Trong một động thái quan trọng nhằm giảm rủi ro và tăng hiệu quả, thị trường Mỹ đã chuyển sang một hệ thống thanh toán thương mại nhanh hơn bắt đầu từ hôm nay. Sự thay đổi này, dự kiến sẽ tác động đến các nhà đầu tư và những người tham gia thị trường, sẽ thấy các giao dịch bằng cổ phiếu Hoa Kỳ, trái phiếu doanh nghiệp và thành phố và các chứng khoán khác thanh toán một ngày làm việc sau khi giao dịch, giảm so với khoảng thời gian hai ngày trước đó.
Việc chuyển sang chu kỳ thanh toán T+1, viết tắt của 'ngày giao dịch cộng với một ngày', đã được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) thông qua vào tháng 2 năm ngoái. Quyết định đẩy nhanh quá trình thanh toán của SEC bị ảnh hưởng bởi sự điên cuồng giao dịch năm 2021 liên quan đến GameStop, nơi nhu cầu giảm thiểu rủi ro đối tác và nâng cao hiệu quả vốn trở nên rõ ràng.
Chủ tịch SEC Gary Gensler tuyên bố: "Rút ngắn chu kỳ thanh toán... sẽ giúp ích cho thị trường vì thời gian là tiền bạc và thời gian là rủi ro", nhấn mạnh những lợi ích dự kiến của cơ sở hạ tầng thị trường linh hoạt hơn.
Trong khi đó, Canada, Mexico và Argentina đã thực hiện quá trình chuyển đổi sang giai đoạn định cư một ngày kể từ thứ Hai, báo cáo một sự thay đổi suôn sẻ ở Canada. Vương quốc Anh dự kiến sẽ áp dụng hệ thống tương tự vào năm 2027 và châu Âu đang xem xét một thay đổi tương tự.
Việc chuyển sang T+1 gắn kết Hoa Kỳ với các quốc gia như Ấn Độ và Trung Quốc, những nước đã thực hiện các hệ thống định cư nhanh hơn. Tuy nhiên, quá trình chuyển đổi không phải là không có rủi ro. Với ít thời gian hơn để sắp xếp tiền để mua cổ phiếu, thu hồi cổ phiếu đã cho vay hoặc sửa lỗi giao dịch, có lo ngại về nguy cơ thất bại thanh toán và chi phí giao dịch tăng cao.
Thất bại trong việc thanh toán, xảy ra khi người mua hoặc người bán không đáp ứng nghĩa vụ của họ trước ngày thanh toán, có thể dẫn đến tổn thất, phí phạt và thiệt hại về uy tín. RJ Rondini, giám đốc hoạt động chứng khoán tại Viện Công ty Đầu tư, bày tỏ hy vọng rằng lợi ích của việc giảm rủi ro và yêu cầu ký quỹ sẽ được thực hiện mà không ảnh hưởng nghiêm trọng đến tỷ lệ thanh toán.
Công ty Ủy thác Lưu ký (DTC), một công ty con của Tổng công ty Ủy thác và Bù trừ Lưu ký, xử lý quy trình thanh toán, xảy ra sau khi thanh toán bù trừ. Khi ngành công nghiệp chuẩn bị cho tiêu chuẩn mới, đã có sự chuẩn bị rộng rãi, bao gồm cả công việc cuối tuần và tạo ra một trung tâm chỉ huy ảo để đảm bảo quá trình chuyển đổi suôn sẻ.
Thứ Tư sẽ đóng vai trò là một thử nghiệm lớn cho thị trường, với việc thanh toán các giao dịch được thực hiện vào cả ngày cuối cùng của T+2 và ngày đầu tiên của T+1. Sự gia tăng thất bại thương mại được dự đoán, tương tự như sự gia tăng được quan sát thấy trong năm 2017 khi thời gian thanh toán chuyển từ ba ngày sang hai.
Mặc dù tỷ lệ thất bại dự kiến sẽ tăng ban đầu, từ mức trung bình 2,9% lên 4,1% theo khảo sát của ValueExchange, SEC và Hiệp hội Thị trường Tài chính và Công nghiệp Chứng khoán (Sifma) dự đoán chỉ tăng tối thiểu. BNY Mellon cảnh báo rằng thất bại có thể gây ra phí phạt hàng ngày đáng kể.
Quá trình chuyển đổi cũng đặt ra những thách thức cho các nhà đầu tư nước ngoài, những người nắm giữ gần 27 nghìn tỷ đô la cổ phiếu và trái phiếu của Hoa Kỳ và bây giờ phải tìm nguồn đô la nhanh hơn cho các giao dịch. Ngoài ra, các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) sẽ phải điều hướng các yêu cầu pháp lý và nhu cầu vốn khác nhau.
Những người tham gia thị trường có thể thấy mình dựa vào thị trường tài trợ qua đêm để bù đắp khoảng trống thanh khoản, điều này có thể chứng minh tốn kém với lãi suất tài chính ngắn hạn trên 5%. Gerard Walsh từ nhóm Giải pháp Khách hàng Thị trường Vốn Toàn cầu của Northern Trust khuyên các nhà quản lý nên nhận thức được một loạt các giải pháp có sẵn để điều hướng bối cảnh thanh toán mới.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.