Tỷ giá USD/VND tăng kỷ lục, đâu là nguyên nhân chính?
Investing.com - Moody’s Ratings đã nâng xếp hạng cơ sở tín dụng ngân hàng có bảo đảm cao cấp của Walker & Dunlop, Inc. lên Baa3 từ Ba1. Thay đổi xếp hạng này phản ánh xếp hạng được chỉ định cho khoản vay có kỳ hạn hiện tại của công ty và khoản vay có kỳ hạn thế chấp đầu tiên có bảo đảm cao cấp đã sửa đổi của công ty B, cũng như cơ sở tín dụng quay vòng thế chấp đầu tiên có bảo đảm cao cấp mới. Moody’s cũng đã xếp hạng Ba2 cho các tờ tiền cao cấp không có bảo đảm mới của Walker & Dunlop. Triển vọng của công ty vẫn ổn định.
Các điều chỉnh xếp hạng đã được công bố sau khi Walker & Dunlop tiết lộ kế hoạch phát hành khoản vay có kỳ hạn có bảo đảm cao cấp B trị giá 450 triệu đô la 7 năm, thiết lập cơ sở tín dụng quay vòng 3 năm trị giá 50 triệu đô la và phát hành trái phiếu cao cấp không có bảo đảm cao cấp 8 năm trị giá 400 triệu đô la. Số tiền huy động được từ các đợt phát hành này nhằm tái cấp vốn cho khoản vay có kỳ hạn 778 triệu đô la hiện có của công ty đến hạn vào năm 2028 và cũng sẽ được phân bổ cho các mục đích chung của công ty.
Moody’s khẳng định xếp hạng gia đình doanh nghiệp Ba1 (CFR) của Walker & Dunlop phản ánh vị thế thị trường vững chắc của công ty với tư cách là người khởi xướng và cung cấp các khoản vay đại lý đa gia đình, lợi nhuận kiên cường và đòn bẩy doanh nghiệp vừa phải. Xếp hạng cũng tính đến sự cải thiện dự kiến trong cấu trúc vốn nợ của Walker & Dunlop, vì các đợt phát hành mới sẽ làm tăng tỷ lệ nợ không có bảo đảm, do đó tăng cường khả năng tiếp cận thanh khoản thay thế của công ty trong thời gian căng thẳng.
Xếp hạng cũng xem xét những thách thức tín dụng do tính chất chu kỳ của thị trường đa gia đình do cơ quan tài trợ và mức độ rủi ro tín dụng của công ty với tư cách là một nhà cung cấp dịch vụ quan trọng theo chương trình Bảo lãnh và Dịch vụ được ủy quyền (DUS) của Hiệp hội Thế chấp Quốc gia Liên bang (Fannie Mae, Aaa âm). Mặc dù nguồn gốc cho vay giảm trong môi trường lãi suất cao, làm giảm lợi nhuận của Walker & Dunlop, thu nhập của công ty vẫn mạnh mẽ so với các công ty cho vay bất động sản thương mại phi ngân hàng khác trong cùng thời kỳ. Danh mục dịch vụ lớn của công ty cung cấp một nguồn doanh thu ổn định, ngay cả khi khối lượng đa gia đình của đại lý dao động.
Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, vốn hóa của Walker & Dunlop, được đo bằng vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình so với tài sản được quản lý hữu hình (TCE/TMA), vững chắc ở mức khoảng 21,0%. Mặc dù tỷ lệ này có thể dao động định kỳ theo nguồn gốc, Moody’s kỳ vọng TCE/TMA sẽ duy trì trên 15%.
Việc nâng cấp xếp hạng có bảo đảm lên Baa3 từ Ba1 phản ánh vị trí tương đối của khoản vay có kỳ hạn mới B, súng lục ổ quay có bảo đảm và các trái phiếu không có bảo đảm cao cấp trong cấu trúc vốn nợ truy đòi của Walker & Dunlop sau khi hoàn trả khoản vay có kỳ hạn hiện tại.
Triển vọng ổn định dựa trên kỳ vọng của Moody’s rằng Walker & Dunlop sẽ duy trì vốn hóa và thanh khoản ổn định và sẽ cho thấy lợi nhuận được cải thiện trong 12-18 tháng tới.
Theo Moody’s, việc nâng cấp xếp hạng có thể xảy ra nếu công ty nâng cao hồ sơ tài trợ tổng thể của mình bằng cách tăng số lượng nợ không có bảo đảm trong cơ cấu vốn và tăng thời gian đáo hạn nợ, trong khi vẫn duy trì lợi nhuận mạnh mẽ và mức vốn vững chắc. Ngược lại, xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu lợi nhuận vẫn dưới 2% trong một thời gian dài hoặc nếu TCE/TMA vẫn dưới 15%. Các yếu tố khác có thể dẫn đến việc hạ xếp hạng bao gồm sự gia tăng đáng kể rủi ro tài sản, suy giảm thanh khoản và hồ sơ tài trợ, hoặc nếu công ty thực hiện một thương vụ mua lại được tài trợ bằng nợ lớn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.