Bản ghi cuộc gọi thu nhập: ProAssurance Q4 2024 đánh bại kỳ vọng, cổ phiếu tăng vọt

ProAssurance Corporation (PRA) đã mang lại hiệu suất mạnh mẽ trong quý 4 năm 2024, đánh bại đáng kể dự báo thu nhập và doanh thu. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của công ty ở mức 0,36 đô la, so với 0,18 đô la dự kiến, trong khi doanh thu đạt 290,1 triệu đô la, vượt qua dự báo 228,42 triệu đô la. Hiệu suất mạnh mẽ này đã dẫn đến mức tăng 16,58% trong giá cổ phiếu của công ty, đóng cửa ở mức 16,45 đô la, gần mức cao nhất trong 52 tuần.

Bài học chính

• EPS của ProAssurance tăng gấp đôi kỳ vọng của các nhà phân tích.
• Doanh thu vượt dự báo hơn 61 triệu đô la.
• Cổ phiếu tăng hơn 16% trong giao dịch sau thu nhập.
• Triển vọng tích cực về thu nhập đầu tư và giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu.
• Những thách thức vẫn tồn tại trong thị trường pháp lý và bồi thường cho người lao động.

Hiệu suất công ty

ProAssurance đã chứng minh hiệu quả tài chính mạnh mẽ trong quý 4 năm 2024, với những cải thiện đáng kể về thu nhập và doanh thu so với dự báo. Công ty đã thể hiện khả năng phục hồi bất chấp các điều kiện thị trường đầy thách thức, đặc biệt là trong lĩnh vực trách nhiệm nghề y tế. Việc triển khai các công nghệ và quan hệ đối tác mới đã định vị ProAssurance để tiếp tục tăng trưởng.

Điểm nổi bật về tài chính

• Doanh thu: 290,1 triệu USD, vượt dự báo 61,68 triệu USD.
• Thu nhập trên mỗi cổ phiếu: 0,36 đô la, gấp đôi so với 0,18 đô la dự kiến.
• Thu nhập đầu tư thuần tăng 9% trong quý.
• Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu tăng lên 23,49 đô la.

Thu nhập so với dự báo

EPS thực tế của ProAssurance là 0,36 đô la đã vượt qua dự báo 0,18 đô la 100%, đánh dấu một bất ngờ tích cực đáng kể. Doanh thu hơn 61 triệu đô la càng nhấn mạnh hiệu suất mạnh mẽ của công ty trong quý này.

Phản ứng thị trường

Sau khi công bố thu nhập, giá cổ phiếu của ProAssurance đã tăng 16,58%, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào hiệu suất và triển vọng tương lai của công ty. Động thái của cổ phiếu hướng tới mức cao nhất trong 52 tuần cho thấy tâm lý thị trường tích cực, được thúc đẩy bởi lợi nhuận và hướng dẫn lạc quan.

Triển vọng & Hướng dẫn

Trong tương lai, ProAssurance vẫn tập trung vào việc duy trì mức độ đầy đủ lãi suất và thận trọng mở rộng rủi ro đầu tư. Công ty dự kiến sẽ tiếp tục thúc đẩy tỷ lệ trong các phân khúc P&C đặc biệt và bồi thường cho người lao động vào năm 2025, với cách tiếp cận kỷ luật đối với bảo lãnh phát hành.

Bình luận điều hành

"Lợi nhuận so với tăng trưởng tiếp tục là câu thần chú đối với chúng tôi", Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành cho biết, nhấn mạnh sự tập trung của công ty vào lợi nhuận bền vững. Giám đốc tài chính Dana Hendricks nói thêm, "Chúng tôi đang thấy những dấu hiệu cho thấy hành động của chúng tôi đang mang lại kết quả tích cực." Rand lưu ý thêm, "Chúng tôi vẫn tự tin vào khả năng cuối cùng đạt được lợi nhuận bảo lãnh phát hành bền vững trong cả hai lĩnh vực kinh doanh bất chấp những cơn gió ngược của thị trường."

Rủi ro và thách thức

• Thị trường trách nhiệm nghề y tế đang phải đối mặt với một môi trường pháp lý đầy thách thức.
• Lạm phát xã hội và cải cách sai lầm cá nhân đang bị xói mòn gây ra áp lực liên tục.
• Áp lực cạnh tranh từ dư thừa vốn trên thị trường.
• Giảm chi phí tổn thất trên thị trường bồi thường cho người lao động.

Hỏi & Đáp

Trong cuộc gọi thu nhập, các nhà phân tích đã hỏi về bối cảnh cạnh tranh và chiến lược quản lý vốn. Các cuộc thảo luận cũng đề cập đến những thách thức trong tỷ lệ bồi thường cho người lao động và cân nhắc tỷ lệ chi phí, làm nổi bật các lĩnh vực trọng tâm chiến lược của công ty.

Bản ghi đầy đủ - ProAssurance Corp (PRA) Q4 2024:

Người điều hành hội nghị: Chào buổi sáng, mọi người. Chào mừng bạn đến với cuộc gọi hội nghị của ProAssurance để thảo luận về Kết quả quý IV hai mươi bốn của công ty. Tôi muốn nhắc bạn rằng cuộc gọi đang được ghi âm và sẽ có thời gian cho các câu hỏi sau khi kết thúc các nhận xét đã chuẩn bị.

Diễn giả không xác định, ProAssurance: Now tôi sẽ chuyển cuộc gọi cho Heather Wetzel.

