Những đồng tiền mất giá mạnh nhất thế giới năm 2025
Investing.com - UBS trong một báo cáo gần đây đã hạ xếp hạng Shell từ "mua" xuống "trung lập", cho rằng cổ phiếu đã mất đi sức hấp dẫn về định giá sau đợt tăng mạnh trong năm nay.
Công ty môi giới này đã cắt giảm mục tiêu giá 12 tháng xuống 3.000p từ 3.200p, viện dẫn các hệ số định giá đã bị kéo căng và những thách thức trung hạn đang nổi lên.
Cổ phiếu Shell đã tăng 12% trong năm 2025 theo đơn vị tiền tệ địa phương, được hỗ trợ bởi bảy quý liên tiếp vượt kỳ vọng về dòng tiền và mua lại cổ phiếu, theo báo cáo.
UBS cho biết rằng cổ phiếu "không còn được xem là rẻ dựa trên các hệ số", mặc dù vẫn tiếp tục tin tưởng vào nền tảng tài chính của Shell và vị thế phòng thủ trong ngành.
Theo báo cáo, Shell hiện giao dịch ở mức EV/DACF là 6,1x, so với 5,1x vào đầu năm.
UBS bổ sung rằng tỷ suất dòng tiền tự do của Shell ở mức 8,7% đã tương đương với các đối thủ sau khi điều chỉnh cho việc phân bổ tăng trưởng thấp hơn, lưu ý rằng chỉ có 7% chi tiêu vốn được hướng đến tăng trưởng, thấp hơn so với các đối thủ như Equinor và OMV.
UBS cảnh báo rằng hoạt động mua lại cổ phiếu có khả năng chậm lại, cho biết họ dự kiến việc mua lại sẽ giảm xuống còn 3 tỷ đô la mỗi quý từ quý 4 năm 2025, giảm 14% so với quý trước đó.
Số lượng cổ phiếu của Shell đã giảm khoảng 29% so với năm 2021. Sự thay đổi này sẽ đẩy tỷ lệ chi trả lên khoảng 52% trước khi dần dần giảm bớt, UBS cho biết.
Công ty môi giới này nhấn mạnh thách thức thay thế nguồn tài nguyên trong trung hạn, dự báo rằng Shell có thể đối mặt với khoảng trống sản xuất khoảng 500kboe/d vào năm 2035 nếu không có hành động bổ sung nào được thực hiện.
UBS đã xác định khoảng 700kboe/d từ các dự án tiềm năng trước FID nhưng cho biết một số dự án trong quá khứ đã gặp khó khăn trong việc đáp ứng ngưỡng lợi nhuận vốn.
UBS cũng đề cập đến rủi ro đối với định giá của Shell từ dự báo giá LNG thấp hơn khi công suất hóa lỏng toàn cầu mới đi vào hoạt động. Báo cáo dự báo LNG sẽ giảm từ khoảng 13 đô la/mmBtu vào năm 2025 xuống 11,5 vào năm 2026 và 10,5 vào năm 2027.
Các nhà phân tích đã giảm ước tính EPS trung bình 4% cho giai đoạn 2026-28 dựa trên thu nhập hóa chất yếu hơn và tốc độ mua lại chậm hơn.
Những cắt giảm này dẫn đến việc giảm 6% mục tiêu giá xuống 3.000p, được thiết lập bằng cách sử dụng hỗn hợp 50/50 giữa khung SOTP ở mức 75 đô la/thùng và hệ số EV/DACF 6,0x.
UBS cho biết Shell vẫn là công ty lớn có tính phòng thủ nhất với điểm hòa vốn cổ tức khoảng 43 đô la/thùng và tỷ lệ nợ ròng trên vốn khoảng 21%.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.