Suncor Energy (NYSE: SU) là một trong những công ty năng lượng tổng hợp lớn nhất của Canada hoạt động "trên toàn bộ chuỗi giá trị ngành dầu khí — từ thăm dò và sản xuất dầu đến vận chuyển, lọc dầu và tiếp thị."
Về mặt trữ lượng dầu thô ở Canada, nó chiếm hơn 50% thị phần. Ngoài ra, các nhà máy lọc dầu của nó là một trong những nhà máy hoạt động hiệu quả nhất.
Tính trong năm nay, cổ phiếu của Suncor đã tăng trở lại hơn 42% và đạt mức cao nhất trong nhiều năm vào giữa tháng Sáu. Các nhà đầu tư hài lòng với Kết quả kinh doanh Quý 1 được công bố vào ngày 3 tháng 5. Các nhà phân tích đồng tình rằng doanh nghiệp sẽ tiếp tục tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ. Khi chúng ta bắt đầu nửa cuối năm 2021, kỳ vọng lạm phát vẫn ở mức cao và tạo ra những điều kiện thuận lợi cho triển vọng tăng trưởng của ngành năng lượng.
Do đó, hôm nay, chúng ta hãy xem xét cổ phiếu SU để xem các nhà đầu tư có thể cân nhắc bán quyền chọn mua tiền mặt đảm bảo của công ty như thế nào. Giao dịch như vậy có thể đặc biệt thu hút những người muốn nhận phí chênh lệch (từ bán thỏa thuận) hoặc có khả năng sở hữu cổ phiếu Suncor Energy với giá thấp hơn giá thị trường hiện tại là 23,72 đô la, như chúng tôi phân tích vào thứ Ba. Về dự báo giá trong 12 tháng, giá mục tiêu trung bình là $29.
Trước đây, chúng tôi đã thảo luận về cơ chế chi tiết của việc bán quyền chọn tiền mặt đảm bảo bằng cách sử dụng cổ phiếu ExxonMobil (NYSE: XOM). Độc giả chưa quen với việc sử dụng quyền chọn tiền mặt đảm bảo có thể muốn xem xét bài viết đó.
Bán quyền chọn tiền mặt đảm bảo trên cổ phiếu SU
Các nhà đầu tư đặt lệnh bán quyền chọn tiền mặt đảm bảo thường hi vọng việc tăng giá đối với một cổ phiếu như Suncor Energy trong khung thời gian kéo dài đến ngày hết hạn quyền chọn. Họ thường muốn một trong hai thứ. Hoặc là:
1. Tạo thu nhập (thông qua phí nhận được bằng cách bán quyền chọn), hoặc
2. Sở hữu cổ phiếu, khi giá thị trường hiện tại trên mỗi cổ phiếu (tức là 23,72 đô la cho SU hiện tại) cao hơn những gì họ muốn trả.
Một hợp đồng quyền chọn bán đối với cổ phiếu SU là quyền chọn bán 100 cổ phiếu. Bảo đảm bằng tiền mặt có nghĩa là nhà đầu tư phải có đủ tiền trong tài khoản môi giới để mua cổ phiếu nếu giá cổ phiếu giảm và quyền chọn được thực thi.
Khoản dự trữ tiền mặt này phải được duy trì trong tài khoản cho đến khi vị thế quyền chọn đóng, hết hạn hoặc quyền chọn được thực thi, có nghĩa là quyền sở hữu đã được chuyển giao.
Giả sử một nhà đầu tư muốn mua cổ phiếu SU, nhưng không muốn trả mức giá đầy đủ là $23,72 cho mỗi cổ phiếu. Thay vào đó, nhà đầu tư muốn mua cổ phiếu với giá chiết khấu trong sáu đến 10 tuần tới.
Một khả năng là đợi cổ phiếu Suncor Energy giảm, điều này có thể xảy ra hoặc không. Khả năng khác là bán một hợp đồng quyền chọn tiền mặt đảm bảo SU.
Người bán quyền chọn sẽ thực hiện nghĩa vụ có khả năng mua 100 cổ phiếu SU với một mức giá nhất định (giá thực hiện) trước ngày hết hạn và được trả một khoản phí nhất định ngay bây giờ để thực hiện nghĩa vụ đó.
