Điểm nhấn tháng 8: Nền kinh tế chuẩn bị cho sự luân chuyển vào mùa Thu? Theo Investing.com Studios

Chúng tôi dự báo Fed sẽ có ít lần hạ lãi suất hơn thị trường: Liệu dự báo này có sai?

Những số liệu kinh tế gây tranh cãi trong tháng 8 đã định hình lại kỳ vọng thị trường, làm mờ ranh giới giữa tăng trưởng và suy giảm. Báo cáo NFP kém kỳ vọng đã đặt dấu hỏi về sức bền của nền kinh tế, trong khi lạm phát duy trì ổn định tiếp tục đưa Fed vào tâm điểm chú ý. Các nhà giao dịch hiện đang cân nhắc liệu chính sách nới lỏng có đang ở rất gần hay Mỹ chỉ đơn giản là chững lại bên bờ suy thoái.

Điều này đã đẩy xác suất giảm lãi suất trong tháng 9 lên trên 90%, theo công cụ FedWatch. Trong khi CPI chưa cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt, đồng USD lại chịu áp lực, còn EURUSD và GBPUSD đang tiến gần hơn tới các mức đỉnh trung hạn đạt được hồi tháng 7.

Lạm phát tại Mỹ đã ổn định cả theo thước đo CPI lẫn PCE, khiến dữ liệu trở nên gây tranh cãi: một mặt, báo cáo NFP yếu phát đi tín hiệu suy thoái tiềm ẩn; mặt khác, lạm phát vẫn duy trì ổn định. Bức tranh kinh tế tổng thể đang ở ngưỡng trì trệ, nhưng ít nhất số liệu GDP mới nhất của Mỹ vẫn ở mức khả quan, chưa cho thấy dấu hiệu suy giảm.

Lợi nhuận doanh nghiệp công bố trong tháng 7 có sự phân hóa: nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt liên quan đến AI, thể hiện kết quả tích cực, trong khi nhiều doanh nghiệp khác lại đưa ra kết quả gây tranh cãi.

Lạm phát Hoa Kỳ. Nguồn: Tradingecomics.com

Chỉ số kinh tế tổng hợp (LEI) đã phát tín hiệu suy thoái tháng thứ ba liên tiếp vào tháng 6. Tuy nhiên, câu chuyện xoay quanh AI vẫn tiếp tục thúc đẩy đà tăng của thị trường chứng khoán.

Chỉ số Nasdaq dẫn đầu đợt tăng, tiến gần mức đỉnh lịch sử, trong khi S&P500 và Dow Jones kém tích cực hơn, cho thấy độ rộng thị trường đang thu hẹp.

Sự kém hiệu quả của Dow Jones thể hiện khá rõ, nhưng khi thị trường tăng trưởng tiếp diễn, cơ chế luân chuyển có thể khởi động với một nhịp điều chỉnh hoặc tích lũy, trong đó nhóm cổ phiếu công nghệ và công nghiệp sẽ dẫn dắt đà tăng.

Nasdaq so với Dow Jones. Nguồn: Tradingview.com

Nhìn chung, câu chuyện “Bán khống Mỹ” đã phần nào lùi bước trong nghị trình, giúp chứng khoán Mỹ vượt lên so với các đối thủ châu Âu: chỉ số DAX chật vật không thể vượt lại đỉnh tháng 7.

Các động thái địa chính trị:

Tình hình địa chính trị hiện tại chưa mang lại thay đổi đáng kể nào, ngoại trừ cuộc đối thoại trực tiếp giữa Vladimir Putin và Donald Trump tại Alaska, diễn ra vào thứ Sáu, ngày 15/8.

Đây là lần gặp gỡ đầu tiên của hai tổng thống kể từ sau xung đột Nga–Ukraine. Sau nhiều vòng đàm phán trong năm nay, giới chuyên gia vẫn duy trì kỳ vọng ở mức thấp, và thị trường cũng không cho thấy sự lạc quan quá mức.

Trong khi đó, giá dầu thô đang chịu áp lực giảm, hướng về mốc 60 USD – mức giá trung vị theo dự báo STEO.

Giờ hãy cùng phân tích một số cơ hội quan trọng trong giai đoạn sắp tới, bắt đầu với chỉ số Dow Jones.

US30

Chỉ số Dow Jones đang kém tích cực hơn, trong khi Nasdaq và nhóm cổ phiếu liên quan đến AI tăng mạnh sau loạt báo cáo lợi nhuận ấn tượng trong tháng 7. Tuy nhiên, xét về góc độ lịch sử, cơ chế luân chuyển trong thị trường tăng giá thường diễn ra như sau: một nhóm ngành dẫn dắt đà tăng, sau đó nhà đầu tư chốt lời và dịch chuyển dòng vốn sang nhóm ngành đang kém nổi bật hơn.

Tất nhiên, cơ chế này chỉ phát huy trong bối cảnh thị trường duy trì xu hướng tăng. Do đó, nếu chứng khoán Mỹ quay lại xu hướng tăng giá, Dow Jones có thể sẽ tăng tốc để bắt kịp đà đi lên.

Chỉ số Dow Jones. Nguồn: Exness.com

Vàng

Kỳ nghỉ hè đã làm chậm lại đà tăng của vàng, khiến giá đi ngang trong bối cảnh khối lượng giao dịch suy giảm. Đợt bán tháo cục bộ sau số liệu CPI mạnh mẽ cũng góp phần kéo giảm khối lượng và hạn chế hoạt động đầu cơ với vàng (giá lẽ ra đã có thể tăng nếu lạm phát hạ nhiệt).

Tuy vậy, xu hướng tổng thể vẫn nghiêng về tăng. Theo báo cáo COT, nhu cầu đầu cơ vẫn ở mức cao, hấp thụ tốt nguồn cung gia tăng từ các nhà giao dịch thương mại. Do đó, mô hình tam giác lớn xuất hiện trên biểu đồ nhiều khả năng sẽ phá vỡ theo hướng tăng, như được minh họa dưới đây.

Bitcoin

Với mức tăng mạnh mẽ của Ether trong tháng 7 và sự kém hiệu quả tương đối của Bitcoin, đồng tiền số này có thể sẽ sớm lấy lại đà tăng để bù đắp khoảng cách (cơ chế xoay vòng tương tự như trên thị trường chứng khoán).

Theo chỉ báo MVRV (Giá trị thị trường so với Giá trị thực), Bitcoin có thể vẫn chưa được coi là quá mua, trong khi các thông số của Ether hiện đang ở trạng thái “nóng” hơn nhiều.

Do đó, có thể kỳ vọng dòng vốn sẽ xoay chuyển sang BTC trong ngắn hạn nếu đà tăng giá trên thị trường tiền điện tử tiếp tục duy trì. Khu vực quanh 130,000 USD được xem là ngưỡng kháng cự tiếp theo – vừa là ranh giới của kênh tăng, vừa là mốc tâm lý có thể kích hoạt hoạt động chốt lời.

Tuy nhiên, tác động từ cú bứt phá tăng giá có thể đẩy giá đi xa hơn mức dự kiến.