Báo cáo việc làm tháng 12 có thể tốt, nhưng thị trường lao động vẫn là chỉ báo trễ đối với suy thoái.
Bất chấp kỳ vọng, báo cáo việc làm mới nhất cho tháng 12 cho thấy việc làm tăng 0,2%. Tương tự như vậy, bảng lương phi nông nghiệp đã tăng cao hơn so với dự báo của Dow Jones lên 223.000. Với sự nhấn mạnh của Fed dựa vào thị trường lao động để xác định lãi suất, liệu việc cắt giảm lãi suất có được thực hiện trong tương lai gần không?
Báo cáo việc làm mới nhất cho chúng ta biết điều gì?
Theo lịch trình hàng tháng, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã gửi một báo cáo thị trường lao động khác. Dữ liệu của tháng 12 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giảm, hiện ở mức 3,5%, giảm 0,2% so với tháng 11. Điều này tốt hơn mức mà Cục Dự trữ Liên bang cần để hạ nhiệt nền kinh tế, tức là giữ tỷ lệ lạm phát ở mức thấp.
Vượt qua ước tính của Dow Jones về 200.000 bảng lương phi nông nghiệp, thay vào đó, tháng 12 cho thấy mức tăng +23.000. Tuy nhiên, điều này vẫn thể hiện mức giảm so với mức tăng 256.000 bảng lương phi nông nghiệp của tháng 11. Bảng lương phi nông nghiệp đo lường dòng lao động mới được trả lương, không bao gồm nhân viên chính phủ, công nhân nông trại và nhân viên hộ gia đình và phi lợi nhuận.
Nhìn lại cuộc Đại suy thoái năm 2008 và các đợt đóng cửa, thị trường lao động tiếp tục quỹ đạo bị gián đoạn vào tháng 2 năm 2020. Hình ảnh: fred.stlousfed.org
Sự suy yếu duy nhất trong dữ liệu của tháng 12 đến từ mức tăng trưởng tiền lương thấp hơn dự kiến, ở mức 4,6% so với 5,1% của tháng 11. Con số này kém hơn ước tính 5%, trong khi thu nhập trung bình mỗi giờ tăng 0,3% thay vì ước tính 0,4%. Mặc dù tăng trưởng tiền lương giảm cho thấy lực lạm phát đang suy yếu, nhưng một số thành viên Fed không coi đây là lý do để ngừng tăng lãi suất.
Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic nói về mức tăng lương thấp hơn trong tháng 12
“Tôi đã mong đợi nền kinh tế tăng trưởng chậm lại vào mùa hè. Đây chỉ là bước tiếp theo trong đó.”
Chia nhỏ các con số này cho các lĩnh vực,thì lĩnh vực khách sạn và giải trí có mức tăng đáng kể nhất, tạo thêm 67.000 việc làm. Y tế tăng 55.000, xây dựng 28.000 và dịch vụ xã hội 20.000 nhân viên mới.
Cuối cùng, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động lên tới 62,3%, vẫn thấp hơn một điểm phần trăm so với mức chênh lệch kinh tế vào tháng 2 năm 2020.
Fed dựa vào thị trường lao động để đo lường mức tăng lãi suất
Trong thời kỳ lạm phát cao, Cục Dự trữ Liên bang cần hạ nhiệt nền kinh tế đang phát triển quá nóng. Điều này có nghĩa là thị trường lao động suy yếu, mà dữ liệu của tháng 12 không cho thấy điều đó.
Trong biên bản FOMC được công bố vào thứ Tư, các quan chức Fed đã đồng ý rằng tiếp tục tăng lãi suất, có thể tăng lên 5,4% trong năm 2023, từ mức 4,5% của tháng 12. Phần lớn triển vọng này phụ thuộc vào thị trường lao động. Vào tháng 11, có 1,7 cơ hội việc làm cho mỗi công nhân.
Như đã nói, thị trường lao động thường là một chỉ báo trễ. Đó là bởi vì, trong một nền kinh tế đang phát triển, các doanh nghiệp đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng, điều này đồng nghĩa với việc tuyển dụng nhiều hơn. Tuy nhiên, cần có thời gian để các tín hiệu thị trường này phát huy và thể hiện qua việc gia tăng việc làm.
Ở chiều ngược lại, khi nền kinh tế đang chậm lại và tỷ lệ lạm phát đang giảm, nhu cầu giảm dẫn đến sa thải nhân công. Điều này đã diễn ra trong lĩnh vực Công nghệ lớn trong vài tháng, vì công cụ tổng hợp theo dõi Layoffs.fyi cho thấy 150.000 việc làm bị mất trong năm 2022. Lĩnh vực công nghệ là một thị trường thay đổi liên tục, vì vậy tình trạng sa thải vẫn chưa xuất hiện trong nền kinh tế nói chung .
José Torres, nhà kinh tế cấp cao của Interactive Brokers cho biết:
“Mặc dù vẫn mạnh vào năm 2022, nhưng thị trường lao động có thể sẽ suy yếu vào năm 2023, vì đây là một chỉ báo trễ cần nhiều thời gian để xem xét”.
Theo cuộc thăm dò của Bloomberg vào tháng 12, 7 trong số 10 nhà kinh tế dự báo về một cuộc suy thoái vào năm 2023. Triển vọng này cũng phù hợp với Triển vọng Đầu tư Toàn cầu của BlackRock. Tương tự như vậy, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã cảnh báo về suy thoái kinh tế toàn cầu trong tuần này, ảnh hưởng đến một nửa EU và một phần ba thế giới.
Giá dầu thô, được xem như 1 chỉ báo kinh tế nhanh hơn, đã cho thấy mức giảm -5,71% so với cùng kỳ năm ngoái. Nền kinh tế Mỹ kết thúc năm 2022 với tốc độ tăng trưởng GDP +3,8%, do đó, Fed có thể sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản để thúc đẩy quá trình hạ nhiệt. Hiện tại, thị trường đặt xác suất 76% cho điều đó xảy ra tại cuộc họp tiếp theo của FOMC vào ngày 1 tháng Hai.
Tiền điện tử song hành cùng cổ phiếu
Trong môi trường suy thoái, thị trường chứng khoán thường đi xuống ngoại trừ hàng hoá thiết yếu của người tiêu dùng như Walmart (NYSE:WMT), Costco Wholesale (NASDAQ:COST) hoặc Unilever (NYSE:UL). Rốt cuộc, chi tiêu của người tiêu dùng giảm dẫn đến chi tiêu có chọn lọc hơn, thu nhập thấp hơn và giảm cổ tức của cổ đông. Điều này cũng tạo ra tâm lý lo ngại rủi ro, khiến thị trường sụt giảm.
Tiền điện tử là tài sản rủi ro, thường tương quan với tâm lý chứng khoán. Theo đó, thị trường tiền điện tử nên dựa nhiều hơn vào các sự kiện và tin tức cụ thể hơn là một môi trường vĩ mô thuận lợi.
Hơn nữa, vẫn còn nhiều điều không chắc chắn xoay quanh Silvergate và Digital Currency Group, những gã khổng lồ của ngành tiền điện tử. Nếu họ sụp đổ giống FTX, nhiều đợt bán tháo hơn có thể đang diễn ra.
Trong những thời điểm không ổn định như vậy, các nhà đầu tư tiền điện tử tìm nơi ẩn náu ở những loại tiền điện tử quan trọng nhất – BTC và ETH. Kể từ sự cố FTX vào tháng 11, chúng chủ yếu ít biến động, lần lượt ở giảm mức -3,3% và -1,6%.