Tỷ giá USD/VND tăng kỷ lục, đâu là nguyên nhân chính?
Investing.com - Moody’s Ratings đã xác nhận xếp hạng của Avis Budget Car Rental, LLC (Avis), bao gồm xếp hạng gia đình doanh nghiệp Ba3 (CFR), xếp hạng xác suất vỡ nợ Ba3-PD và xếp hạng cơ sở tín dụng ngân hàng có bảo đảm cao cấp được hỗ trợ bởi Ba1. Tương tự, xếp hạng không có bảo đảm cao cấp được hỗ trợ bởi B1 của Avis và Avis Budget Finance plc đã được khẳng định. Tuy nhiên, triển vọng của công ty đã được điều chỉnh từ ổn định sang tiêu cực và xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ đã được hạ xuống SGL-3 từ SGL-2.
Việc khẳng định xếp hạng phản ánh niềm tin của Moody’s rằng Avis sẽ tiếp tục duy trì vị thế cạnh tranh của mình trong ngành cho thuê xe hơi ở Mỹ và châu Âu. Điều này dự kiến sẽ được tạo điều kiện thuận lợi bởi việc công ty triển khai các công cụ công nghệ dựa trên dữ liệu nhằm nâng cao trải nghiệm khách hàng và hiệu quả hoạt động.
Việc chuyển sang triển vọng tiêu cực là do kỳ vọng về sự phục hồi kéo dài đối với tỷ suất lợi nhuận và giảm đòn bẩy bảng cân đối kế toán của Avis. Việc tăng tốc luân chuyển đội xe của công ty được dự đoán sẽ làm giảm chi phí khấu hao, nhưng tác động đầy đủ sẽ không được thực hiện cho đến cuối năm 2025. Chi phí lãi vay cao dự kiến sẽ tiếp diễn, các quỹ có sẵn để giảm nợ có thể bị hạn chế và giá thuê vẫn chưa ổn định.
Xếp hạng gia đình doanh nghiệp Ba3 cho thấy lập trường cạnh tranh mạnh mẽ của Avis trên thị trường cho thuê xe hơi. Doanh thu của Avis đa dạng hóa trong các hoạt động trong và ngoài sân bay, du lịch giải trí và công ty cũng như theo địa lý. Trọng tâm chiến lược của công ty là cải thiện trải nghiệm khách hàng, hiệu quả hoạt động, kỷ luật đội xe và sử dụng công nghệ để nâng cao các dịch vụ và hoạt động của mình.
Bất chấp tính chất độc quyền của thị trường cho thuê xe hơi, nó vẫn có tính cạnh tranh cao và đặt ra một số thách thức cho Avis. Chúng bao gồm tính chất chu kỳ của ngành, sự mất cân bằng giữa cấp độ đội xe của ngành và nhu cầu của khách hàng, sự phụ thuộc nhiều vào thị trường vốn để tài trợ cho việc mua đội xe hàng năm và nhu cầu thích ứng với bối cảnh vận tải đang phát triển.
Các điều kiện bất lợi trên thị trường cho thuê xe tiếp tục đè nặng lên thu nhập do doanh thu mỗi ngày thấp hơn, khấu hao cao hơn đối với các phương tiện đắt tiền hơn và chi phí lãi vay cao hơn. Sự dư thừa bất ngờ của các phương tiện trong ngành đã làm trầm trọng thêm áp lực thu nhập.
Avis đang đẩy nhanh việc luân chuyển đội xe của mình vì lý do cạnh tranh, dẫn đến suy giảm tài sản và các khoản phí khác là 2,5 tỷ USD, chủ yếu để giảm giá trị ghi sổ của đội xe cho thuê. Giá mua xe mới thấp hơn và khấu hao thấp hơn sau đó dự kiến sẽ giúp phục hồi biên thu nhập trước thuế của Avis vào năm 2025 xuống 2,5%, từ khoản lỗ trước thuế phát sinh vào năm 2024. Nợ/EBITDA dự kiến sẽ duy trì ở mức cao khoảng 4,5 lần vào cuối năm 2025.
Thanh khoản được dự đoán sẽ vẫn đủ, được hỗ trợ bởi số dư tiền mặt ít nhất 500 triệu đô la và số tiền thu được từ Khoản vay có kỳ hạn A mới trị giá 500 triệu đô la được hoàn thành vào tháng 2 năm 2025. Năng lực khả dụng theo cơ sở tín dụng quay vòng trị giá 2 tỷ đô la bị giới hạn bởi một lượng lớn thư tín dụng cung cấp hỗ trợ cho các chương trình tài trợ xe của công ty. Avis chỉ có khoảng 500 triệu đô la khả năng vay hiện có theo cơ sở tín dụng quay vòng tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024.
Khả năng của Avis trong việc xử lý xe đã qua sử dụng nhanh chóng vẫn rất quan trọng khi nhu cầu giảm dần để huy động số tiền thu được có thể được triển khai để trả nợ xe của công ty và các nghĩa vụ khác.
Xếp hạng của Avis có thể được nâng cấp nếu công ty quản lý tài sản của mình một cách hiệu quả trong khi vẫn duy trì năng lực đội xe và phân bổ vốn trong ngành. Các số liệu phản ánh hiệu suất như vậy bao gồm thu nhập trước thuế theo tỷ lệ phần trăm doanh thu ít nhất là 10%, EBITA / tài sản trung bình khoảng 10% và nợ / EBITDA dưới 3,25 lần. Thanh khoản tốt cũng là một yêu cầu để nâng cấp.
Xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu Avis không thể quản lý việc sử dụng đội xe một cách nhất quán ở mức khoảng 70%, nếu doanh thu trên mỗi xe mỗi ngày giảm đáng kể, nếu khả năng xử lý xe của Avis bị hạn chế hoặc nếu giá xe đã qua sử dụng giảm mạnh. Các số liệu sẽ góp phần vào việc hạ xếp hạng bao gồm thu nhập trước thuế theo tỷ lệ phần trăm doanh thu dưới 7,5%, EBITA/tài sản trung bình dưới 7% hoặc nợ/EBITDA duy trì trên 4 lần.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.