Sự tập trung của thị trường chứng khoán Mỹ, mặc dù mạnh nhất theo một số biện pháp, có thể không báo trước một thảm họa sắp xảy ra. Một phân tích gần đây của Michael J. Mauboussin và Dan Callahan của Morgan Stanley Investment Management tiết lộ rằng trong lịch sử, Phố Wall đã chứng kiến lợi nhuận cao hơn trong thời gian tập trung ngày càng tăng. Mô hình này được hỗ trợ bởi sự bùng nổ do công nghệ dẫn đầu hiện tại, dựa trên các nguyên tắc cơ bản vững chắc.
Tính đến cuối năm ngoái, thị trường chứng khoán Mỹ không tập trung nhiều nhất trong số các thị trường lớn nhất thế giới, đứng thứ tư ít tập trung với 10 cổ phiếu hàng đầu chiếm gần 30% vốn hóa thị trường quốc gia. Điều này đặt Mỹ đứng sau Ấn Độ, Nhật Bản và Trung Quốc về mức độ tập trung thị trường, trong khi các quốc gia như Thụy Sĩ, Pháp và Úc thể hiện mức độ cực đoan hơn.
Sự bùng nổ liên tục của trí tuệ nhân tạo và công nghệ, đặc biệt là với sự gia tăng của cổ phiếu Nvidia (NASDAQ:NVDA), đã khiến các nhà phân tích ước tính rằng 10 cổ phiếu hàng đầu hiện chiếm kỷ lục 35% vốn hóa thị trường Hoa Kỳ. Sự thay đổi này là đáng kể nhưng không bị cô lập, vì một nghiên cứu năm 2020 trải dài trên 47 thị trường chứng khoán từ năm 1989 đến năm 2011 cho thấy tỷ trọng trung bình của 10 cổ phiếu hàng đầu là 48%.
Tầm quan trọng của thị trường Hoa Kỳ được nhấn mạnh bởi thực tế là một, ba hoặc 10 cổ phiếu hàng đầu của Hoa Kỳ có trọng lượng toàn cầu hơn so với các đối tác của họ ở nơi khác, với vốn hóa thị trường của Hoa Kỳ chiếm khoảng 60% vốn hóa thị trường chứng khoán toàn cầu vào năm ngoái, một con số có thể đã tăng lên.
Nhấn mạnh sự mạnh mẽ của thị trường, nhà phân tích chỉ số cấp cao tại S&P Dow Jones Indices, lưu ý rằng Apple (NASDAQ:AAPL), Nvidia và Microsoft (NASDAQ:MSFT) cùng chiếm 10,6% vốn hóa thị trường toàn cầu. Chỉ riêng Nvidia đã đóng góp đáng kể vào tổng lợi nhuận của S&P 500 trong năm nay, với cổ phiếu của nó tăng hơn 140%.
Sự tập trung vào vốn hóa thị trường và thu nhập của các cổ phiếu hàng đầu của Hoa Kỳ cũng đã tăng lên, với vốn hóa thị trường của họ trung bình là 19% và thị phần của họ trong tổng thu nhập của Hoa Kỳ ở mức 47% trong thập kỷ từ 2014 đến 2023. Năm ngoái, những con số này đã tăng lên 27% đối với vốn hóa thị trường và 69% đối với thị phần thu nhập.
Dữ liệu lịch sử kể từ năm 1950 cho thấy S&P 500 thường mang lại lợi nhuận trên mức trung bình trong thời kỳ tập trung tăng. Xu hướng này đặc biệt rõ ràng trong thời kỳ bùng nổ dotcom cuối những năm 1990 và phá sản sau đó.
Xu hướng tập trung ngày càng tăng không phải là mới, theo một nghiên cứu của Hendrik Bessembinder, giáo sư tài chính tại Đại học bang Arizona. Nghiên cứu của ông chỉ ra rằng điều này đã diễn ra trong nhiều thập kỷ, với nền kinh tế dựa trên internet khuếch đại kết quả 'người chiến thắng lấy tất cả'.
Các khoản đầu tư vào cổ phiếu Mỹ niêm yết công khai đã tạo ra hơn 55 nghìn tỷ USD tài sản của cổ đông từ năm 1926 đến năm 2022, mặc dù hơn một nửa số cổ phiếu riêng lẻ làm giảm tài sản của cổ đông. Các công ty hàng đầu đã liên tục chiếm một phần đáng kể trong việc tạo ra tài sản ròng của cổ đông.
Tóm lại, trong khi mức độ tập trung hiện tại trên thị trường chứng khoán Mỹ cao, đó là một đặc điểm đã có từ lâu và có khả năng tiếp tục trong tương lai.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.