Chiến lược quay vòng của Intel là một đặt cược rủi ro mà NĐT nên tránh

Tóm tắt:

• Intel đã không đầu tư trong vòng 5 năm qua khi nhà sản xuất chip này phải vật lộn để cạnh tranh với các đối thủ nhỏ hơn.
• Hướng đi mới của Intel rất đáng giá, nhưng đó là một cam kết đầu tư lớn có thể khiến tỷ suất lợi nhuận giảm trong nhiều năm.
• Phần lớn các nhà phân tích khuyên nên áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và không mua cổ phiếu của Intel.

Nhà sản xuất chip lớn nhất của Hoa Kỳ, Intel (NASDAQ: INTC) đã là một khoản đầu tư chết trong năm năm qua.

So sánh gã khổng lồ bán dẫn với các công ty cùng ngành, kết luận rõ ràng là các nhà đầu tư đã mất niềm tin vào tiềm năng phát triển của công ty khi có rất nhiều lựa chọn tốt hơn trong ngành bán dẫn.

Shars của Intel chỉ tăng 45% trong năm năm qua, ngay cả khi điểm chuẩn Philadelphia Semiconductor Index (SOX) tăng hơn 328% so với cùng kỳ. Trong thời gian này, tăng trưởng đáng thất vọng của INTC và những sai lầm trong sản xuất, đã cho phép các đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn xâm nhập thị trường lớn của lĩnh vực này, giành được phần lớn thị phần khi họ tiếp tục mang những con chip tiên tiến nhất của mình cho khách hàng trong khi Intel không thể làm điều đó.

Ví dụ: NVIDIA (NASDAQ: NVDA) đã tăng hơn 1200% trong 5 năm qua, thúc đẩy vốn hóa thị trường của nó lên 549 tỷ đô la, cao hơn gấp đôi so với Intel.

Cổ phiếu của Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD – một công ty chỉ vài năm trước đang gặp khó khăn – đã tăng hơn 15,00% trong cùng thời kỳ.

Intel đã leo lên vị trí hàng đầu của ngành công nghiệp sản xuất chip trị giá hơn 400 tỷ đô la mỗi năm bằng cách thiết kế các bộ xử lý tinh vi cung cấp năng lượng cho các máy tính và trung tâm dữ liệu của thế giới.

Nhưng chiến lược đó đã trở nên sáng tỏ khi các nhà sản xuất chip nhỏ hơn và hiệu quả hơn nhiều đã gia công sản phẩm của họ đến châu Á. Trong suốt thập kỷ qua, Intel đã thất bại trong việc cải thiện khả năng đưa chip ra thị trường nhanh hơn trước các đối thủ cạnh tranh.

Thay đổi chiến lược để chỉnh sửa hiệu suất kém

Để đối phó với cuộc khủng hoảng này, Giám đốc điều hành mới của công ty, Pat Gelsinger, đã đưa ra một kế hoạch đầy tham vọng. Chiến lược của ông, kết hợp giữa sản xuất nội bộ và gia công phần mềm, được đưa ra sau nhiều năm hoạt động kém hiệu quả.

Trong khi phác thảo kế hoạch của mình với các nhà phân tích vào tháng 3, Gelsinger cho biết Intel sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào các nhà sản xuất bên ngoài để sản xuất một số bộ vi xử lý tiên tiến nhất của mình, bắt đầu từ năm 2023. Ông cũng công bố khoản đầu tư 20 tỷ USD để xây dựng hai cơ sở sản xuất chip mới tại Arizona, được gọi là Intel Foundry Services (IFS), sẽ sản xuất chip do các công ty khác thiết kế.

Bằng cách làm này, Intel đặt mục tiêu phục vụ và cung cấp cho các khách hàng điện toán đám mây lớn nhất thế giới, chẳng hạn như Amazon (NASDAQ: AMZN) và Microsoft (NASDAQ: MSFT), hiện đang thiết kế nhiều bộ xử lý của riêng họ hơn và cần các cơ sở để sản xuất chúng. Theo Gelsinger, người trước đây là Giám đốc điều hành của VMware (NYSE: VMW), mô hình lai này là một sự kết hợp chiến thắng.

Trong một bài thuyết trình gần đây, ông nói với các nhà phân tích, “Intel đã trở lại với diện mạo mới”. Ông nói thêm:

"Chúng tôi sẽ trở thành những người dẫn đầu trên thị trường và chúng tôi sẽ làm hài lòng những khách hàng mới vì thế giới cần nhiều chất bán dẫn hơn và chúng tôi sẽ bước vào không gian đó một cách mạnh mẽ và có ý nghĩa".

Sự thay đổi này cho thấy rõ ràng rằng Intel đang bước vào một thời kỳ thay đổi lớn. Nhưng động thái này mang rất nhiều bất ổn.

Nhiều nhà phân tích tin rằng kế hoạch phục hồi tăng trưởng của Intel là có cơ sở, nhưng sẽ cực kỳ khó khăn để gã khổng lồ Mỹ cạnh tranh với các đối thủ châu Á đã đi trước trong cuộc chơi.

