Chúng tôi đã từng ở đây trước đây. Thị trường định giá rất cao rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ sớm bắt đầu cắt giảm lãi suất chỉ để rút ra bài học khác.
Chắc chắn là có một vài lý do thuyết phục để cho rằng việc cắt giảm lãi suất đang đến gần.
Dấu hiệu cho thấy nền kinh tế Mỹ đang chậm lại là một yếu tố khác hỗ trợ chính sách tiền tệ chuyển hướng ôn hòa.
Hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện đang định giá với xác suất cao (90%+) rằng ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách FOMC ngày 18 tháng 9.
Con số này tăng mạnh so với ước tính xác suất khoảng 65% vào ngày 3 tháng 7. (Trong khi đó, dự kiến sẽ không có sự cắt giảm nào cho cuộc họp tiếp theo vào ngày 31 tháng 7.)
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với chính sách cũng đang định giá theo tỷ lệ mục tiêu của quỹ Fed mềm hơn.
Vào thứ Sáu, kỳ hạn quan trọng này đã giảm xuống 4,19%, mức thấp nhất kể từ cuối tháng 3, đánh dấu hơn 100 điểm cơ bản dưới phạm vi mục tiêu hiện tại của quỹ Fed là 5,25 đến 5,50%.
Trong khi đó, mô hình quỹ Fed mà tôi phát triển cho TMC Research cũng chỉ ra tỷ lệ mục tiêu thấp hơn. Sử dụng dữ liệu đến hết ngày 8 tháng 7, mô hình này ước tính tỷ lệ mục tiêu tối ưu ở mức khoảng 4,75%, điều này cho thấy việc cắt giảm 50 điểm cơ bản là tối ưu.
Một báo cáo kinh tế quan trọng trong tuần này sẽ được đọc rộng rãi để tìm những manh mối mới về triển vọng chính sách tiền tệ: báo cáo bán lẻ của Hoa Kỳ vào ngày mai cho tháng 6 (Thứ Ba, ngày 16 tháng 7). Theo dữ liệu khảo sát của Econoday.com, các nhà kinh tế dự đoán chi tiêu sẽ hơi tiêu cực khi so sánh hàng tháng.
Nếu đúng, dữ liệu bán lẻ yếu sẽ cung cấp thêm bằng chứng cho thấy chi tiêu tiêu dùng gần đây vẫn tiếp tục chậm lại, điều này sẽ củng cố quan điểm của đám đông rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra trong thời gian ngắn.