Heather Wetzel, Giám đốc điều hành không xác định, ProAssurance: Chào buổi sáng, mọi người. ProAssurance đã phát hành thông cáo báo chí, bài thuyết trình của nhà đầu tư và báo cáo năm 2024 trên Mẫu 10 K vào ngày hôm qua, ngày 24/02/2025. Bao gồm trong các tài liệu đó là các tuyên bố cảnh báo về những rủi ro đáng kể, sự không chắc chắn và các yếu tố khác nằm ngoài tầm kiểm soát của công ty và có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của ProAssurance và làm thay đổi kết quả mong đợi. Vui lòng xem lại những tuyên bố đó. Sáng nay, đội ngũ quản lý của chúng tôi sẽ thảo luận về các khía cạnh được chọn của kết quả trong cuộc gọi này và các nhà đầu tư nên xem lại 10 k và thông cáo báo chí để biết thông tin đầy đủ và đầy đủ.

Chúng tôi hy vọng sẽ đưa ra các tuyên bố trong cuộc gọi này liên quan đến các dự báo, ước tính và kỳ vọng và xác định rõ ràng những tuyên bố này là các tuyên bố hướng tới tương lai theo ý nghĩa của Luật Chứng khoán Liên bang Hoa Kỳ và tuân theo các biện pháp bảo vệ bến cảng an toàn hiện hành. Nội dung của cuộc gọi này chỉ chính xác vào ngày 25/02/2025 và trừ khi được yêu cầu bởi luật pháp hoặc quy định, ProAssurance sẽ không cam kết hoặc từ chối rõ ràng bất kỳ nghĩa vụ nào trong việc cập nhật hoặc thay đổi thông tin được tiết lộ như một phần của các tuyên bố hướng tới tương lai này. Chúng tôi cũng dự kiến sẽ tham khảo các mặt hàng không phải GAAP trong cuộc gọi hôm nay.

Thông cáo báo chí gần đây của Công ty cung cấp sự đối chiếu các con số không phải GAAP này với các đối tác GAAP của họ. Trong cuộc gọi với tôi hôm nay là Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành và Dana Hendricks, Giám đốc Tài chính. Cũng tham gia cuộc gọi hôm nay là các thành viên lãnh đạo điều hànhhiNoweam, Rob Francis, Kevin Shook và Karen Murphy. Bây giờ, chúng ta sẽ chuyển cuộc gọi cho Ned.

Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, ProAssurance: Cảm ơn bạn. Và tôi muốn bắt đầu bằng cách chào đón mọi người đến với cuộc gọi của chúng tôi. Hôm qua, chúng tôi đã báo cáo lợi nhuận hoạt động được cải thiện trong quý thứ năm liên tiếp. Đặc biệt, những kết quả này chứng minh sự tiến bộ mà chúng tôi đang đạt được trong hoạt động kinh doanh trách nhiệm nghề y tế, chiếm phần lớn phân khúc lớn nhất của chúng tôi, P và C chuyên khoa. Nhận xét của tôi tập trung vào các hoạt động cốt lõi đang diễn ra.

Dan sẽ đề cập đến tác động của hoạt động kinh doanh của Lloyd’s đối với thu nhập ròng của chúng tôi trong quý. Trong quý, phân khúc P và C đặc biệt đã báo cáo tỷ lệ kết hợp là 101% được hưởng lợi từ gần chín điểm phát triển dự trữ tai nạn trước đó. Và một dấu hiệu cho thấy nỗ lực nhiều năm của chúng tôi để ứng phó với mức độ nghiêm trọng của trách nhiệm chuyên môn y tế ngày càng tăng đang tạo ra kết quả tích cực. Tỷ lệ kết hợp cả năm của phân khúc này được cải thiện theo tuần tự gần năm điểm lên 104%, bao gồm gần sáu điểm phát triển thuận lợi. Lạm phát xã hội tiếp tục và cải cách sai lầm cá nhân bị xói mòn có nghĩa là chúng ta đang phải đối mặt với một môi trường pháp lý đầy thách thức trở nên trầm trọng hơn do lạm dụng hệ thống pháp luật.

Chúng tôi tin rằng chúng tôi đã đi trước nhiều người trong lĩnh vực trong việc đạt được mức lãi suất trong NPL vượt xa xu hướng mức độ nghiêm trọng của kết quả. Chúng tôi đã đạt được hơn 20 điểm cải thiện về tổn thất năm tai nạn và tỷ lệ LAE kể từ năm 2019 do tăng phí bảo hiểm gia hạn cũng như tác động của các nỗ lực tái bảo hiểm và các sáng kiến chiến lược khác của chúng tôi. Ngay cả với tiến độ của năm qua, công việc vẫn còn. Chúng tôi tiếp tục từ bỏ việc gia hạn và các cơ hội kinh doanh mới mà chúng tôi tin rằng không đáp ứng được kỳ vọng của chúng tôi về mức độ đầy đủ trong môi trường thua lỗ hiện tại. Mức tăng phí bảo hiểm gia hạn trong quý IV năm nay là 10% cho hoạt động kinh doanh nợ xấu tiêu chuẩn của chúng tôi và 8% cho phần đặc biệt trong sổ sách nợ xấu của chúng tôi.

