- Fed dự kiến sẽ tăng lãi suất ít nhất 75 bp trong tuần này
- BIS đang thúc giục các ngân hàng trung ương tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát
- ECB đang chịu áp lực về cả lãi suất và thắt chặt chính sách
Hoảng sợ có thể là một từ quá mạnh để mô tả điều gì đang thúc đẩy các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương, nhưng không quá nghiêm trọng.
Dự báo đồng thuận về chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ đã gây thất vọng do chỉ số này tăng 0,1% vào tháng 8 khi các nhà kinh tế dự đoán nó sẽ giảm. Giờ đây, các nhà phân tích đã thay đổi dự đoán của họ về đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tuần này từ 50 lên ít nhất 75 điểm cơ bản hoặc cũng có thể là 100 điểm.
Mức tăng CPI tăng rất ít chỉ vì giá năng lượng giảm mạnh. Tỷ lệ lạm phát cốt lõi được đánh giá cao – loại bỏ những mặt hàng biến động như thực phẩm và năng lượng – đã thực sự tăng 0,6% trong tháng.
Cùng với việc tăng lãi suất lớn tại cuộc họp này, các nhà đầu tư hiện kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất cho đến khi chứng minh được rằng họ đã kiểm soát được lạm phát.
Mức tăng 75 bp trong tuần này sẽ nâng mục tiêu của Fed lên phạm vi từ 3,0% đến 3,25%, trong khi các hợp đồng tương lai hiện cho thấy lãi suất chính sách có thể lên đến 4% vào cuối năm, ngụ ý mức tăng đáng kể hơn nữa tại hai cuộc họp còn lại của Fed vào đầu tháng 11 và giữa tháng 12.
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) – được gọi là ngân hàng trung ương của các ngân hàng trung ương – đã cân nhắc vào thứ Hai để bảo vệ việc tăng lãi suất ở Hoa Kỳ và các nơi khác, ngay cả khi có nguy cơ gây ra suy thoái.
Nhà kinh tế trưởng của BIS, Claudio Borio, thúc giục các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng lãi suất một cách mạnh mẽ. Ông cho biết, BIS dựa trên Basel công bố đánh giá kinh tế hàng quý của mình: “Việc nâng lãi suất có xu hướng làm giảm khả năng hạ cánh khó khăn”.
Philip Lane, nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, cho biết tuần trước rằng việc tăng lãi suất chính sách của ECB sẽ là cần thiết sau khi tăng một cách tích cực 75 điểm cơ bản vào đầu tháng này. Châu Âu thậm chí còn gặp nhiều khó khăn hơn Hoa Kỳ về lạm phát do chi phí năng lượng tăng cao đe dọa làm tê liệt các nền kinh tế và các hộ gia đình gặp khó khăn.
Lane là một trong những nhà hoạch định chính sách có quan điểm ôn hòa đã giảm thiểu mối đe dọa từ lạm phát trong nhiều tháng, vì vậy việc ông thừa nhận rằng sẽ cần phải tăng lãi suất thêm là một tín hiệu quan trọng.
Fed đã bắt đầu tăng lãi suất một cách tích cực hơn, đặt các ngân hàng trung ương khác vào thế phòng thủ vì việc tăng đã dẫn đến sự gia tăng giá trị của đồng đô la trên thị trường tiền tệ. Sự tăng giá của đồng đô la làm trầm trọng thêm lạm phát ở các quốc gia khác vì có quá nhiều giao dịch thương mại trên toàn cầu được thực hiện bằng đơn vị tiền tệ của Hoa Kỳ. Khi các loại tiền tệ khác giảm so với đồng đô la, nó làm cho hàng nhập khẩu của họ đắt hơn.
Các loại tiền tệ chính khác – như euro, bảng Anh và Yên Nhật – đã giảm so với đồng đô la, gây áp lực lên các ngân hàng trung ương đó để bắt kịp tốc độ với Fed. Ngay cả đồng nhân dân tệ của Trung Quốc cũng giảm xuống dưới phạm vi hỗ trợ khi đồng đô la tăng lên cao hơn so với nhân dân tệ vào tuần trước. Chỉ số đô la Hoa Kỳ đo lường giá trị của nó so với các đồng tiền chính khác đã tăng 14% cho đến nay trong năm nay.
Tác động có thể có của việc thắt chặt định lượng đang được chú ý nhiều hơn khi các ngân hàng trung ương bắt đầu chậm tái đầu tư vào số tiền thu được từ trái phiếu đáo hạn, rút thanh khoản khỏi hệ thống tài chính. Fed đã cạn kiệt 47,5 tỷ đô la tiền thu đáo hạn kể từ tháng 6 và tháng này đã tăng lên 95 tỷ đô la khi loại bỏ bảng cân đối kế toán 9 nghìn tỷ đô la.
ECB phải đối mặt với một thách thức tương tự khi áp lực ngày càng lớn đối với việc giảm bảng cân đối kế toán trị giá 8 tỷ euro. Ngân hàng trung ương khu vực đồng tiền chung châu Âu cũng đang đi theo con đường tương tự Fed. Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết tại cuộc họp chính sách cuối cùng sẽ là quá sớm để thảo luận về vấn đề thắt chặt chính sách, nhưng áp lực đã tăng lên đủ để họ bắt đầu nói về vấn đề này tại cuộc họp tháng 10 của hội đồng quản lý.
Ngân hàng Trung ương Anh đang bị chỉ trích nghiêm trọng vì phản ứng quá chậm với lạm phát. Ủy ban Chính sách tiền tệ đã trì hoãn cuộc họp dự kiến vào tuần trước vì thời gian để tang Nữ hoàng Elizabeth II, nhưng dự kiến sẽ tăng lãi suất ngân hàng ít nhất 50 bp trong tuần này, theo một số nhà phân tích đang tìm kiếm một mức tăng lãi suất 75 bp.