Mở đầu cho thời kỳ mới
- Doanh thu Q1/2021 của BFC (HM:BFC) đạt 1,798 tỷ (+100 % YoY) và lợi nhuận sau thuế tăng mạnh từ mức 5 tỷ lên hơn 68 tỷ đồng, gấp 14 lần cùng kỳ; 1) Sản lượng tiêu thụ phân bón các loại tăng 99%YoY, từ mức 89,423 tấn trong quý 1/2020 lên mức 178,057 tấn trong quý 1/2021; 2) Giá bán cải thiện giúp biên lợi nhuận gộp tăng từ mức 12,2% lên mức 12,6%; 3) chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 62,5% và 26,4% YoY, lần lượt ghi nhận 89,6 tỷ đồng và 33 tỷ đồng.
- Sản phẩm chủ lực của BFC là phân bón NPK với doanh thu nội địa chiếm tỷ trọng cao nhất trong cơ cấu doanh thu với tỷ trọng 85%. Mặc dù là doanh nghiệp trong top đầu trong kinh doanh phân NPK nhưng thị phần của BFC và Lâm Thao (LAS (HN:LAS)) chỉ đạt khoảng 15 - 16%. Nguyên nhân đến từ áp lực cạnh tranh trong lĩnh vực kinh doanh phân bón NPK, khi phải chịu áp lực từ NPK cao cấp nhập khẩu. Một nguyên nhân chủ đạo vì công nghệ sản xuất NPK nội địa còn lạc hậu, chất lượng thấp nên khó cạnh tranh được với các sản phẩm nhập khẩu.
- Hiện tại BFC đang có 5 nhà máy sản xuất với công suất thiết kế đạt 975,000 tấn/năm được đặt tại 5 khu vực chính: Long An, Ninh Bình, Quảng Trị, Lâm Đồng và Mekong. Trong đó, nhà máy trực thuộc tại Long An chiếm công suất lớn nhất với 500,000 tấn/năm.
- Năm 2021, nhiều chuyên gia dự báo thời tiết sẽ thuận lợi và tính trạng ngập mặn sẽ không gây nhiều tác động mạnh so với năm 2020. Bên cạnh đó, giá nông sản đang được ghi nhận ở mức cao và quý 2 sẽ là giao đoạn chuẩn bị bước vào vụ Hè-Thu là vụ mùa lớn của năm sẽ giúp cho sản lượng tiêu thụ các loại phân được cải thiện. Doanh thu năm 2021 dự báo đạt 6,626 tỷ (+22,2% YoY) và lợi nhuận sau thuế ước đạt 294 tỷ (+77,2% YoY); 1) Giá bán phân bón được cải thiện giúp biên lợi nhuận gộp tăng từ 13,9% lên mức 14,5%; 2) Sản lượng tiêu thụ kỳ vọng đạt hơn 700,000 tấn tăng 20% so với cùng kỳ ; 3) Chi phí lãi vay giảm hơn 10% YoY trong năm nay; 4) chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lần lượt 10% và 15% so với cùng kỳ.
- EPS forward 2021 ước đạt 4,121 đồng/ cổ phiếu, tương ứng P/E dự phóng 2021 đạt 6,4 lần. Đây cũng là mức thấp hơn mức trung bình 5 năm đối với cổ phiếu này. Chúng tôi đánh giá triển vọng BFC dài hạn TÍCH CỰC nhờ: 1) Giá phân bón tiếp tục duy trì đà tăng và giá nông sản tiếp tục sẽ ghi nhận ở mức cao; 2) Ngành phân bón kỳ vọng tích cực năm 2021. Theo dự báo của AgroMonitor, tổng nhu cầu tiêu thụ phân bón của cả nước trong năm 2021 sẽ đạt khoảng 10,3 triệu tấn, tăng 5,5% so với năm 2020
Quảng cáo của bên thứ 3. Không phải là đề nghị hoặc khuyến nghị của Investing.com. Xem miễn trừ trách nhiệm ở đây hoặc
loại bỏ quảng cáo
.
Góc nhìn kỹ thuật
- Sau nhiều phiên kiểm định vùng giá 26, BFC đã có một phiên bức phá mạnh. Tuy nhiên, khối lượng vẫn chưa có phần cải thiện
- Vì vậy chúng tôi kỳ vọng giá sẽ điều chỉnh về vùng hỗ trợ gần nhất 24,100 đồng/ cổ phiếu và sẽ tích lũy cho đà tăng sau đó.