Điều này đưa mức tăng phí bảo hiểm gia hạn kể từ năm 2018 trong ngành kinh doanh nợ xấu của chúng tôi lên gần 70% tích lũy. Chúng tôi vẫn có vị trí rất tốt trên thị trường và có liên quan cao trong các lĩnh vực mục tiêu của chúng tôi và với các đối tác phân phối của chúng tôi. Không bao gồm những thay đổi về tỷ lệ, tỷ lệ giữ lại phí bảo hiểm hiện tại của chúng tôi là 83% vững chắc trong quý, bao gồm cả tỷ lệ duy trì mạnh mẽ trong sổ tiêu chuẩn, nơi chúng tôi đánh giá phần lớn các tài khoản vừa và nhỏ có lợi nhuận cao hơn của mình. Đúng như dự đoán, hoạt động kinh doanh mới tiếp tục bị ảnh hưởng bởi sự tập trung của chúng tôi vào mức độ đầy đủ lãi suất và dưới hai mươi hai mươi ba trong quý và năm. Bổ sung cho sự tập trung của chúng tôi vào giá cả là cam kết của chúng tôi trong việc bảo lãnh và quản lý các yêu cầu bồi thường có kỷ luật để giải quyết các điều kiện thị trường.

Các công cụ đổi mới tiếp tục nâng cao lựa chọn rủi ro, quyết định giá cả và quy trình làm việc của chúng tôi. Như chúng tôi đã nói, phân tích dự đoán cho phép chúng tôi tận dụng dữ liệu sâu rộng của mình và giúp chúng tôi xác định các thị trường địa lý cụ thể và đặc biệt là các phân ngành, nơi có cơ hội viết kinh doanh mà chúng tôi tin rằng sẽ đáp ứng các mục tiêu lợi nhuận của mình. Chúng tôi cũng cam kết đảm bảo rằng những người được bảo hiểm và đối tác phân phối thấy chúng tôi dễ dàng kinh doanh, giúp chúng tôi khác biệt trên thị trường. Vào cuối năm hai mươi bốn, chúng tôi đã ra mắt một cổng thông tin điện tử sẵn sàng cho AI cung cấp nhiều tùy chọn tự phục vụ nâng cao cho các chủ hợp đồng và đại lý. Chúng tôi đang nâng cao quy trình làm việc bằng cách sử dụng chức năng của hệ thống mới và đang trong quá trình nộp biểu mẫu chính sách và hướng dẫn sửa đổi hoàn toàn để sử dụng trên toàn quốc cho tất cả các hoạt động kinh doanh tiêu chuẩn của chúng tôi.

Chuyển sang phân khúc bồi thường cho người lao động, chúng tôi tiếp tục quản lý cẩn thận nhu cầu bảo hiểm của mình khi chúng tôi làm việc để đạt được tỷ lệ cần thiết và giải quyết các xu hướng tổn thất y tế cao hơn mà chúng tôi đã thấy ban đầu vào giữa hai mươi ba năm, mặc dù chúng đã bắt đầu giảm dần vào năm 2024. Phí bảo hiểm ròng chỉ tăng 4.000.000 đô la trong năm, phản ánh phí kiểm toán cao hơn và giá gia hạn được cải thiện, trong khi doanh nghiệp mới và sổ sách truyền thống của chúng tôi thấp hơn 4.000.000 đô la so với năm ngoái. Ngoài ra, chúng tôi tin rằng sự tập trung của chúng tôi vào kỷ luật hoạt động đang có tác động tích cực với tỷ lệ kết hợp được cải thiện trong quý và năm so với năm 2023. Tiến bộ mà chúng tôi đạt được một phần là do khả năng của chúng tôi trong việc tận dụng hệ thống thanh toán và quản lý rủi ro yêu cầu bồi thường hợp đồng tích hợp mà chúng tôi đã triển khai vào đầu hai mươi bốn. Hệ thống đó không chỉ hoạt động tốt mà còn mở đường cho các sáng kiến đổi mới sẽ giúp chúng tôi giải quyết các điều kiện thị trường đầy thách thức.

Các sáng kiến này đang sử dụng các công cụ AI cùng với phân tích dữ liệu bảo lãnh và yêu cầu bồi thường để nâng cao lợi nhuận, năng suất và hiệu quả. Chúng tôi hài lòng với việc triển khai ban đầu với chuyên gia yêu cầu bồi thường của người lao động Claire Analytics. Sự hợp tác này sẽ giúp chúng tôi nâng cao kết quả y tế cho những người lao động bị thương, cải thiện khả năng ước tính dự trữ trường hợp của chúng tôi, khai sáng gánh nặng hành chính của các chuyên gia yêu cầu bồi thường của chúng tôi. Chúng tôi đang tận dụng nền tảng của họ để giải quyết các khía cạnh của chi phí y tế leo thang, bao gồm nền tảng thông minh tài liệu y tế của họ hỗ trợ hướng dịch vụ chăm sóc đến các nhà cung cấp hoạt động tốt nhất và công cụ của họ để giúp xác định các yêu cầu có mức độ nghiêm trọng cao sớm trong vòng đời yêu cầu bồi thường. Và đó chỉ là một ví dụ về những gì đang diễn ra trong phân khúc bồi thường cho người lao động của chúng tôi.

Chúng tôi cũng đang tăng cường một công cụ để tối ưu hóa mạng lưới và các đối tác quản lý y tế của mình. Thêm vào đó, chúng tôi đang đầu tư đổi mới vào các công cụ bảo lãnh độc quyền nhằm mở rộng việc sử dụng phân tích dữ liệu để hướng dẫn và hỗ trợ các quyết định hoạt động, cải thiện sự thâm nhập trong phân khúc thị trường tài khoản nhỏ có lợi nhuận cao hơn. Trong toàn tổ chức, chúng tôi vẫn tập trung vào việc đạt được các mục tiêu dài hạn và kết quả mà chúng tôi cần đạt được. Chúng tôi hài lòng với tiến độ của năm 2024, nhưng chúng tôi sẽ không thỏa hiệp để đạt được một giải pháp ngắn hạn với chi phí bảo vệ bảng cân đối kế toán và người được bảo hiểm của chúng tôi trong dài hạn. Lịch sử lâu dài của chúng tôi trong cả trách nhiệm nghề y tế và bồi thường cho người lao động đã dạy chúng tôi rằng những đường dây theo chu kỳ này sẽ đáp ứng những nỗ lực tập trung của chúng tôi.

