Cổ phiếu của Boeing (NYSE: BA) đang cho thấy sức mạnh trở lại sau khi Cục Hàng không Liên bang Hoa Kỳ (FAA) vào tuần trước đã dỡ bỏ lệnh cấm đối với máy bay phản lực 737 MAX của công ty. Các nhà đầu tư đang một lần nữa mua cổ phiếu của gã khổng lồ hàng không vũ trụ với hy vọng rằng hãng sản xuất máy bay sẽ thoát khỏi những bế tắc khó khăn sau hai năm hỗn loạn.
Trong tháng qua, cổ phiếu của công ty đã tăng hơn 20%, tăng thêm 110% kể từ khi giảm vào tháng Ba. Cổ phiếu đóng cửa vào thứ Sáu ở mức $199,62, sau khi giảm khoảng 3% so với mức đóng cửa của ngày hôm trước. Mặc dù tổng thể tăng tốc vào năm 2020, cổ phiếu vẫn thấp hơn 35% trong năm.
Nhận được lệnh thông quan cho chiếc máy bay MAX hàng đầu của công ty cất cánh trở lại là một tin tức tích cực rất lớn đối với công ty và các nhà đầu tư. Trước khi được dỡ bỏ lệnh cấm trên toàn thế giới liên quan đến hai vụ tai nạn chết người do trục trặc trong hệ thống an toàn tự động khiến 346 người thiệt mạng vào tháng 3 năm 2019, 737 MAX là máy bay bán chạy nhất của Boeing.
Hôm thứ Tư, FAA đã cho phép gã khổng lồ hàng không có trụ sở tại Chicago tiếp tục giao máy bay phản lực cho các hãng hàng không và tiến hành cho phép máy bay chở khách trở lại, trong khi chờ hoàn thành một số sửa chữa bắt buộc và các yêu cầu đào tạo phi công bổ sung. Tuần trước, các nhà mạng Mỹ cho biết họ sẽ đưa MAX vào lịch trình của mình bắt đầu từ đầu năm sau, trong khi Giám đốc FAA Steve Dickson cho biết ông mong đợi sự chấp thuận từ một số cơ quan quản lý nước ngoài trong vòng vài ngày tới.
Cổ phiếu của Boeing đã dần tăng giá trong sáu tháng qua với hy vọng rằng MAX sẽ hoạt động trở lại. Giờ đây, Boeing dường như đang đi đúng hướng sau hai năm dài và đau khổ, trọng tâm chính chuyển sang hoạt động kinh doanh của công ty trong bối cảnh đại dịch Covid-19.
Dòng tiền bị trì trệ
Thảm họa MAX và các lệnh cấm du lịch do đại dịch gây ra đã làm tổn hại đến dòng tiền và tiềm năng thu nhập trong tương lai của Boeing. Khắc phục điều đó sẽ là một cuộc chiến dai dẳng và khó khăn.
Ngay cả khi máy bay phản lực MAX nhận được tất cả các phê duyệt toàn cầu cần thiết để bay trở lại, đóng góp của nó vào dòng tiền của Boeing vẫn phụ thuộc rất nhiều vào khả năng của ngành hàng không trong việc phục hồi hoạt động bình thường sau đại dịch.
Một chỉ số chính đáng được theo dõi chặt chẽ là Boeing có thể giải phóng lượng máy bay phản lực tồn kho chưa bán được với tốc độ nhanh như thế nào – đây là yếu tố chính khiến hầu hết dòng tiền của công ty bị mắc kẹt. Trong quý 3, lượng máy bay tồn kho đã tăng lên gần 87 tỷ đô la.
Giám đốc điều hành Dave Calhoun và Giám đốc tài chính Greg Smith nói với các nhà đầu tư vào tháng trước rằng công ty phải đối mặt với một thị trường đang thu hẹp có khả năng vẫn trầm lắng trong nhiều năm. Với điều kiện thị trường không chắc chắn, Boeing không kỳ vọng dòng tiền sẽ khả quan cho đến năm 2022, chậm hơn một năm so với dự báo trước đó của công ty.
Nhưng những nhà đầu tư tích cực quan tâm đến Boeing lại để mắt đến sự phục hồi sau đại dịch trong lĩnh vực du lịch bằng đường hàng không, triển vọng đã được làm sáng tỏ sau những đột phá về vắc-xin Coronavirus trong tháng này. Theo Giám đốc điều hành Calhoun, nếu vắc-xin Covid-19 được phổ biến rộng rãi vào giữa năm sau, nó có thể giúp xoay chuyển các cuộc khủng hoảng của Boeing, dẫn đến việc nhu cầu tăng đối với máy bay thân hẹp. Ông khẳng định thêm với các thị trường, “đó sẽ là phản ứng khi sự phục hồi thực sự đến”, ông nói vào tháng trước trong một cuộc phỏng vấn trên Wall Street Journal.
Kết luận
Trong ngắn hạn, cổ phiếu Boeing đang phản ánh những tiêu đề tích cực gần đây, bao gồm khả năng nối lại các chuyến bay MAX. Nhưng việc máy bay được dọn dẹp để cất cánh không có nghĩa là nó sẽ sớm hoạt động như bình thường.
Boeing sẽ phải điều chỉnh để phù hợp với thực tế thị trường mới, nơi du lịch hàng không sẽ mất một thời gian để phục hồi trong bối cảnh thị trường hàng không vẫn có khả năng tiếp tục suy thoái. Bất chấp môi trường hoạt động khó khăn này, Boeing vẫn là một lựa chọn mua dài hạn tuyệt vời ngay cả sau đợt phục hồi gần đây. Cổ phiếu của Boeing chắc chắn sẽ tiếp tục tăng cao hơn khi MAX hoạt động hoàn toàn trở lại và đại dịch được kiểm soát.