Hiện tại, thị trường đang đưa ra những tín hiệu trái chiều. Trong khi ¾ chỉ số lớn tại Mỹ là S&P 500, NASDAQ Composite và Russell 2000 đều đồng loạt đạt đỉnh mới vào hôm thứ Sáu và Dow duy trì ở mức dưới hơn 3% so với mức đỉnh trước đó, thì lãi suất trái phiếu 10 năm Mỹ cũng có thể sẽ đạt cột mốc cao hơn. Liệu đó có phải là một cảnh báo cho những nhà đầu tư cổ phiếu?
Cùng lúc khi thị trường cổ phiếu đạt được một mốc quan trọng, lãi suất trái phiếu 10 năm đã cắt dưới đáy của mô hình đỉnh đầu vai cho thấy nhiều hơn về các dấu hiệu đảo chiều xu thế.
Cổ phiếu và lãi suất trái phiếu thường có tỷ lệ nghịch. Khi mà nhà đầu tư đang tìm kiếm sự tăng trưởng, cổ phiếu được mua vào và trái phiếu sẽ bán ra, khi đó giá của trái phiếu sẽ giảm làm gia tăng sự khác biệt giữa giá và lãi suất, vì vậy lãi suất sẽ tăng.
Ngược lại, khi nhà đầu tư đang quan ngại về thị trường họ sẽ chuyển từ cổ phiếu sang trái phiếu đẩy giá trái phiếu lên cao. Mức giá cao của trái phiếu sẽ làm giảm tỷ suất lợi nhuận giữa giá và lãi suất khiến cho lãi suất giảm.
Bằng chứng về tầm quan trọng của đường kháng cự mô hình đỉnh đầu vai là cắt đồng thời đường 200 DMA lần đầu tiên kể từ khi giá cắt trên đường MA chính này 11 tháng trước. Tuần trước, lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm cắt dưới đường kháng cự cho thấy những người tham gia thị trường đang mua trái phiếu nhiều hơn. Điều này mâu thuẫn với tâm lý chấp nhận rủi ro trên đà tăng của thị trường chứng khoán tuần trước.
Có thêm dấu hiệu cảnh báo về đường cong lãi suất đang hẹp dần – điều này có thể là khởi đầu của một đường cong lợi suất ngược. Điều này xảy ra khi lãi suất trái phiếu kỳ hạn ngắn cao hơn kỳ hạn dài, điều không có nhiều ý nghĩa lắm. Tuy nhiên, nó cho thấy tâm lý ảm đạm về tăng trưởng kinh tế trong dài hạn.
Chuyên gia phân tích thị trường đã tranh luận liệu tình hình kinh tế hiện nay có đặc biết hay không. Nếu như vậy, nó có nghĩa là kết quả bình thường của một đường cong lợi suất ngược luôn là chỉ báo hàng đầu về khả năng suy thoái sắp tới. Điều này có thể làm rung chuyển tâm lý tích cực của thị trường. Chủ tịch Fed bang San Francisco kết luận rằng động lực của thị trường này sẽ không làm giảm ý nghĩa các tín hiệu tiêu cực về đường lợi suất ngược.
Hoạt động của thị trường liên ngân hàng đang ở trên bờ vực. Nếu lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm dưới mức 2,75%, chúng ta có thể kỳ vọng thị trường chứng khoán Mỹ sẽ không giữ được mức kỷ lục và giảm cùng với lãi suất trái phiếu.