Chúng tôi vẫn tự tin vào khả năng cuối cùng đạt được lợi nhuận bảo hiểm bền vững ở cả hai lĩnh vực kinh doanh bất chấp những cơn gió ngược của thị trường. Chúng tôi biết rằng duy trì kỷ luật của mình là chìa khóa để mang lại kết quả tích cực lâu dài. Tôi nghĩ bạn sẽ thấy nhiều dấu hiệu hơn về sự tiến bộ của chúng tôi khi Dana xem xét sâu hơn về những kết quả này. Dana?

Dana Hendricks, Giám đốc tài chính, ProAssurance: Cảm ơn, Ned. Tôi sẽ đi sâu hơn một chút vào các khía cạnh của phân khúc P và C đặc biệt và Bồi thường cho người lao động và kết quả tổng thể trước khi chuyển sang đầu tư. Đầu tiên, hãy để tôi đề cập đến một hạng mục dọn dẹp nhà cửa. Như thông cáo đã chỉ ra, chúng tôi đã loại trừ khỏi thu nhập hoạt động kết quả từ việc tham gia trước đây của chúng tôi vào Lloyd’s Syndicate vì doanh nghiệp hiện đang trong giai đoạn bỏ phiếu. Như chúng tôi đã báo cáo trước đây, chúng tôi đã ngừng tham gia vào Lloyd’s Syndicate mười bảy hai mươi chín và 06/1931 bắt đầu lần lượt vào năm 2024 và 2022, mặc dù một vài năm bảo lãnh vẫn còn mở.

Mặc dù chúng tôi thường báo cáo những kết quả này về sự chậm trễ một quý, nhưng chúng tôi đã được ban quản lý tổ chức thông báo vào tháng Giêng về sự gia tăng đáng kể trong quý IV dự trữ IBNR từ rủi ro hàng không từ năm bảo lãnh phát hành năm 2021 cho Syndicate sáu nghìn một trăm ba mươi mốt. Theo đó, chúng tôi đã đẩy nhanh việc báo cáo những khoản lỗ này vào quý IV, điều này có tác động làm giảm thu nhập ròng quý IV xuống 5.300.000 đô la hoặc khoảng 0,1 đô la mỗi cổ phiếu. Tác động đến tỷ lệ kết hợp phân khúc P và C đặc biệt được báo cáo trong quý là khoảng ba điểm. Chuyển sang kết quả phân khúc P và C đặc biệt mà không có Lloyd’s, phí bảo hiểm ròng đã giảm trong cả quý IV và cả năm phản ánh các chiến lược định giá có kỷ luật và nhu cầu bảo lãnh của chúng tôi đối với hoạt động kinh doanh trách nhiệm chuyên môn y tế. Tỷ lệ kết hợp của phân khúc từ các hoạt động cốt lõi đang diễn ra được cải thiện trong cả năm, phần lớn là do sự phát triển thuận lợi trong các năm tai nạn 2021 và trước đó với tỷ lệ lỗ ròng là 76,9%.

Như chúng tôi đã nói trong quý trước, các đơn xin trợ cấp thường đóng cửa thuận lợi so với kỳ vọng của chúng tôi. Chuyển sang tỷ lệ tổn thất trong năm tai nạn hiện tại, chúng tôi đang tiếp tục thấy tác động tích cực từ các hành động bảo lãnh phát hành và định giá được thực hiện trong mười hai tháng qua với tỷ lệ tổn thất năm tai nạn hiện tại cả năm đối với hoạt động kinh doanh trách nhiệm chuyên môn y tế được cải thiện khoảng 0,5 điểm. Trong quý IV, một số lợi ích của những hành động đó đã bị lu mờ bởi một số yếu tố, bao gồm cả việc nhận ra xu hướng mức độ nghiêm trọng của tổn thất ở một số khu vực pháp lý. Hơn nữa, so sánh hàng quý bị ảnh hưởng bởi ước tính thấp hơn về chi phí điều chỉnh tổn thất chưa phân bổ trong quý năm trước cũng như sự thay đổi hàng năm về phí bảo hiểm được chuyển cho các công ty tái bảo hiểm. Đối với bồi thường cho người lao động, sự thay đổi tỷ lệ gia hạn của chúng tôi phản ánh sự tập trung của chúng tôi vào mức độ đầy đủ của tỷ lệ trong một môi trường tiếp tục giảm chi phí tổn thất theo yêu cầu của tiểu bang.

Tuy nhiên, chúng tôi đã thấy mức giảm lãi suất chậm lại chỉ còn 2% so với mức giảm 5% trong năm trước vì hành động của chúng tôi đang mang lại kết quả. Sự gia tăng phí bảo hiểm thuần trong quý và năm phần lớn là do phí bảo hiểm kiểm toán cao hơn phản ánh lạm phát tiền lương tiếp tục, được bù đắp một phần bởi lãi suất. Tỷ lệ kết hợp cả năm của phân khúc này là 114% với tỷ lệ lỗ ròng của năm tai nạn hiện tại là 77% hoặc thấp hơn bốn điểm so với năm 2023. Phát triển dự trữ ròng thuận lợi trong quý IV và cả năm cho phân khúc này là 500.000 đô la trong khi vào năm 2023, chúng tôi đã củng cố dự trữ do xu hướng tổn thất cao hơn dự kiến được quan sát thấy vào thời điểm đó. Trên toàn bộ tổ chức, số lượng nhân viên giảm 6% vào năm 2024.