Suy tàn văn hóa

Bloomberg, trong một phân tích gần đây về tương lai của Intel, cho biết tình trạng khó khăn của công ty không xảy ra trong một sớm một chiều. Đó là kết quả của những sai lầm trong một thập kỷ – bao gồm cả việc không thành công trong việc sản xuất chip cho điện thoại thông minh – và sự suy đồi văn hóa đã khiến công ty mắc phải những thiếu sót nghiêm trọng.

Thêm vào đó:

“Đây cũng là một chức năng của sự thay đổi toàn cầu đã tạo ra các công ty sản xuất khổng lồ ở Châu Á như Samsung Electronics Co. (OTC: SSNLF) và Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (NYSE: TSM). Các công ty này ngày càng chiếm vị trí trung tâm của ngành và chính các con chip của họ đang ngày càng tìm đường ‘vào bên trong’ các thiết bị tiên tiến nhất”.

Mặt khác, cộng đồng các nhà phân tích vẫn chia rẽ về triển vọng tương lai của Intel. Trong số 44 nhà phân tích được khảo sát bởi Investing.com, sự đồng thuận chung là Trung lập, với 18 người được thăm dò đưa ra đánh giá mua, 16 người còn lại trung lập và 10 người đưa ra đánh giá bán.

Biểu đồ: Investing.com

Trong một ghi chú gần đây, Goldman Sachs đã nhắc lại xếp hạng bán ra đối với cổ phiếu, lưu ý rằng 20 tỷ đô la để xây dựng các nhà máy mới của công ty có thể làm tổn hại đến dòng tiền tự do và tạo ra xung đột lợi ích với các đối thủ cạnh tranh. Như Goldman đã nói trong một ghi chú, được CNBC.com trích dẫn:

“Ngay cả khi IFS được thiết lập để trở thành một doanh nghiệp độc lập tách biệt với Core Intel, chúng tôi tin rằng nhiều người tiêu dùng lớn cạnh tranh với Core Intel sẽ do dự khi làm việc với IFS”.

Thiếu chip và vấn đề địa chính trị

Tuy nhiên, các điều kiện trên thực tế là khá tích cực cho Intel nếu công ty có thể thực hiện thành công các kế hoạch của mình.

Tình trạng thiếu chip toàn cầu và các khoản đầu tư lớn của Trung Quốc để trở thành quốc gia dẫn đầu trong lĩnh vực sản xuất chip đã khiến ngành này trở thành một thành phần của cuộc chiến địa chính trị. Tổng thống Mỹ Joseph Biden đã ký một lệnh điều hành vào đầu năm nay yêu cầu đánh giá trong 100 ngày đối với các chuỗi cung ứng chính, bao gồm cả chất bán dẫn. Ông cũng cho biết sẽ tìm kiếm nguồn tài trợ 37 tỷ USD để giúp ngành công nghiệp chip trong nước tăng cường công suất.

Với sự hậu thuẫn về chính trị và tài chính, nhu cầu về chip có thể sẽ vẫn mạnh ngay cả sau đại dịch, khi mọi người chi tiêu nhiều hơn cho điện thoại thông minh, trò chơi và các thiết bị kết nối đều yêu cầu chip. Theo một bài đăng của Bloomberg, khoảng thời gian để các công ty thiếu chip hoàn thành đơn đặt hàng của họ kéo dài đến 21 tuần trong tháng 8, cho thấy tình trạng thiếu hụt đã làm tê liệt sản xuất ô tô và kìm hãm sự tăng trưởng trong ngành điện tử đang leo thang, theo một bài đăng của Bloomberg.

Nhà phân tích C.J. Muse của Evercore ISI cho biết trong một lưu ý gần đây rằng Intel đang làm và nói những điều đúng đắn, nhưng việc thực hiện lộ trình này là một quá trình đầy thách thức. Muse khuyên các nhà đầu tư nên quan sát.

Nhà phân tích Mark Lipacis của Jefferies, người có xếp hạng nắm giữ và mục tiêu giá 52 đô la cho cổ phiếu, nói rằng Intel là một câu chuyện “cần phải xem xét” sau thông báo rằng họ dự kiến ​​sẽ giành lại vị thế lãnh đạo đầu ngành vào năm 2025.

Lipacis cho biết: “Do hoạt động của bóng bán dẫn kém trong 5 năm qua, dẫn đến mất vị thế dẫn đầu về bóng bán dẫn vào năm 2018, chúng tôi nghĩ rằng các nhà đầu tư sẽ nghi ngờ cho đến khi INTC đưa ra kế hoạch này”, Lipacis nói.

Kết luận

Intel là lối chơi quay vòng dài hạn tiềm ẩn nhiều rủi ro thực thi. Các nhà đầu tư nên cân nhắc để có nhiều lựa chọn tốt hơn trong ngành bán dẫn tại thời điểm này.

Tốt hơn là nên quan sát đối với cổ phiếu Intel.