Investing.com -- Các chỉ số thị trường chứng khoán chính vẫn tăng kể từ Ngày bầu cử bất chấp sự hỗn loạn gần đây do DeepSeek và Trump Tariffs 2.0 gây ra (biểu đồ).
Yếu tố đầu tiên đang ảnh hưởng đến cổ phiếu của các công ty AI. Tuy nhiên, những gã khổng lồ Amazon (NASDAQ:AMZN), Microsoft (NASDAQ:MSFT) và Google (NASDAQ:GOOGL) vẫn cam kết chi số tiền kỷ lục trong năm nay để xây dựng năng lực AI của họ. Khi được hỏi vào tuần trước về hiệu quả chi phí AI mà những tiến bộ đáng chú ý của DeepSeek mang lại, Giám đốc điều hành Amazon, Andy Jassy, đã bày tỏ quan điểm giống như các lãnh đạo công nghệ khác, cho rằng ông kỳ vọng xu hướng này sẽ làm tăng nhu cầu tổng thể về AI.
Thuế quan 2.0 của Tổng thống Trump đã ảnh hưởng nặng nề đến thị trường chứng khoán vào thứ Sáu sau khi ông cho biết có kế hoạch công bố thuế quan đối với nhiều quốc gia vào thứ Hai hoặc thứ Ba của tuần này, một sự leo thang lớn trong cuộc tấn công của ông nhằm xé toạc và định hình lại các mối quan hệ thương mại toàn cầu theo hướng có lợi cho Mỹ.
Chúng tôi xem đây là một diễn biến tích cực, vì trước đó Trump đã dự định áp đặt mức thuế đồng nhất từ 10%-20% đối với tất cả các mặt hàng nhập khẩu vào Mỹ. Cách tiếp cận đối ứng này tạo ra nhiều không gian cho Mỹ để đàm phán cắt giảm thuế với từng đối tác thương mại riêng biệt. Đó là các thỏa thuận "nghệ thuật thuế quan" theo phong cách của ông Trump!
Mối đe dọa thuế quan đối ứng của ông Trump cũng đã làm hoang mang thị trường trái phiếu vào ngày thứ Sáu (biểu đồ). Điều này bởi vì thuế quan cao hơn sẽ gây ra ít nhất một đợt tăng giá tiêu dùng tạm thời, điều này có thể kích hoạt một chu kỳ lạm phát mới. Một lý do khác cho sự tăng trưởng của lợi suất trái phiếu vào thứ Sáu là các "Bond Vigilantes" cho rằng cách tiếp cận thuế quan đối ứng của ông Trump ám chỉ ông có thể từ bỏ ý tưởng về một mức thuế đồng nhất nhằm tăng nguồn thu ngân sách.
Đây là thông tin thêm:
(1) Lạm phát dự kiến. Làm trầm trọng thêm đợt bán tháo thị trường chứng khoán và trái phiếu hôm thứ Sáu là tin tức rằng tỷ lệ lạm phát dự kiến trong một năm đã tăng lên 4,3% trong tháng này từ 3,3% vào tháng Giêng, theo cuộc khảo sát người tiêu dùng mới nhất của Đại học Michigan. Các cuộc phỏng vấn cho cuộc khảo sát kết thúc vào ngày 4 tháng 2, chỉ vài ngày sau khi chính quyền Tổng thống Trump công bố thuế quan 25% đối với Mexico và Canada, vốn nhanh chóng bị trì hoãn 30 ngày. Nhưng ông Trump đã áp thuế thêm 10% đối với hàng hóa Trung Quốc, và ngay lập tức bị Trung Quốc trả đũa.
Sự tăng vọt trong dự báo lạm phát làm giảm khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất liên bang trong thời gian sắp tới. Hiện tại, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm "không cắt giảm" đối với việc điều chỉnh lãi suất của Fed trong năm 2025.
(2) Vàng. Vào thứ Sáu, giá một ounce vàng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục khác là 2872 đô la trên tin tức thuế quan (biểu đồ). Điều này có thể giúp kéo giá đồng lên cao hơn, điều này cũng có thể là do chi tiêu cho các trung tâm dữ liệu tăng lên. Chúng tôi không nghĩ rằng sự phát triển này phản ánh sự cải thiện trong nền kinh tế Trung Quốc.
Giá vàng có thể sẽ sớm đạt 3.000 USD và có thể là 4.000 USD vào năm 2026 khi các ngân hàng trung ương của các quốc gia thù địch với Mỹ tiếp tục tích lũy nó như một tài sản trú ẩn an toàn khỏi các lệnh trừng phạt của Mỹ.
Họ đã làm như vậy kể từ khi Mỹ đóng băng dự trữ quốc tế của Nga khi nước này xâm lược Ukraine vào đầu năm 2022.
(3) Đồng. Cũng làm dấy lên nghi ngờ về việc đồng đồng có đang báo hiệu sự cải thiện trong nền kinh tế Trung Quốc là sự giảm giá trở lại của lợi suất trái phiếu 10 năm của chính phủ Trung Quốc xuống mức thấp kỷ lục gần đây (biểu đồ). Nền kinh tế yếu kém của Trung Quốc có thể giải thích lý do tại sao phản ứng của Trung Quốc đối với mức thuế 10% của ông Trump cho đến nay lại khá nhẹ nhàng.
(4) Bitcoin. Sự hỗn loạn về thuế quan đang làm gia tăng sự không chắc chắn và có thể giải thích một phần sự mạnh lên gần đây của giá vàng. Rủi ro tăng cao gần đây đã tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán, đặc biệt là các phân khúc có rủi ro cao như TQQQ (biểu đồ). Bitcoin gần đây cũng đã kém hiệu quả hơn vàng. Bitcoin là một lựa chọn đầu tư rủi ro, trong khi vàng là nơi trú ẩn an toàn khi rủi ro gia tăng.
(5) Kết luận. Chúng tôi dự báo rằng chỉ số S&P 500 có thể vẫn sẽ dao động mạnh cho đến giữa năm trước khi tiếp tục tăng trưởng và đạt mức kỷ lục 7.000 điểm vào cuối năm nay. húng tôi vẫn ưa thích việc tập trung vào các lĩnh vực Công nghệ Thông tin, Dịch vụ Truyền thông, Công nghiệp và Tài chính.
Các lĩnh vực Tài chính của các chỉ số S&P LargeCap 500, MidCap 400 và SmallCap 600 đều có khả năng vượt trội hơn tất cả các lĩnh vực khác chừng nào sự hỗn loạn của Trump Tariff 2.0 vẫn tiếp diễn.