Tuy nhiên, như chúng tôi đã lưu ý trong quý trước, sự cải thiện hàng năm trong kết quả hợp nhất của chúng tôi đã làm tăng chi phí bồi thường dựa trên ưu đãi dẫn đến tỷ lệ chi phí cao hơn trong tất cả các phân khúc. Chuyển sang kết quả đầu tư, chúng tôi đã có một quý vững chắc khác để kết thúc một năm rất mạnh mẽ. Thu nhập đầu tư ròng tăng 9% trong quý và 12% trong năm khi chúng tôi tiếp tục tận dụng môi trường lãi suất. Lợi suất mua mới trong quý IV cho danh mục đầu tư hợp nhất là khoảng 5,8% hoặc cao hơn hai ba mươi điểm cơ bản so với lợi suất sổ sách trung bình của chúng tôi là 3,5%. Danh mục đầu tư đáo hạn cố định vẫn có chất lượng cao với 93% trái phiếu cấp đầu tư với thời hạn trung bình là ba điểm hai năm.

Chúng tôi tiếp tục quản lý thời hạn tài sản của mình để phù hợp với nợ phải trả và tối ưu hóa danh mục đầu tư của mình để tạo ra lợi nhuận. Các khoản đầu tư của chúng tôi vào các công ty hợp danh hữu hạn và LLC được báo cáo là vốn chủ sở hữu và thu nhập của các công ty con chưa hợp nhất đã bổ sung thêm 5.000.000 đô la vào thu nhập trong quý, nâng mức đóng góp cả năm lên 22.000.000 đô la, tăng 12.000.000 đô la so với năm 2023. Các cấu trúc này thường báo cáo về độ trễ một quý và chúng đang tiếp tục tạo ra lợi nhuận mạnh mẽ. Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu được báo cáo đã tăng 1,67 đô la kể từ cuối năm 2023 lên 23,49 đô la nhờ thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 1,03 đô la và sự thay đổi về thu nhập toàn diện tích lũy khác

Diễn giả không xác định, ProAssurance: $ 0.64

Dana Hendricks, Giám đốc tài chính, ProAssurance: phần lớn là do sau thuế nắm giữ lợi nhuận là 26.000.000 đô la trên danh mục đầu tư đáo hạn cố định của chúng tôi chảy trực tiếp vào vốn chủ sở hữu. Giá trị sổ sách điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu cũng đã tăng lên 26,86 đô la Như bạn mong đợi, danh mục đầu tư của chúng tôi vẫn bao gồm một số chứng khoán đáo hạn cố định ở vị thế lỗ chưa thực hiện. Chúng tôi có cả ý định và khả năng nắm giữ những chứng khoán này cho đến khi đáo hạn. Vì vậy, nếu lợi suất trái phiếu giảm hoặc khi danh mục đầu tư của chúng ta đáo hạn, những khoản lỗ chưa thực hiện đó sẽ tăng trở lại giá trị sổ sách. Hơn nữa, có lợi nhuận vì đòn bẩy đầu tư hiện tại của chúng tôi gấp 3,5 lần vốn chủ sở hữu GAAP.

Để kết thúc, hãy để tôi nhắc lại rằng chúng ta đang thấy những dấu hiệu cho thấy hành động của chúng ta đang mang lại kết quả tích cực. Ned?

Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, ProAssurance: Cảm ơn, Dana. Chúng tôi chắc chắn được khuyến khích bởi những tiến bộ mà chúng tôi đang đạt được với thu nhập hoạt động cả năm là 0,95 đô la trên mỗi cổ phiếu và tỷ lệ hoạt động là 94,5%. Chúng tôi biết còn nhiều việc phải làm để đạt được các mục tiêu lợi nhuận dài hạn và mong đợi sự tiến bộ tiếp tục và mong muốn chia sẻ kết quả trong các quý tới.

Heather Wetzel, Giám đốc điều hành không xác định, ProAssurance: Đó là kết thúc nhận xét đã chuẩn bị của chúng tôi. Nhà điều hành, chúng tôi đã sẵn sàng cho các câu hỏi.

Người điều hành hội nghị: Cảm ơn bạn. Và câu hỏi đầu tiên của chúng tôi hôm nay đến từ Mark Hughes từ Tremont.

Mark Hughes, Nhà phân tích, Tremont: Ông mô tả sự cạnh tranh trong quý IV như thế nào? Tôi nghĩ bạn đã có phí bảo hiểm gia hạn rất tốt. Bạn đang thúc đẩy giá cả và điều đó góp phần cải thiện lợi nhuận. Chúng ta nên nghĩ như thế nào về quỹ đạo của cạnh tranh? Nó có ý nghĩa hơn một chút trong quý thứ tư hay ít hơn?

Bạn nghĩ thế nào về tăng trưởng vào năm 2025? Và tôi đang nghĩ ở đây là kinh doanh P và C đặc biệt.

Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, ProAssurance: Vâng. Một số câu hỏi hay, Mark. Tôi không nghĩ rằng chúng ta thực sự thấy bất cứ điều gì khác biệt trong quý IV mà chúng ta đã thấy trong suốt năm 2024. Và tôi nghĩ khi chúng ta hướng tới năm 2025, chúng ta thực sự cũng không thấy bất cứ điều gì khác biệt. Và vì vậy, thị trường tiếp tục tràn ngập vốn, và số vốn dư thừa nằm trong tay của một số người chơi khiến họ trở nên hung hăng trong các thị trường mà họ tìm cách bảo vệ và cũng khi họ tìm cách mở rộng để mở rộng để sử dụng một số vốn đó.

