Bên cạnh những căng thẳng địa chính trị đang diễn ra trên toàn cầu, tâm điểm thị trường tháng 5 chủ yếu tập trung vào AI và cách các tập đoàn lớn đang cạnh tranh để dẫn đầu. Bài viết này tóm tắt những diễn biến quan trọng trong lĩnh vực công nghệ, vốn đang chịu ảnh hưởng lớn từ những thay đổi trong bối cảnh AI, đồng thời phân tích diễn biến của dầu thô và vàng, hai loại tài sản vẫn chịu tác động từ các xung đột ở Trung Đông.
Chu kỳ chi tiêu cho AI đang tăng tốc
Giai đoạn hiện tại của thị trường AI không còn xoay quanh những đột phá về mô hình hay các thông báo ra mắt sản phẩm mới. Trọng tâm hiện nay là việc triển khai vốn ở quy mô lớn, và tốc độ triển khai đó đang định hình toàn bộ xu hướng thị trường. Chủ đề nổi bật trong những diễn biến gần đây rất đơn giản: chi tiêu đang tăng tốc, nhu cầu về cơ sở hạ tầng ngày càng gia tăng, và các công ty hỗ trợ quá trình mở rộng này đang hưởng phần lớn lợi ích kinh tế.
Alphabet hiện đang huy động khoảng 80 tỷ USD thông qua phát hành cổ phiếu nhằm tài trợ cho các khoản đầu tư vào AI. Chỉ riêng điều đó cũng cho thấy chu kỳ này đã chuyển từ tăng trưởng dựa trên phần mềm sang giai đoạn đòi hỏi vốn đầu tư lớn. AI không còn là một khoản mục chi tiêu nhỏ trong các tập đoàn công nghệ lớn. Nó đang trở thành động lực chính chi phối các quyết định phân bổ vốn của những công ty lớn nhất thế giới. Quy mô huy động vốn này cho thấy quá trình mở rộng AI không hề chậm lại mà đang tăng tốc hướng tới một chu kỳ xây dựng hạ tầng kéo dài nhiều năm.
Sự thay đổi này rất quan trọng vì nó xác nhận những gì thị trường đã phản ánh vào giá. AI không phải là một chu kỳ sản phẩm mà là một chu kỳ đầu tư vốn. Và các chu kỳ đầu tư vốn thường bắt đầu bằng nhu cầu lớn về phần cứng, năng lượng và năng lực tính toán trước khi những cải thiện đáng kể về hiệu quả được phản ánh vào doanh thu.
Nvidia (NASDAQ:NVDA) vẫn là trung tâm cấu trúc của nền kinh tế AI
Nvidia tiếp tục giữ vị trí trung tâm của toàn bộ hệ sinh thái AI bởi mọi sự mở rộng đáng kể về năng lực tính toán cho AI cuối cùng đều phụ thuộc vào phần cứng của hãng. Mặc dù sự cạnh tranh từ các chip tùy chỉnh và các giải pháp thay thế đang gia tăng, Nvidia vẫn là nhà cung cấp mặc định cho các tác vụ huấn luyện và suy luận AI ở quy mô lớn.
Bước đi gần đây của Nvidia trong lĩnh vực máy tính cá nhân và máy tính xách tay tối ưu cho AI thông qua dòng RTX Spark và quan hệ hợp tác trong hệ sinh thái Windows cho thấy công ty đang mở rộng phạm vi ảnh hưởng từ các trung tâm dữ liệu sang điện toán biên dành cho người dùng cá nhân và doanh nghiệp. Đây không phải là câu chuyện đa dạng hóa theo nghĩa truyền thống. Đó là sự mở rộng theo chiều dọc của vị thế thống lĩnh về năng lực tính toán, đưa ảnh hưởng của Nvidia từ hạ tầng tập trung sang các thiết bị AI phân tán.
Điều quan trọng đối với thị trường là Nvidia không còn đơn thuần là một công ty bán dẫn chịu tác động của các chu kỳ nhu cầu. Công ty hiện đã trở thành động lực định giá của hạ tầng AI trên phạm vi toàn cầu. Khi chi tiêu cho AI tiếp tục tăng lên, Nvidia sẽ nắm giữ phần lợi ích lớn hơn tương xứng vì gần như mọi lớp trong hệ sinh thái AI hiện nay vẫn phụ thuộc vào kiến trúc tính toán của hãng.
Những quan điểm trong bài viết này là ý kiến cá nhân của tác giả và không đại diện cho lập trường của Exness. Nội dung này không mang tính chất khuyến nghị giao dịch.
