Tỷ giá USD/VND tăng kỷ lục, đâu là nguyên nhân chính?
Investing.com - S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Avis Budget Group xuống tiêu cực từ ổn định, với lý do hiệu quả tài chính yếu hơn. Cơ quan xếp hạng cũng đã khẳng định xếp hạng ’BB’ cho công ty cho thuê xe và hạ xếp hạng nợ.
Việc sửa đổi được đưa ra trong bối cảnh chi phí xe cao hơn gây căng thẳng cho hiệu quả tài chính của Avis Budget vào năm 2024 do giá trị còn lại thấp hơn. Công ty cũng thông báo vào quý IV năm 2024 rằng họ sẽ đẩy nhanh quá trình luân chuyển đội xe của mình, dẫn đến khoản phí giảm giá trị 2,5 tỷ USD.
Cơ quan này kỳ vọng việc làm mới đội tàu sẽ cung cấp khả năng hiển thị chi phí đội tàu tốt hơn trong dài hạn, nhưng họ cũng cảnh báo rằng các chỉ số tín dụng có thể sẽ yếu đối với xếp hạng vào năm 2025, với nợ trên vốn là 105% -110% và mức lãi EBIT khoảng 1,2x-1,4x.
S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng phát hành đối với khoản nợ có bảo đảm của Avis Budget xuống ’BB’ từ ’BB+’ và nợ không có bảo đảm xuống ’B+’ từ ’BB-’. Xếp hạng thu hồi đối với nợ có bảo đảm đã được điều chỉnh xuống ’3’ (50%-70%) từ ’2’ (70%-90%) và đối với nợ không có bảo đảm xuống ’6’ (0%-10%) từ ’5’ (10%-30%).
Triển vọng tiêu cực phản ánh khả năng hạ xếp hạng trong năm tới nếu tỷ lệ lãi suất EBIT vẫn dưới 1,3 lần hoặc nợ trên vốn vẫn trên 100% trên cơ sở bền vững.
Vào năm 2024, Avis đã báo cáo khoản lỗ trước thuế là 2,6 tỷ đô la, so với thu nhập trước thuế là 1,9 tỷ đô la vào năm 2023. Khoản lỗ này phần lớn là do khoản phí giảm giá trị 2,5 tỷ đô la trong quý IV năm 2024, liên quan đến việc công bố chương trình luân chuyển hạm đội.
Công ty có kế hoạch đẩy nhanh việc xử lý các loại xe đã được mua trong vài năm qua với chi phí cao hơn trong bối cảnh nguồn cung bị hạn chế, vì nguồn cung xe mới hiện đã được cải thiện và các ưu đãi xe mới đã trở lại, mặc dù không đạt mức trước đại dịch.
Không bao gồm các khoản phí suy giảm, thu nhập trước thuế của công ty là khoảng 150 triệu đô la vào năm 2024, thấp hơn đáng kể so với những năm trước. Điều này là do giá trị còn lại giảm trong bối cảnh giá xe đã qua sử dụng giảm, dẫn đến tổn thất về doanh số bán ô tô và chi phí khấu hao cao hơn.
Cơ quan này dự báo thu nhập trước thuế vừa phải vào năm 2025, nhưng chi phí đội tàu có thể sẽ vẫn ở mức cao cho đến nửa đầu năm 2025 do việc luân chuyển đội tàu đang diễn ra.
Khả năng áp thuế 25% kéo dài đối với hàng nhập khẩu từ Mexico và Canada, cùng với thuế quan được công bố đối với thép và nhôm có thể mang lại lợi ích cho Avis trong ngắn hạn nếu giá trị còn lại tăng, nhưng có thể sẽ dẫn đến tăng chi phí xe, đặc biệt là vào năm 2026 và hơn thế nữa.
S&P Global Ratings dự kiến tỷ suất lợi nhuận EBIT sẽ cải thiện khiêm tốn lên 12%-16% vào năm 2025 từ 11,3% vào năm 2024, chủ yếu là do khấu hao xe thấp hơn và chi phí vận hành thấp hơn. Cơ quan này cũng dự kiến chi phí nợ và lãi vay sẽ giảm khiêm tốn, do ban quản lý có ý định duy trì một đội xe nhỏ hơn một chút, và thay vào đó tập trung vào việc cải thiện hiệu quả của đội xe.
Cơ quan này dự báo tỷ lệ lãi suất EBIT sẽ cải thiện lên khoảng 1,2x-1,4 lần vào năm 2025, nhưng nợ trên vốn sẽ duy trì 105% -110%. Nó cũng dự báo quỹ từ hoạt động đến nợ là 13%-16% vào năm 2025, tương tự như 14,5% vào năm 2024 (và 16,7% vào năm 2023).
Nhu cầu thuê xe dự kiến sẽ tương đối ổn định, được hỗ trợ bởi nhu cầu đi lại mạnh mẽ. Tuy nhiên, tăng trưởng lưu lượng hành khách hàng không toàn cầu dự kiến sẽ chậm lại do sự phục hồi và tăng trưởng công suất bị hạn chế.
Triển vọng kinh tế toàn cầu vẫn có khả năng phục hồi và tăng trưởng GDP toàn cầu được dự báo sẽ trên 3% vào năm 2025 và 2026. Cả Avis và đối thủ cạnh tranh Hertz đều đang làm chậm tốc độ tăng trưởng đội bay của họ khi nhu cầu bình thường hóa. Tăng trưởng đội xe trong ngành bị hạn chế có khả năng hỗ trợ giá thuê quanh mức hiện tại, nhưng nguồn cung đội xe toàn ngành có thể tăng nhanh hơn vào năm 2025 trong bối cảnh giá xe mới giảm, điều này có thể dẫn đến cạnh tranh cao hơn và giá thuê thấp hơn.
Triển vọng tiêu cực đối với Avis phản ánh kỳ vọng rằng các chỉ số tín dụng của họ sẽ cải thiện phần nào nhưng vẫn yếu đối với xếp hạng vào năm 2025, trong bối cảnh đội bay đang được làm mới.
S&P Global Ratings có thể hạ xếp hạng đối với Avis trong năm tới nếu tỷ lệ lãi suất EBIT vẫn dưới 1,3 lần hoặc nợ trên vốn vẫn trên 100% trên cơ sở bền vững. Điều này có thể xảy ra nếu hiệu suất hoạt động xấu đi do khớp lệnh yếu, nhu cầu giảm hoặc mất thị phần; giá xe đã qua sử dụng giảm ngoài kỳ vọng hiện tại; hoặc công ty theo đuổi một chính sách tài chính tích cực.
Triển vọng của Avis có thể được điều chỉnh để ổn định trong năm tới nếu tỷ lệ lãi suất EBIT cải thiện trên 1,3 lần và nợ trên vốn đạt 100% và vẫn ở gần mức đó.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.