Và tôi có thể nói rằng đó là khoảng thời gian của năm 2024 và những gì chúng ta mong đợi vào năm 2025. Vì vậy, lợi nhuận so với tăng trưởng tiếp tục là câu thần chú đối với chúng tôi. Chúng tôi chắc chắn sẽ tìm kiếm cơ hội để phát triển khi chúng xuất hiện. Nhưng thúc đẩy tỷ lệ, sẵn sàng từ bỏ việc giữ chân để đạt được tỷ lệ đó sẽ là ưu tiên cao hơn. Và tôi nghĩ đó là những gì bạn đã thấy xảy ra vào năm 2024 và tôi cũng mong đợi vào năm 2025.

Tôi nghĩ rằng điều đó nói lên vị trí của chúng tôi trên thị trường rằng bất chấp những áp lực cạnh tranh đó, chúng tôi có thể đạt được mức tăng lãi suất mà chúng tôi đang có và vẫn duy trì những gì tôi nghĩ là tỷ lệ duy trì rất hấp dẫn với loại bối cảnh đó.

Mark Hughes, Nhà phân tích, Tremont: Hiểu. Và sau đó là sự phát triển dự trữ trong Specialty, điều đó đến từ những năm tai nạn nào?

Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, ProAssurance: Nó trải rộng ở một số nơi khác nhau. Nếu bạn nhìn vào, chúng ta vẫn nhìn vào hoạt động kinh doanh NorCal và kinh doanh kế thừa một chút riêng biệt, mặc dù điều đó ngày càng kết hợp với nhau. Nhưng tôi có thể nói rằng đối với hoạt động kinh doanh của Norco, nơi chúng ta thấy một số thứ phát triển nhanh hơn, nó đến từ một số năm gần đây. Và sau đó là công việc kinh doanh kế thừa,

Diễn giả không xác định, ProAssurance: đó là năm 2020 và trước đó.

Mark Hughes, Nhà phân tích, Tremont: Và sau đó, tai nạn hiện tại của bạn, lựa chọn thua lỗ của bạn được cải thiện vào năm 2024, nhưng vẫn khoảng 83%. Bất kỳ suy nghĩ ban đầu nào về những gì chúng ta nên mong đợi vào đầu năm 2025?

Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, ProAssurance: Không thực sự vượt quá những gì tôi đã nói cách đây một phút, đó là chúng tôi sẽ tiếp tục thúc đẩy lãi suất hết sức có thể trên thị trường. Chúng tôi tin rằng có nhiều tỷ lệ hơn cần được thực hiện và chúng tôi sẽ tìm cách làm cho năm 2025 trông giống như năm 2024 về mặt đó.

Mark Hughes, Nhà phân tích, Tremont: Cảm ơn bạn.

Người điều hành hội nghị: Câu hỏi tiếp theo đến từ Paul Newsome từ Piper Sandler. Đường dây của bạn đang mở. Xin hãy tiếp tục. Paul, đường dây của bạn đang mở. Bạn đang kiểm tra tắt tiếng cục bộ.

Paul Newsome, Nhà phân tích, Piper Sandler: Vâng. Chào bạn. Xin lỗi về điều đó. Vì vậy, câu trả lời tuyệt vời về kinh doanh đặc biệt. Có lẽ bạn có thể chuyển sang kinh doanh bồi thường của người lao động nhiều hơn một chút.

Bất kỳ màu sắc bổ sung nào về cách bạn muốn đẩy tỷ lệ hoặc có thể đẩy tỷ lệ trong lĩnh vực kinh doanh đó vì đó là môi trường cạnh tranh hơi khác một chút?

Diễn giả không xác định, ProAssurance: Vâng.

Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, ProAssurance: Cảm ơn, Paul. Và tôi thích từ ý chí và có thể của bạn bởi vì tôi nghĩ trong công việc comp có thể đẩy tỷ lệ chắc chắn là một yếu tố, phải không? Các văn phòng xếp hạng chắc chắn có rất nhiều ảnh hưởng và tỷ lệ có thể thúc đẩy và thúc đẩy trên thị trường công việc. Và chúng tôi tiếp tục thấy các dấu hiệu chi phí thua lỗ đến từ việc tăng trưởng xếp hạng đó giảm. Sự sụt giảm đó phần lớn được dẫn dắt bởi sự sụt giảm tần suất yêu cầu bồi thường trên toàn không gian và từng tiểu bang mà chúng tôi hoạt động.

Nhưng nó cũng rất ngược lại, đôi khi với dữ liệu mà chúng tôi cho là hơi cũ và có thể không tính đến đủ mức độ nghiêm trọng đang diễn ra trong thị trường comp công việc. Và vì vậy, thách thức đối với nhóm tại Eastern là tìm ra cách để đẩy lãi suất tăng trong một thị trường đã mất các chỉ báo chi phí, có lẽ sẽ có xu hướng tăng và tiếp tục có xu hướng giảm. Và vì vậy, chúng tôi là một nhà bảo lãnh tài khoản cá nhân, vì vậy chúng tôi cố gắng đưa ra những quyết định đó khi chúng tôi có thể. Nhưng sự sụt giảm chi phí bị mất đó cung cấp rất nhiều thông tin cho thị trường và hành vi trên thị trường. Và đôi khi tôi cảm thấy như chúng tôi hơi cô đơn trong vùng hoang dã và nói về một số thách thức mà chúng tôi đang thấy trong thị trường công việc, nhưng chúng tôi tự tin rằng phần còn lại của thị trường sẽ bắt kịp chúng tôi vào một thời điểm nào đó.