Vì vậy, nhà giao dịch thường sẽ đặt một quyền chọn mua at- the-money (ATM) hoặc-out-of-the-money (OTM) và đồng thời dành đủ tiền mặt để mua 100 cổ phiếu SU. ATM là khi giá thực hiện bằng với giá chứng khoán cơ sở và OTM là khi giá thực hiện thấp hơn giá chứng khoán cơ sở.
Giả sử nhà giao dịch đang thực hiện giao dịch này cho đến ngày hết hạn quyền chọn vào ngày 17 tháng 9. Vì cổ phiếu SU hiện đang ở mức 23,72 đô la, một quyền chọn bán OTM sẽ có giá thực hiện là 23. Người bán quyền chọn sẽ phải mua 100 cổ phiếu SU với giá 23,00 đô la.
Quyền chọn bán với giá thực hiện $23 vào ngày 17 tháng 9 năm 2021 của SU hiện được cung cấp với mức giá (hoặc phí) là 1,23 đô la.
Người mua quyền chọn sẽ phải trả $1,23 X 100, hoặc $123 phí cho người bán quyền chọn. Số tiền phí bảo hiểm này thuộc về người đặt quyền chọn (người bán) bất kể điều gì xảy ra trong tương lai, tức là cho đến khi hoặc vào ngày hết hạn. Quyền chọn bán này sẽ hết hạn vào thứ Sáu, ngày 17 tháng 9 năm 2021.
Tỉ lệ rủi ro/lợi nhuận cho việc bán quyền chọn tiền mặt đảm bảo không được kiểm soát
Giả sử bây giờ một nhà giao dịch sẽ tham gia giao dịch bán quyền chọn tiền mặt đảm bảo này ở mức 23,72 đô la, khi hết hạn vào ngày 17 tháng 9, lợi nhuận tối đa cho người bán sẽ là 123 đô la, không bao gồm hoa hồng giao dịch và chi phí.
Lợi nhuận tối đa của người bán là số tiền phí trên nếu cổ phiếu SU đóng cửa trên mức giá thực hiện là $ 23,00. Nếu điều đó xảy ra, quyền chọn hết hạn sẽ vô giá trị.
Nếu giá thị trường của cổ phiếu SU thấp hơn giá thực hiện $23,00 trong bất kỳ lúc nào trước hoặc khi hết hạn vào ngày 17 tháng 9, quyền chọn bán này có thể được thực thi và người bán sẽ có nghĩa vụ mua 100 cổ phiếu của cổ phiếu Suncor với giá thực hiện của quyền chọn bán là $ 23,00 (tức là với tổng số $ 2,300).
Điểm hòa vốn cho ví dụ của chúng tôi là giá thực hiện ($ 23,00) trừ đi phí quyền chọn nhận được ($1,23), tức là $ 21,77. Đây là mức giá mà người bán sẽ bắt đầu bị lỗ.
Lưu ý cuối cùng, việc tính toán mức lỗ tối đa giả định rằng người bán thỏa thuận phải thực thi quyền chọn và mua 100 cổ phiếu SU với giá thực tế là $ 23,00. Sau đó, về lý thuyết, cổ phiếu có thể giảm xuống 0.
Nếu người bán thỏa thuận phải thực thi quyền chọn, rủi ro tối đa tương tự như rủi ro đối với quyền sở hữu cổ phiếu nhưng được bù đắp một phần bởi phí ($123) nhận được.
Kết luận
Bán quyền chọn tiền mặt đảm bảo là một chiến lược vừa phải thận trọng hơn so với việc mua hoàn toàn cổ phiếu của một công ty với giá thị trường hiện tại. Chiến lược này có thể là một cách để tận dụng sự biến động lớncủa cổ phiếu SU với một thước đo thận trọng.
Những nhà đầu tư cuối cùng sở hữu cổ phiếu SU do bán thỏa thuận có thể xem xét thêm việc thiết lập bán các quyền chọn covered call để tăng lợi nhuận tiềm năng từ cổ phiếu của họ. Nói cách khác, bán quyền chọn tiền mặt bảo đảm có thể được coi là bước đầu tiên trong việc sở hữu cổ phiếu. Khi nhà đầu tư sở hữu 100 cổ phiếu SU, họ sẽ được hưởng cổ tức (lợi suất hiện tại là 2,8%) và cũng có thể bán các quyền chọn covered call.