 tỷ đồng (+30% so với đầu năm). Công ty sẽ hoàn tất quá trình tái cấu trúc trong tháng 8 này và sẽ vận hành các cửa hàng theo mô hình mới để chuẩn bị nhân rộng BHX ra phạm vi các tỉnh thành khác.
Khuyến nghị: MUA – Giá mục tiêu: 84,912 VNĐ/cp
Chúng tôi thay đổi dự phóng KQKD năm 2022 sau khi điều chỉnh giảm chuỗi BHX và bổ sung chuỗi An Khang vào mô hình định giá. Năm 2022, doanh thu thuần của MWG đạt 145,184 tỷ đồng và LNST đạt 6,377 tỷ đồng. Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu MWG, giá mục tiêu 84,912 VNĐ/cp, cao hơn 27.1% giá đóng cửa ngày 24/08/2022.
KQKD 6T/2022 vẫn duy trì đà tăng trưởng dù chuỗi BHX không còn được hưởng lợi từ dịch Covid-19
Kết thúc quý 2/2022, MWG đã hoàn thành 51% kế hoạch doanh thu và 41% kế hoạch lợi nhuận năm nay. Doanh thu thuần 6T2022 đạt 70,804 tỷ đồng, tăng trưởng 13% so với cùng kỳ năm ngoái. LNST đi ngang, chỉ tăng trưởng 1% so với 6T2021, đạt 2,576 tỷ đồng. Với kết quả này, công ty đã hoàn thành được 49% và 40% mục tiêu doanh thu và lợi nhuận chúng tôi kỳ vọng.
Trong tháng 7, doanh thu thuần của MWG đạt 8,400 tỷ đồng (+16% YoY). Chuỗi TGDĐ/ĐMX ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 63% từ nền thấp của tháng 7 năm ngoái (đóng 70% các cửa hàng do dịch bệnh), nhưng chuỗi BHX lại sụt giảm 45% về doanh thu so với cùng kỳ - là thời điểm mà BHX ghi nhận mức lợi nhuận kỷ lục khi nhu cầu tích trữ hàng thiết yếu tăng đột biến.
BLNG 6T/2022 đạt 21.8%, thấp hơn 0.9% so với cùng kỳ. Chúng tôi cho rằng có 2 lý do khiến BLNG giảm: (1) BLNG của mảng ICT&CE giảm về 21% do công ty triển khai nhiều chương trình khuyến mãi thúc đẩy bán hàng và chương trình thanh lý hàng tồn; (2) chiến lược đổi mới BHX trong ngắn hạn làm BLNG của chuỗi này duy trì ở mức 25% (trong khi 6T2021 chuỗi BHX luôn giữ BLNG trên 26%).
Cơ cấu doanh thu có sự thay đổi đáng kể khi tỷ trọng đóng góp của TGDĐ/ĐMX tăng từ mức 78.3% (6T2021) lên mức 80.5% (6T2022). Trong khi đó, doanh số của BHX giảm 4% so với cùng kỳ khi không còn được hưởng lợi từ dịch Covid-19 dẫn tới tỷ trọng doanh thu của chuỗi này đóng góp vào MWG giảm về 18.1% cuối quý 2/2022. Doanh thu khác tăng lên 1.4% nhờ đóng góp từ các chuỗi mới như An Khang, AVA...
Xem thêm tại đây