Nhưng đối với năm 2025, một lần nữa, rất giống năm 2024 đối với công việc. Chúng tôi đã cố gắng giữ lãi suất gần như đi ngang trong một thị trường mà hệ số chi phí thua lỗ giảm và cùng một loại mục tiêu cho năm 2025 mà chúng tôi đã thấy vào năm 2024, thực sự thúc đẩy mạnh mẽ những điều đó và tiếp tục bảo lãnh trên cơ sở tài khoản cá nhân, nhận được lãi suất mà chúng tôi tin là phù hợp.

Paul Newsome, Nhà phân tích, Piper Sandler: Về phía người lao động, bạn có nghĩ rằng bạn đang thấy sự khác biệt về xu hướng tần suất so với những người khác đang thấy không? Hay đó chỉ là mức độ nghiêm trọng khiến cuốn sách của bạn khác biệt với những gì người khác có thể nghĩ hoặc thấy?

Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, ProAssurance: Vâng. Tôi nghĩ có lẽ tôi nghĩ nó thiên về khía cạnh mức độ nghiêm trọng và kiểu xây dựng mức độ nghiêm trọng hơn là về phía tần suất. Tôi không biết những con số cụ thể cho năm 24, nhưng nếu bạn xem qua 5 đến 10 năm qua, tôi nghĩ chúng tôi đã thấy tần suất giảm rất phù hợp với những gì thị trường đang thấy. Tôi nghĩ chúng tôi chỉ đang đáp ứng những lo ngại về mức độ nghiêm trọng, nhiều hơn là tần suất. Mặc dù, chúng tôi cũng không nghĩ rằng tần suất sẽ tiếp tục giảm.

Paul Newsome, Nhà phân tích, Piper Sandler: Tuyệt vời. Cảm ơn bạn. Đánh giá cao sự giúp đỡ như mọi khi.

Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, ProAssurance: Cảm ơn, Paul.

Người điều hành hội nghị: Câu hỏi tiếp theo đến từ Matt Carletti từ JMP. Matt, đường dây của bạn đang mở. Xin hãy tiếp tục.

Diễn giả không xác định, ProAssurance: Này, cảm ơn. Xin chào. Tốt

Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, ProAssurance: buổi sáng, Matt.

Diễn giả không xác định, ProAssurance: Ned và Dana, tôi hy vọng các bạn có thể này, chào buổi sáng. Tôi hy vọng bạn có thể cập nhật cho chúng tôi về suy nghĩ của bạn về quản lý vốn. Ngay khi tôi ngồi đây, kiểu bạn nói về những thứ nghe có vẻ như không có nhiều tăng trưởng, có thể là phí bảo hiểm phẳng. Vốn chủ sở hữu tiếp tục tăng trưởng. Một vài quý trước, bạn đã thực hiện một số giao dịch mua lại.

Cổ phiếu vẫn ở mức chiết khấu khá tốt so với giá trị sổ sách. Vì vậy, chỉ cần bạn có thể giúp chúng tôi hiểu được cách bạn nghĩ về điều đó.

Dana Hendricks, Giám đốc Tài chính, ProAssurance: Có. Chào buổi sáng, Matt. Rất vui khi trả lời câu hỏi đó. Tất nhiên, khi chúng tôi nghĩ về quản lý vốn của mình, chúng tôi đang xem xét nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm cả những gì chúng tôi cần để hoạt động các công ty con, để hỗ trợ đạt được các mục tiêu bảo lãnh phát hành của chúng tôi. Chúng tôi sẽ cân bằng điều đó với việc duy trì hiệu quả vốn.

Chúng tôi cũng sẽ suy nghĩ về việc nhận ra và ưu tiên tầm quan trọng của xếp hạng A với A Invest. Và chúng tôi nghĩ rằng điều quan trọng là phải giữ cho RBC của nhóm bảo hiểm ổn định vững chắc với khả năng biến động đầy đủ và chúng tôi khá hài lòng rằng chúng tôi đang hoàn thành điều đó. Như bạn đã biết, khi chúng tôi nghĩ về phân bổ vốn, chúng tôi đang xem xét cơ hội đa dạng hóa danh mục đầu tư để thu được lợi nhuận. Vài năm trước, trước khi mua lại NorCal, chúng tôi đã cố tình giảm rủi ro cho danh mục đầu tư khi chúng tôi tìm cách xây dựng vốn để dự đoán việc mua lại cụ thể đó. Và bây giờ chúng tôi lạc quan một cách thận trọng rằng chúng tôi có thể thêm một số rủi ro đầu tư trở lại danh mục đầu tư và tăng phân bổ cho một số lĩnh vực nhất định mà chúng tôi tin là tích lũy và hiệu quả vốn.

Trong toàn tổ chức, mục tiêu của chúng tôi là các mục tiêu dài hạn và kết quả mà chúng tôi cần đạt được, bao gồm đầu tư vào hoạt động và nâng cao lợi nhuận, năng suất, hiệu quả, v.v. Vì vậy, mua lại chắc chắn là điều mà chúng tôi sẽ xem xét, nhưng trong bối cảnh sử dụng vốn khác, bao gồm nhu cầu của công ty điều hành và mức nợ.

Diễn giả không xác định, ProAssurance: Được rồi. Cảm ơn rất nhiều.

Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, ProAssurance: Chắc chắn.

Người điều hành hội nghị: Câu hỏi tiếp theo đến từ Gregory Peters từ Raymond James. Đường dây của bạn đang mở. Xin hãy tiếp tục.

Gregory Peters, Nhà phân tích, Raymond James: Chào buổi sáng, mọi người. Tôi muốn quay lại các nhận xét về tỷ lệ chi phí cao hơn. Có thể cung cấp một chút màu sắc bổ sung bên trong tỷ lệ kết hợp đặc biệt cao hơn. Tôi nghĩ bạn đã trích dẫn tiền bồi thường và đại lý. Đây có phải là một cấp độ mới mà chúng ta nên mong đợi trong tương lai nếu tôi nhìn vào kết quả hàng năm?

