Tổng thống Trump: Đã chốt nhân Sự cho ghế Chủ tịch Fed
Investing.com - Trong tuần cuối của tháng 11, thị trường chứng khoán bật tăng trở lại từ vùng 1.640–1.660 điểm sau giai đoạn đi ngang, tiến sát ngưỡng kháng cự quanh 1.700 điểm. Dù vậy, thanh khoản vẫn chưa cải thiện so với các tuần trước, giao dịch nhìn chung khá trầm lắng. Giá trị khớp lệnh bình quân trên HoSE chỉ đạt 18.627 tỷ đồng, thấp hơn 13% so với mức trung bình 20 phiên.
Khi thị trường tiệm cận vùng đỉnh cũ trong bối cảnh dòng tiền suy yếu, tâm lý thận trọng lan rộng và nhiều nhà đầu tư lo ngại rủi ro có thể gia tăng.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích – Tư vấn đầu tư Agriseco, cho rằng nhà đầu tư cần chú ý một số rủi ro đang hiện hữu. Đầu tiên là áp lực tỷ giá, yếu tố đang ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn ngoại và tâm lý thị trường. Bên cạnh đó, lãi suất huy động tại một số ngân hàng đã bắt đầu nhích lên, dù mức tăng chưa lớn nhưng báo hiệu khả năng xu hướng lãi suất đảo chiều khi các ngân hàng phải đẩy mạnh huy động vốn trong bối cảnh tín dụng tăng mạnh.
Trong giai đoạn VN-Index đối mặt ngưỡng 1.700 điểm nhưng thanh khoản chưa bứt phá, các chuyên gia khuyến nghị hạn chế sử dụng đòn bẩy quá mức để tránh rủi ro nếu thị trường xuất hiện nhịp điều chỉnh bất ngờ. Margin nên duy trì ở mức thấp đến trung bình, ưu tiên các cổ phiếu đang trong xu hướng tăng rõ ràng và có nền tích lũy vững.
Về các yếu tố dẫn dắt thị trường tháng 12, ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc Phân tích Smart Invest, cho biết có năm điểm đáng chú ý. Thứ nhất là diễn biến chính sách tiền tệ và lãi suất cuối năm. Lãi suất huy động, lợi suất trái phiếu chính phủ và liên ngân hàng đang đi lên, dễ gợi lại tâm lý dè chừng mỗi khi lãi suất tăng. Điều quan trọng là cần xác định đây chỉ là biến động ngắn hạn theo nhu cầu hệ thống hay dấu hiệu thay đổi chính sách của Ngân hàng Nhà nước.
Thứ hai là tốc độ giải ngân đầu tư công và tiến độ các dự án hạ tầng lớn. Thứ ba là kết quả kinh doanh quý IV cùng triển vọng lợi nhuận năm 2026, trong đó các nhóm bán lẻ, bất động sản, xuất khẩu, ngân hàng và tiêu dùng thường có điểm rơi lợi nhuận vào quý cuối năm. Thứ tư là xu hướng dòng tiền của khối ngoại và các quỹ ETF, vốn phụ thuộc lớn vào diễn biến USD. Nếu tỷ giá hạ nhiệt, hoạt động mua ròng có thể quay lại. Cuối cùng, việc Fed có thể giảm lãi suất cũng là lực hỗ trợ giúp dòng vốn quốc tế chảy mạnh hơn vào thị trường mới nổi và cận biên.
Ở góc nhìn vĩ mô, Dragon Capital đánh giá chứng khoán Việt Nam đang được hỗ trợ bởi nhiều nền tảng quan trọng để duy trì triển vọng tăng trưởng trong 2025–2026. Lợi nhuận doanh nghiệp cho kết quả tích cực hơn dự báo, khi 80 doanh nghiệp trong danh mục theo dõi ghi nhận tăng trưởng 22,4% trong 9 tháng, vượt xa kỳ vọng đầu năm. Dự báo lợi nhuận toàn thị trường năm 2025 tăng 21,3% và năm 2026 duy trì mức 16,2%.
Về định giá, P/E dự phóng 2025 chỉ khoảng 12,5–13 lần và 11 lần cho 2026, thấp hơn mặt bằng khu vực dù tăng trưởng lợi nhuận nổi trội. Dragon Capital cho rằng khi Việt Nam được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi, định giá thị trường có thể được mở rộng hơn nhờ dòng vốn lớn từ các quỹ quốc tế.