Thỏa thuận thương mại, Intel, Trump/Powell – những yếu tố đang tác động đến thị trường
Investing.com - Fitch Ratings đã nâng Xếp hạng Mặc định của Tổ chức phát hành (IDR) của United Airlines từ ’BB-’ lên ’BB’ vào thứ Sáu, với triển vọng tích cực. Việc nâng cấp chủ yếu được thúc đẩy bởi việc United giảm số dư nợ điều chỉnh xuống 3 tỷ đô la vào năm 2024, bằng 8% số dư nợ đã điều chỉnh của năm trước. Đòn bẩy EBITDAR của công ty kết thúc năm 2024 ở mức 3,7 lần, gần với độ nhạy đánh giá tích cực của Fitch.
Đòn bẩy ròng của công ty giảm xuống còn 2,1 lần khi tiếp tục duy trì số dư tiền mặt cao. Fitch dự đoán rằng đòn bẩy gộp của United sẽ giảm xuống 3 lần trong những năm tới, phù hợp với dung sai xếp hạng ’BB’. Việc nâng cấp được hỗ trợ bởi Dòng tiền tự do (FCF) cao hơn dự kiến, được thúc đẩy bởi việc giảm chi phí vốn và tăng lợi nhuận.
Triển vọng tích cực dựa trên kỳ vọng của Fitch về việc trả nợ liên tục và hiệu quả tài chính mạnh mẽ so với các công ty cùng ngành. Các khoản đầu tư vào mạng lưới và các dịch vụ chương trình khách hàng thân thiết của United đã củng cố vị thế thị trường của hãng tại các trung tâm chính, tạo tiền đề cho lợi nhuận cao hơn.
Ngoài ra, Fitch đã nâng cấp hoặc xác nhận xếp hạng chứng chỉ tin cậy thiết bị nâng cao (EETC) của United. Chúng bao gồm các chứng chỉ khác nhau đến hạn trong vài năm tới, với giá trị dao động từ 94,6 triệu đô la đến 549,4 triệu đô la. Những nâng cấp này chủ yếu bị ảnh hưởng bởi việc nâng cấp IDR của United lên ’BB’ từ ’BB-’.
Các chỉ số tín dụng của United đang được cải thiện do trả nợ, kết quả tích cực từ các sáng kiến chiến lược, giá nhiên liệu thấp hơn và môi trường hoạt động lành mạnh. Thanh khoản của công ty vẫn cao, điều này đang thúc đẩy các chỉ số ròng gần giống với Delta Air Lines được đánh giá cao hơn. United đang đặt mục tiêu đạt được đòn bẩy ròng đã điều chỉnh dưới 2 lần vào năm 2025, giảm từ 2,9 lần vào cuối năm 2023.
Fitch kỳ vọng United sẽ tạo ra FCF đáng kể vào năm 2025, được thúc đẩy bởi môi trường hoạt động lành mạnh và giảm chi tiêu vốn do sự chậm trễ trong việc giao máy bay. Việc tạo ra dòng tiền dự kiến và vị thế thanh khoản cao của United dự kiến sẽ đáp ứng tốt các chi phí vốn sắp tới.
Các khoản đầu tư của United vào mạng lưới và các dịch vụ chương trình khách hàng thân thiết đã cải thiện vị thế thị trường của hãng tại các trung tâm chiến lược trên khắp Hoa Kỳ. Điều này cho phép công ty hưởng lợi từ giá cao hơn so với các công ty cùng ngành. Tỷ suất lợi nhuận của công ty không đổi vào năm 2024 nhưng luôn hoạt động tốt so với các công ty cùng ngành. Fitch dự kiến tỷ suất lợi nhuận sẽ đi ngang hoặc tăng nhẹ trong vài năm tới.
Fitch dự đoán rằng nhu cầu du lịch hàng không sẽ vẫn mạnh mẽ trong suốt năm 2025, bằng chứng là các báo cáo gần đây về xu hướng đặt phòng vững chắc trong quý đầu tiên và sự cải thiện liên tục trong du lịch kinh doanh và cao cấp. Các giao dịch EETC của United được đảm bảo bằng nhiều loại máy bay khác nhau và phân loại hạng cho từng loại máy bay này vẫn không thay đổi so với đánh giá trước đó của Fitch.
Fitch đã chỉ định notch tối đa là ’+2’ cho các đợt cấp dưới để khẳng định. Yếu tố khẳng định tối đa này được thúc đẩy bởi các nhóm tài sản thế chấp cho các giao dịch này, được cho là có khả năng cao được khẳng định trong kịch bản phá sản. Các khoản nợ đáo hạn sắp tới của United là khá lớn nhưng có thể quản lý được, với tổng số tiền trả nợ gốc là 2,9 tỷ USD vào năm 2025, 4,8 tỷ USD vào năm 2026 và 2,3 tỷ USD vào năm 2027.
Cơ cấu nợ của United chủ yếu bao gồm EETC được hỗ trợ bằng máy bay, khoản vay có kỳ hạn có bảo đảm và các ghi chú được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp của công ty và một ghi chú có bảo đảm được hỗ trợ bởi chương trình khách hàng thân thiết của công ty. Công ty cũng có một số nghĩa vụ không có bảo đảm phát sinh như một phần của Chương trình Hỗ trợ Tiền lương của chính phủ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.