Fed làm hạ nhiệt kỳ vọng cắt giảm lãi suất, nhà đầu tư chuyển hướng thận trọng
Investing.com -- S&P Global Ratings đã xác nhận xếp hạng tín dụng dài hạn và ngắn hạn ’AA+/A-1+’ của Hồng Kông vào ngày 27/5/2025, duy trì triển vọng ổn định cho xếp hạng dài hạn. Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng rằng nền kinh tế Hồng Kông sẽ tiếp tục tăng trưởng với tốc độ tương đương các nền kinh tế có thu nhập cao khác, bất chấp điều kiện kinh tế quốc tế không chắc chắn trong ít nhất hai năm tới.
Cơ quan xếp hạng dự đoán thâm hụt ngân sách sẽ duy trì dưới 4% GDP trung bình trong hai đến ba năm tới, ngay cả khi chính phủ tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng. Tuy nhiên, họ cũng cảnh báo rằng xếp hạng có thể bị hạ nếu tăng trưởng kinh tế của Hồng Kông kém hơn đáng kể so với các nền kinh tế tương đương trong thời gian dài hoặc nếu thâm hụt tài khóa liên tục vượt quá 4% GDP mà không có lộ trình đáng tin cậy để củng cố tài khóa.
Mặt khác, S&P Global Ratings có thể xem xét nâng hạng nếu có sự cải thiện đáng kể trong môi trường chính sách của Hồng Kông, dẫn đến sự gắn kết xã hội mạnh mẽ hơn và triển vọng kinh tế dài hạn tốt hơn.
Khả năng tín dụng của Hồng Kông được phản ánh qua thu nhập bình quân đầu người cao, dự trữ tài khóa lớn, bảng cân đối kế toán đối ngoại mạnh mẽ và các thể chế tiền tệ đáng tin cậy, phù hợp với các chính phủ được xếp hạng cao nhất. Tuy nhiên, hiệu suất tài khóa đã suy giảm kể từ năm 2019 do chi tiêu xã hội tăng và tác động của đại dịch.
Tăng trưởng kinh tế của thành phố đã cải thiện trong quý đầu tiên của năm 2025, ghi nhận mức tăng trưởng 3,1% so với cùng kỳ năm trước, nhờ sự gia tăng trong đầu tư và xuất khẩu. Tuy nhiên, triển vọng cho các quý tiếp theo có khả năng sẽ bị ảnh hưởng bởi các chính sách thương mại của Hoa Kỳ, vốn không còn coi Hồng Kông là một chế độ hải quan riêng biệt.
Tăng trưởng GDP thực tế được dự báo sẽ chậm lại còn 1,6% vào năm 2025 và 1,8% vào năm 2026, giảm so với mức 2,5% của năm 2024. Tác động trực tiếp từ thuế quan của Hoa Kỳ đối với Hồng Kông dự kiến sẽ có hạn, vì xuất khẩu sang Hoa Kỳ chỉ chiếm khoảng 6% tổng xuất khẩu trong năm 2024.
Tuy nhiên, các tác động thứ cấp từ sự suy giảm tiềm tàng trong hoạt động kinh tế ở Trung Quốc đại lục cũng có thể làm giảm tăng trưởng của Hồng Kông. Do đó, tăng trưởng GDP thực tế bình quân đầu người theo trọng số dự kiến sẽ đạt trung bình 1,4% trong giai đoạn 2019-2028. GDP bình quân đầu người ước tính sẽ tăng lên 55.700 USD vào năm 2025, tăng từ mức 54.100 USD năm 2024.
Trong ba đến năm năm tới, các sáng kiến như phát triển Vùng Vịnh Lớn và các kết nối tài chính khác nhau liên kết khu vực tài chính và dịch vụ của Hồng Kông với khách hàng đại lục, có thể thúc đẩy tăng trưởng của Hồng Kông. Tuy nhiên, các mối liên kết tài chính và kinh tế mạnh mẽ hơn cũng có thể làm tăng tính dễ bị tổn thương của Hồng Kông đối với các rủi ro kinh tế phát sinh từ Trung Quốc.
Về củng cố tài khóa, tiến độ chậm hơn dự kiến do doanh số bán đất yếu và chi tiêu bền vững cho các dự án cơ sở hạ tầng dài hạn. Dự trữ tài khóa dự kiến sẽ giảm nhanh hơn dự kiến mặc dù có sự gia tăng phát hành trái phiếu xanh và cơ sở hạ tầng để tài trợ cho chi tiêu vốn. Thâm hụt tài khóa dự kiến sẽ thu hẹp nhẹ xuống 4,8% GDP trong năm tài khóa 2025, giảm từ mức 5,9% trong năm tài khóa 2024, khi chính phủ tiếp tục chương trình củng cố tài khóa.
Mặc dù suy thoái kinh tế trong vài năm qua, tài khoản vãng lai của Hồng Kông tiếp tục ghi nhận thặng dư lớn. Vị thế đối ngoại mạnh mẽ của thành phố đã là một điểm mạnh tín dụng nhất quán, với tài sản thanh khoản đối ngoại ròng của tổng nợ đối ngoại cho các khu vực công và tài chính cho năm 2025 dự kiến sẽ vào khoảng 54% thu nhập tài khoản vãng lai. Hệ thống Tỷ giá Liên kết của Hồng Kông, được thiết lập vào năm 1983, đã tạo điều kiện cho sự ổn định tiền tệ và tài chính, cung cấp một mỏ neo danh nghĩa cho hệ thống tài chính.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.