Và sau đó liên quan đến điều đó, bạn có thể cập nhật cho chúng tôi về mối quan hệ đại lý của mình không? Có bất kỳ thay đổi nào trong các đối tác phân phối, những thứ như vậy không?

Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, ProAssurance: Vâng. Có lẽ bắt đầu từ cuối câu hỏi đó, Greg, không có thay đổi nào về khía cạnh mối quan hệ đại lý. Chúng tôi tiếp tục chứng kiến sự hợp nhất trong không gian đó và quyền sở hữu cổ phần tư nhân trong không gian đó chắc chắn gây áp lực lên mức hoa hồng và kỳ vọng xung quanh mức hoa hồng. Nhưng điều đó thực sự không có gì mới. Chúng tôi hy vọng điều đó sẽ tiếp tục vào năm 2025.

Tôi sẽ để Dana trả lời câu hỏi cụ thể hơn của bạn về tỷ lệ chi phí.

Dana Hendricks, Giám đốc Tài chính, ProAssurance: Có. Vâng, điều tôi muốn làm tròn một chút ở đó, Greg, là khi bạn nhìn vào so sánh quý IV của chúng tôi, có một số bộ phận chuyển động liên quan đến đó. Khi bạn nhìn vào cả năm, tỷ lệ đã tăng lên, chỉ hơn hai điểm vì thực sự có nhiều mặt hàng khác thường. Và chắc chắn, việc tăng ưu đãi trong năm nay đã thêm gần hai điểm vào tỷ lệ hàng quý năm 2024. Tôi sẽ nói rằng mặc dù vậy, hãy nhớ lại rằng năm 2023 là bạn biết ở khía cạnh rất thấp của thành tích và sắp xếp về mặt ưu đãi ngắn hạn, vì vậy điều đó tạo ra một sự thay đổi khá lớn từ giữa hai năm bất cứ khi nào bạn so sánh.

Và hơn nữa, tỷ lệ năm 2023 cũng có một số lợi ích một lần làm giảm tỷ lệ chi phí đó.

Gregory Peters, Nhà phân tích, Raymond James: Vì vậy, chỉ để làm rõ câu trả lời đó, tôi đang xem bảng kết quả phân khúc SpecialtyPC của bạn và tôi chỉ cần tập trung vào cả năm, tỷ lệ chi phí bảo lãnh phát hành 27,1% so với 25,6. Có vẻ như có các bộ phận chuyển động theo cả hai hướng trên 2324%. Có phải 27,1% trong hai mươi bốn năm, đó giống như một tỷ lệ chạy bình thường hóa tốt bao gồm cả người tốt và kẻ xấu mà bạn đã trích dẫn trong câu trả lời của mình?

Dana Hendricks, Giám đốc Tài chính, ProAssurance: Tôi nghĩ những gì tôi muốn nói ở đó, Greg, là khi chúng tôi tiếp tục tập trung vào lựa chọn rủi ro, chúng tôi sẽ bị áp lực về khía cạnh phí bảo hiểm kiếm được của phương trình đó. Trong khi đó, tự quản lý chi phí xuống, nhưng tỷ lệ sẽ vẫn bị áp lực.

Gregory Peters, Nhà phân tích, Raymond James: Được rồi. Điều đó có ý nghĩa. Tôi xin lỗi nếu tôi đã bỏ lỡ nó trong câu trả lời trước của bạn. Tôi xin lỗi, bạn có thể thêm điều gì đó không, Dana? Không.

Ok. Trong câu trả lời trước của bạn về RBC, tôi xin lỗi nếu tôi bỏ lỡ nó. Tôi bị phân tâm bởi một thứ khác. Tỷ lệ hồng cầu vào cuối năm 24 là bao nhiêu so với nó ở đâu, cuối năm 23?

Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, ProAssurance: Tôi xin lỗi, Greg. Bạn đang nói về NAIC theo luật định, vốn dựa trên rủi ro? Tôi không có các tuyên bố thống kê ở đây trước mặt chúng tôi.

Dana Hendricks, Giám đốc Tài chính, ProAssurance: Tôi có thể nói với bạn rằng nó tốt hơn.

Ned Rand, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, ProAssurance: Tôi nghĩ mọi thứ đã được cải thiện trong một năm, nhưng tôi không có dữ liệu đó trước mắt chúng tôi.

Gregory Peters, Nhà phân tích, Raymond James: Không sao. Tôi chỉ cố gắng tìm ra mọi công ty đều có một khu vực mục tiêu. Bạn đã nói về một khu vực mục tiêu. Tôi chỉ tự hỏi điều đó trông như thế nào. Nhưng chúng ta có thể nói về điều này ngoại tuyến khi bạn có dữ liệu trước mặt.

Vì vậy, cảm ơn rất nhiều vì câu trả lời của bạn.

Người điều hành hội nghị: Điều này sẽ kết thúc phiên Hỏi và Đáp hôm nay. Vì vậy, tôi sẽ trao cuộc gọi lại cho Heather để nhận xét kết thúc.

Heather Wetzel, Giám đốc điều hành không xác định, ProAssurance: Cảm ơn mọi người đã tham gia cùng chúng tôi ngày hôm nay. Vui lòng liên hệ nếu bạn có bất kỳ câu hỏi tiếp theo nào và chúng tôi sẽ mong đợi cuộc gọi hàng quý tiếp theo. Chúc một ngày tuyệt vời.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.