Workday Inc. được S&P nâng xếp hạng lên ’BBB+’ nhờ vị thế tiền mặt mạnh hơn

Investing.com — S&P Global Ratings đã nâng xếp hạng của Workday Inc. từ ’BBB’ lên ’BBB+’ nhờ vào vị thế tiền mặt ròng tăng cao và khả năng phục hồi kinh doanh của công ty. Việc nâng hạng diễn ra bất chấp hoạt động mua lại cổ phiếu và chi tiêu cho mua lại công ty tăng trong năm tài chính 2025, kết thúc vào ngày 31 tháng 1. Dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) ngày càng tăng và lịch sử phân bổ vốn thận trọng của công ty đã dẫn đến vị thế tiền mặt ròng đạt mức cao kỷ lục khoảng 5 tỷ USD.

Vị thế dẫn đầu thị trường quản lý nguồn nhân lực (HCM) lõi và chiến lược thực thi của Workday đã giúp gần như tăng gấp đôi doanh thu cơ sở và tăng hơn gấp đôi EBITDA và FOCF hàng năm trong bốn năm tài chính qua. Khả năng phục hồi của công ty được hỗ trợ bởi tính chất thiết yếu của các sản phẩm, quy mô ngày càng tăng và nhu cầu thường xuyên đối với các giải pháp chuyển đổi số.

S&P Global Ratings cũng nâng xếp hạng cấp phát hành đối với trái phiếu không đảm bảo cấp cao của Workday từ ’BBB’ lên ’BBB+’. Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng rằng Workday sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu ít nhất 10% trong năm 2025, với biên EBITDA và FOCF dự kiến sẽ cải thiện nhờ vào lợi thế hoạt động. Công ty được kỳ vọng sẽ nhanh chóng giảm đòn bẩy xuống dưới 2,5 lần ngay cả trong trường hợp thực hiện thương vụ mua lại lớn trị giá hơn 10 tỷ USD.

FOCF ngày càng tăng và phân bổ vốn tương đối thận trọng của Workday đã dẫn đến vị thế tiền mặt ròng đạt mức cao kỷ lục. Nền tảng EBITDA lớn và ngày càng tăng của công ty được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố tăng trưởng doanh thu và tập trung chiến lược vào việc tăng lợi nhuận với hiệu quả nội bộ và đầu tư có mục tiêu. Các yếu tố tăng trưởng bao gồm tăng thâm nhập khách hàng đối với giải pháp quản lý tài chính, mở rộng sự hiện diện quốc tế và thị trường trung cấp, phát triển hệ sinh thái đối tác và đổi mới sản phẩm AI.

Công ty có khả năng nhìn thấy doanh thu tốt nhờ vào mô hình dựa trên đăng ký với khoản dự trữ nghĩa vụ thực hiện còn lại 12 tháng là 7,6 tỷ USD, chiếm khoảng 87% hướng dẫn doanh thu đăng ký năm tài chính 2026. Công ty duy trì tỷ lệ giữ chân doanh thu gộp 98%, phản ánh tính chất thiết yếu của các giải pháp và cơ sở khách hàng doanh nghiệp lớn.

Khả năng tạo ra FOCF mạnh mẽ và vị thế thanh khoản vững chắc của Workday cho phép linh hoạt tài chính đáng kể. Mặc dù biên EBITDA khoảng 30% yếu hơn so với một số đối thủ phần mềm đám mây như ServiceNow Inc. và Autodesk Inc., công ty vẫn duy trì tỷ lệ chuyển đổi FOCF cao, thường là 90%-100% EBITDA điều chỉnh của S&P Global Ratings. Công ty dự kiến sẽ tạo ra FOCF báo cáo khoảng 2,5 tỷ USD trong năm tài chính 2026, xuất phát từ tăng trưởng EBITDA, chi phí lãi vay tiền mặt khiêm tốn và chi tiêu vốn (capex), cùng với số dư doanh thu hoãn lại ngày càng tăng.

Triển vọng ổn định cũng phản ánh kỳ vọng rằng Workday sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu ít nhất 10% trong vài năm tài chính tới, ngay cả khi có những bất ổn kinh tế vĩ mô đang diễn ra. Workday được kỳ vọng sẽ tiếp tục tuân thủ các mục tiêu chính sách tài chính hiện tại, hỗ trợ khả năng duy trì vị thế tiền mặt ròng trong ngắn hạn và nhanh chóng giảm đòn bẩy xuống dưới 2,5 lần trong trường hợp có một thương vụ mua lại đáng kể.

S&P Global Ratings có thể hạ xếp hạng đối với Workday nếu công ty theo đuổi chiến lược mua lại hoặc hoàn trả cổ đông tích cực hơn dự kiến, khiến nợ điều chỉnh trên EBITDA dự báo duy trì ở mức hơn 2,5 lần trong dài hạn. Ngược lại, xếp hạng có thể được nâng lên nếu Workday áp dụng mục tiêu đòn bẩy thận trọng hơn ở mức 2 lần hoặc thấp hơn, hoặc nếu công ty tiếp tục duy trì tăng trưởng doanh thu vững chắc và tăng khả năng tạo ra FOCF cùng đa dạng hóa kinh doanh, đồng thời duy trì biên EBITDA cao hơn 30%.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.